又一光伏組件巨頭回A 今年產(chǎn)業(yè)鏈利潤將重新分配？

    本報記者 曹琦

    1月17日，晶科能源開啟A股申購，光伏組件龍頭即將齊聚A股市場。

    該公司擬發(fā)行20億股，發(fā)行價格為5元/股。按照此前招股計劃，晶科能源擬募資60億元，實際凈募資額達97.25億元，較原計劃超募約1.62倍。

    據(jù)了解，本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于晶科能源主營業(yè)務發(fā)展，包括：年產(chǎn)7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設項目、海寧研發(fā)中心建設項目。同時，公司為應對未來快速增長的市場需求將補充公司流動資金。

    “去年光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤空間都被硅料環(huán)節(jié)吃掉了，所以5元/股的發(fā)行價有點低估了，不過可以肯定的是公司未來上漲的空間還是很大的。”業(yè)內(nèi)人士北京特億陽光新能源總裁祁海珅向《證券日報》記者表示。

    原材料持續(xù)上漲壓縮利潤空間

    晶科能源是一家以光伏產(chǎn)業(yè)技術為核心的、全球知名的光伏產(chǎn)品制造商。公司現(xiàn)階段主要從事太陽能光伏組件、電池片、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及光伏技術的應用和產(chǎn)業(yè)化。

    招股書顯示，晶科能源光伏組件出貨量從2016年至2019年連續(xù)四年排名全球第一，公司2018年、2019年、2020年和2021年1-6月實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.43億元、11.32億元、9.11億元和2.01億元。

    2021年，公司財務部門初步測算，預計實現(xiàn)全年營業(yè)收入為360億元至385億元；預計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8.3億元至8.7億元；預計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3.5億元至3.8億元。

    硅料等原材料價格上漲給公司產(chǎn)生多大影響？晶科能源招股書透露，公司硅料采購價格自2020年7月起逐漸上漲，尤其自2021年1月起采購價格上漲速度明顯加快。2021年6月，公司硅料采購均價為166.95元/千克，較2020年7月最低點47.21元/千克上漲253.63%。

    而組件產(chǎn)品向下游漲價存在一定滯后性，晶科能源組件產(chǎn)品銷售均價在2020年11月下降至最低點1.53元/W，其后價格逐漸回升但仍難以完全抵消硅料等原材料價格上漲帶來的不利影響。

    數(shù)據(jù)顯示，上述原材料價格上漲導致晶科能源2021年1-9月綜合毛利率較2020年同期下降0.34個百分點，導致營業(yè)毛利額較上年同期下降約5600萬元。

    泓達光伏創(chuàng)始人劉繼茂告訴《證券日報》記者，晶科能源的發(fā)展一直是非常穩(wěn)健的，前幾年光伏組件技術更新迭代很快、新技術很多，但前期沒有哪一種技術是有全面優(yōu)勢的，有很多組件企業(yè)為了不受制于人，轉向垂直一體化體系，這在光伏技術日新月異的情況下風險極大，而晶科依然專注于組件，雖然2021年出貨量暫時退居第四，但公司還是頭部公司中風險很低的公司，回歸國內(nèi)A股市場后有利于公司發(fā)展。

    今年產(chǎn)業(yè)鏈利潤將重新分配

    《證券日報》記者注意到，硅料價格在經(jīng)歷了去年年底的價格下跌后，如今又有了止跌企穩(wěn)的跡象。

    據(jù)中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會消息，上周國內(nèi)單晶復投料價格區(qū)間在23.0-24.2萬元/噸，成交均價回升至23.46萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.21%；單晶致密料價格區(qū)間在22.8-24.0萬元/噸，成交均價回升至23.25萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.48%。

    祁海珅認為，當前硅料價格只是暫時企穩(wěn)，隨著春節(jié)假期的到來，一季度的光伏安裝量預計會有所下降，再加之去年的一些光伏大廠的庫存偏高，需要快速消化，硅料價格到今年下半年再跌30%甚至更多的可能性還是有的。

    “今年硅料價格會逐步下降，頭部有定價話語權的企業(yè)應該會控制節(jié)奏，而下游的澎湃需求也會支撐硅料價格不會快速下跌。”NE-SALON新能薈相關負責人張麗廣表示。

    硅料價格的下降將充分利好下游組件廠，“預計今年上游硅片產(chǎn)能會比較大，不排除會有一些價格戰(zhàn)發(fā)生。”中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎向《證券日報》記者表示，“而光伏組件價格會下降但不會下降很多，整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤會重新分配，硅片則沒有以前那么賺錢了。”

    劉繼茂也表示，最近兩年光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤集中在硅料和硅片環(huán)節(jié)，主要是由于硅片端龍頭企業(yè)過于強勢和壟斷造成的，但硅料和硅片環(huán)節(jié)的進入門檻并不高，所以就有大批玩家進入這兩個環(huán)節(jié)。預計到2022年末，硅料和硅片的產(chǎn)能將面臨幾倍過剩，價格也會大幅下跌，相反光伏組件面對終端消費者，銷售難度大、技術含量高，原本是產(chǎn)業(yè)鏈上利潤最高的一個環(huán)節(jié)。

    “總的來說，降低度電成本、提高下游電站投資收益，才是行業(yè)的正確發(fā)展道路。各個環(huán)節(jié)都保持一定的利潤空間，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展下的合作共贏，才能使更多的人使用到廉價光伏能源的綠色電力。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅補充道。

（編輯 喬川川）