地產(chǎn)債信息披露吹新風(fēng) 10家房企集中發(fā)布自愿披露公告

    2月24日，碧桂園、保利發(fā)展、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、旭輝控股集團(tuán)、中國(guó)金茂、新城控股、華發(fā)股份、首開股份、新希望地產(chǎn)10家房企（含5家國(guó)企及5家民企）在交易所公司債券公告披露平臺(tái)發(fā)布自愿披露公告，內(nèi)容主要涉及經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)及融資等三方面。

    本次10家房企主動(dòng)披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)和融資狀況，在坦陳行業(yè)和企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)同時(shí)，也傳遞出積極信號(hào)：通過公開披露渠道作出主動(dòng)信息披露的嘗試，不僅能夠加強(qiáng)發(fā)行人與市場(chǎng)之間的信息對(duì)稱性，更重要的是在行業(yè)“寒冬”期，幫助投資人重拾信心。

    房企主動(dòng)披露信息：信心重于黃金

    去年6月以來(lái)，部分房企出現(xiàn)了銷售下行、融資受阻，流動(dòng)性出現(xiàn)困難的局面，市場(chǎng)信心隨之變得敏感而脆弱。

    中金公司固定收益團(tuán)隊(duì)表示，地產(chǎn)公司信用風(fēng)險(xiǎn)問題也暴露出其在信息披露方面的不足，比如表外負(fù)債、母公司流動(dòng)性等。此外，債券發(fā)行人除定期披露之外的臨時(shí)信息披露相比上市公司仍然較少，缺乏官方正式信息披露的情況下，“無(wú)法證實(shí)也無(wú)法證偽”的負(fù)面?zhèn)髀剬?duì)于債券價(jià)格的負(fù)面影響更大。

    因此，企業(yè)主動(dòng)加強(qiáng)信息披露、積極與市場(chǎng)溝通，一定程度上可以降低信息不對(duì)稱造成的市場(chǎng)波動(dòng)放大器效應(yīng)，有助于行業(yè)和債券市場(chǎng)更加健康的發(fā)展。

    華泰證券固收分析師張繼強(qiáng)認(rèn)為，本次房企主動(dòng)信息披露，主要有三大積極作用：一是公告?zhèn)鬟f部分企業(yè)基本面較穩(wěn)健的信息，有利于提振投資者信心；二是主動(dòng)信息披露有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，幫助恢復(fù)地產(chǎn)債市場(chǎng)正常秩序；三是本次公告是完善房企信息披露機(jī)制的有益嘗試。

    債市相關(guān)專業(yè)人士表示，通過信息披露渠道主動(dòng)披露信息更加公開、更加權(quán)威。市場(chǎng)各方協(xié)同推進(jìn)，積極鼓勵(lì)債券發(fā)行人通過公開闡述企業(yè)面臨的外部環(huán)境、整體戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)情況及應(yīng)對(duì)措施等情況，完成公開透明完整的信息披露，向市場(chǎng)傳遞準(zhǔn)確的企業(yè)狀況，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)與熱點(diǎn)，澄清事實(shí)，將幫助市場(chǎng)重建信心，穩(wěn)定投資者預(yù)期，也將有力阻斷各類不實(shí)信息的傳播渠道，提升企業(yè)在資本市場(chǎng)的公信力。

    龍頭企業(yè)信用資質(zhì)向好

    房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè)，無(wú)論是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、地方財(cái)政都起到非常重要的作用。在堅(jiān)持國(guó)家宏觀調(diào)控及“房住不炒”的定位下，“增信心、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長(zhǎng)”，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)已成普遍共識(shí)，短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的“支柱產(chǎn)業(yè)”地位不會(huì)有所改變。

    與此同時(shí)，在看似草木皆兵的大浪淘沙中，部分房企以其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的高質(zhì)量發(fā)展理念，逐漸形成了不同企業(yè)的分化與分層。此次集中披露的包括國(guó)有及民營(yíng)在內(nèi)的地產(chǎn)企業(yè)均依據(jù)自身情況，針對(duì)行業(yè)下行的復(fù)雜局面，做到了早準(zhǔn)備，早應(yīng)對(duì)。

    例如新城控股已做好提前贖回境外美元債券的安排，并表示公司現(xiàn)金流充裕，本次提前贖回事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響；中國(guó)金茂披露，“2021年度堅(jiān)持規(guī)模與效益平衡，聚焦提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)銷售、回款穩(wěn)定增長(zhǎng)”。

    業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)是，獲得融資和優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)、債務(wù)結(jié)構(gòu)良好的房企在未來(lái)行業(yè)緩慢復(fù)蘇的過程中有望獲得更高的市場(chǎng)占有率，提高綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    招商證券房地產(chǎn)分析師趙可表示，于公開渠道主動(dòng)披露信息或體現(xiàn)部分房企“超額業(yè)績(jī)能力”，利于穩(wěn)定預(yù)期，降低市場(chǎng)波動(dòng)，

    與此同時(shí)，通過主動(dòng)信息披露，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)展現(xiàn)出更穩(wěn)健的、高于行業(yè)平均水平的經(jīng)營(yíng)基本面，體現(xiàn)出抵御行業(yè)下行的“超額業(yè)績(jī)能力”，或是未來(lái)行業(yè)“剩者為王”，競(jìng)爭(zhēng)格局改善的佐證。

    “部分房企在行業(yè)整體下行過程中，表現(xiàn)出較強(qiáng)的基本面韌性，背后是現(xiàn)金流管理能力的印證，其中并不分民企還是國(guó)企。”趙可表示。

    房地產(chǎn)市場(chǎng)融資環(huán)境持續(xù)改善

    從目前的政策情況來(lái)看，多部委頻頻釋放政策暖意，逐步形成監(jiān)管合力，房企的融資困境正在穩(wěn)健有序的基礎(chǔ)上逐步得到改善。

    近期不少銀行宣布發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券，幫助加速地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)化解。2月24日，上海銀行宣布，計(jì)劃于近期啟動(dòng)金融債券發(fā)行事宜，并發(fā)行30億元房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券，募集資金專項(xiàng)用于支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

    在此之前，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行、招商銀行、平安銀行等多家金融機(jī)構(gòu)已陸續(xù)為房地產(chǎn)企業(yè)收購(gòu)提供了融資渠道。