900億“專網(wǎng)通信”大騙局：隋田力操刀，涉13家上市公司

    隱蔽的融資性貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)

    圍繞這個(gè)龐大的上下游交易網(wǎng)絡(luò)，如果業(yè)務(wù)是真實(shí)的，則有太多有違商業(yè)邏輯、常理無(wú)法解釋的地方（比如，上市公司做這項(xiàng)業(yè)務(wù)何以接受對(duì)上游預(yù)付100%而對(duì)下游僅預(yù)收10%的結(jié)算條件）；如果業(yè)務(wù)是虛假的，則編織這張大網(wǎng)的隋田力及其所在陣營(yíng)的運(yùn)籌能力著實(shí)驚人。

    在這張橫跨7年的交易大網(wǎng)所涉及的13家上市公司中，新海宜、華訊方舟、中利集團(tuán)、亨通光電、寧通信B這5家的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)已經(jīng)于2019-2020年先后消失。不過(guò)，新海宜及中利集團(tuán)系將從事該業(yè)務(wù)的子公司剝離出上市公司。

    其中，2020年?duì)I收僅1.59億元、虧損2.9億元的新海宜已被ST；而華訊方舟則被證監(jiān)會(huì)查實(shí)，2016-2018年上半年存在通過(guò)虛構(gòu)交易虛增收入及利潤(rùn)的情形。如今，連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的華訊方舟，股票簡(jiǎn)稱也已變成*ST華訊。

    而剩余8家仍有專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的，有7家已出現(xiàn)應(yīng)收賬款/預(yù)付款項(xiàng)爆雷，其中瑞斯康達(dá)、宏達(dá)新材、中天科技及國(guó)瑞科技還是2019年或2020年剛剛開(kāi)辟的這項(xiàng)業(yè)務(wù)。而已經(jīng)把從事該業(yè)務(wù)的子公司剝離出上市公司的中利集團(tuán)，也未能免于爆雷。

    從8家公司風(fēng)險(xiǎn)提示公告披露的信息來(lái)看，其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)有個(gè)共同特點(diǎn)：或者預(yù)付款項(xiàng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，或者應(yīng)收賬款出現(xiàn)逾期，或者存貨存在減值風(fēng)險(xiǎn)。每家至少占據(jù)其二，甚至三項(xiàng)全占。

    把這些公告翻譯得通俗一點(diǎn)就是：上市公司預(yù)付了大筆的采購(gòu)款，但供應(yīng)商不供貨了，預(yù)付款收不回來(lái)；已經(jīng)交付給下游客戶的產(chǎn)品，應(yīng)收賬款也逾期收不回來(lái)；而還沒(méi)交付給客戶的產(chǎn)品存貨，客戶也不準(zhǔn)備提貨了（因而有存貨減值風(fēng)險(xiǎn)）。

    換句話說(shuō)，似乎整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游供應(yīng)商和下游客戶，都不約而同與上市公司出現(xiàn)交易中斷，因而大面積產(chǎn)生合同逾期。逾期的上游供應(yīng)商中，上海星地通、新一代專網(wǎng)、重慶博琨、海高通信等，自然核心指向了隋田力；而逾期的下游客戶中，航天神禾也是隋田力實(shí)際控制的。

    這至少意味著，隋田力的一部分關(guān)聯(lián)公司是該等上市公司的上游供應(yīng)商，另一部分關(guān)聯(lián)公司又成了上市公司的下游客戶。

    進(jìn)一步追問(wèn)，其他逾期的下游客戶是否會(huì)與隋田力產(chǎn)生關(guān)聯(lián)？比如，上電通訊的下游逾期客戶——環(huán)球景行、南京長(zhǎng)江電子、富申實(shí)業(yè)、首創(chuàng)貿(mào)易、哈工投資，其再下游又是誰(shuí)？下游客戶的銷售去向會(huì)否為隋田力的關(guān)聯(lián)方？

    6月下旬的一個(gè)下午，證券時(shí)報(bào)記者實(shí)地走訪上電通訊，并按要求向公司發(fā)送了采訪提綱。公司回復(fù)稱，目前沒(méi)有除公告以外的進(jìn)一步信息可以提供。

    不過(guò)，有接近案情核心的知情人士向證券時(shí)報(bào)記者透露，上電通訊下游客戶的銷售去向包括兩家母子公司——浙江鑫網(wǎng)及其全資子公司“浙江鑫覽電子科技有限公司”。而浙江鑫網(wǎng)也在數(shù)家上市公司的供應(yīng)商中現(xiàn)身。知情人士進(jìn)一步稱，這二者購(gòu)入產(chǎn)品后又銷往了新一代專網(wǎng)。而新一代專網(wǎng)同樣是前述諸多上市公司的上游供應(yīng)商之一，隋田力曾是其股東。

    該知情人士稱，上電通訊銷往的下游都是隋田力指定的，而下游再銷往的下游也是隋田力指定的。他進(jìn)一步透露，貨物從上電通訊發(fā)出后，被直接運(yùn)往了隋田力旗下公司江蘇航天神禾在南京的倉(cāng)庫(kù)以及寧波的某公司倉(cāng)庫(kù)。而產(chǎn)品的最終去向無(wú)人知曉，產(chǎn)品的最終用戶在哪也無(wú)人知曉。他說(shuō)：“凡是我接觸過(guò)的這個(gè)貿(mào)易鏈條里的所有主體，其實(shí)都搞不清楚他們?cè)谫I賣些啥，以及他們賣的東西到底能起到啥作用，最終用戶是誰(shuí)。”

    該知情者說(shuō)，作為上電通訊直接下游的中間參與方，并未接觸過(guò)貨物，實(shí)際只是在賬務(wù)及資金流水上過(guò)了一道手，滾大了營(yíng)業(yè)規(guī)模。首創(chuàng)貿(mào)易工作人員也在電話中向記者確認(rèn)，公司僅為上電通訊貿(mào)易鏈條上的一環(huán)，相關(guān)事件涉及公司較多，但不方便透露更多信息。

    此外，還有其他一些跡象，也旁證了上市公司的直接下游或?yàn)檫^(guò)賬公司。

    比如，華訊方舟的審計(jì)機(jī)構(gòu)在審計(jì)其2019年年報(bào)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，該公司下游客戶富申實(shí)業(yè)及天利航空（前述提及的沒(méi)有上層股東的“無(wú)主企業(yè)”）所填寫的收貨驗(yàn)收單據(jù)，兩家的字跡完全相同。為此，接受審計(jì)訪談?wù)叻Q，該等單據(jù)為上海星地通公司人員所填寫（基于此，審計(jì)機(jī)構(gòu)質(zhì)疑其業(yè)務(wù)的真實(shí)性，并出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告）。

    另?yè)?jù)國(guó)瑞科技的公告，其所起訴的2家下游逾期客戶——富申實(shí)業(yè)、南京長(zhǎng)江電子，上海星地通已簽署協(xié)議，對(duì)二者的付款違約金承擔(dān)連帶責(zé)任。

    同出現(xiàn)應(yīng)收賬款逾期風(fēng)險(xiǎn)及存貨減值風(fēng)險(xiǎn)的宏達(dá)新材，在7月16日發(fā)布的年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)中，進(jìn)一步披露了其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的下游客戶，除了前述四家——江蘇弘萃、保利民爆、中宏正益、中宏瑞達(dá)之外，還包括上海星地通、江蘇星地通、新一代專網(wǎng)。這幾張熟悉的面孔，皆為前述諸多上市公司的上游供應(yīng)商（或供應(yīng)商子公司），即隋田力的關(guān)聯(lián)方。

    不僅如此，問(wèn)詢函回復(fù)中還披露，宏達(dá)新材的直接下游江蘇弘萃，將產(chǎn)品銷往了寧波新一代專網(wǎng)通信技術(shù)有限公司（下稱“寧波新一代”）。寧波新一代正是新一代專網(wǎng)的全資子公司。

    這再次證明，隋田力的一部分關(guān)聯(lián)公司是該等上市公司的上游供應(yīng)商，同樣這批公司又成了上市公司的間接下游客戶。

    由此，資金閉環(huán)也形成：上市公司資金以預(yù)付貨款的方式流向供應(yīng)商，若干時(shí)間之后，供應(yīng)商或其關(guān)聯(lián)方，將資金通過(guò)一層或多層下游客戶，以銷售回款的方式回流上市公司。業(yè)內(nèi)人士分析，這屬于融資性貿(mào)易的典型表現(xiàn)。

    那么，作為承載融資性貿(mào)易的工具——究竟是什么呢？記者根據(jù)上市公司年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)等披露的信息，進(jìn)行了不完全統(tǒng)計(jì)，主要包括智能自組網(wǎng)數(shù)據(jù)通信臺(tái)站、量子多網(wǎng)高清視頻會(huì)議終端、星狀網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)鏈通信機(jī)等（表5）。

    以這些“產(chǎn)品”及原材料作為交易標(biāo)的，上市公司付出了資金被占用的代價(jià)，卻也通過(guò)該等交易做大了營(yíng)業(yè)規(guī)模，“創(chuàng)造”了業(yè)績(jī)，至于這是否涉嫌虛增收入、業(yè)績(jī)?cè)旒?，有待監(jiān)管部門進(jìn)一步調(diào)查認(rèn)定。

    這個(gè)累計(jì)金額超900億元的龐大貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，最終指向了隋田力及其陣營(yíng)。

    這個(gè)隋田力精心編織的、卷入13家上市公司的龐大融資性貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，過(guò)往多年低調(diào)潛行，鮮有人知。如今，隨著一眾上市公司密集披露應(yīng)收賬款或預(yù)付款項(xiàng)大規(guī)模逾期，風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)暴露，這個(gè)神秘的網(wǎng)絡(luò)終于浮出水面。隨著相關(guān)部門調(diào)查的深入，相信更多的真相也將大白于天下。