上海石化“火災(zāi)余波”：股價(jià)微跌 乙二醇影響有限 環(huán)氧乙烷供應(yīng)較為緊張

    6月20日，上海石化（600688.SH）早盤以3.15元低開，盤中一度震蕩上行，但最終下跌2.39%報(bào)收3.27元，并沒有出現(xiàn)此前投資者擔(dān)心的跌停，可見火災(zāi)事故對(duì)其股價(jià)影響不大。

    兩天前，6月18日4時(shí)左右，上海石化化工部1號(hào)乙二醇裝置區(qū)域發(fā)生火災(zāi)，引起周邊個(gè)別管線發(fā)生火情。

    讓投資者進(jìn)一步關(guān)注的是，上海石化的乙二醇裝置出現(xiàn)火災(zāi)之后，是否會(huì)影響乙二醇整個(gè)行業(yè)的供需情況，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響？

    “上海石化的乙二醇基本上都是配給自己使用的，外銷的量很少，所以對(duì)乙二醇市場(chǎng)的影響很小。”6月20日，隆眾資訊聚酯分析師王萍告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，上海石化的乙二醇有兩套裝置，其中一個(gè)裝置早就已經(jīng)轉(zhuǎn)為生產(chǎn)環(huán)氧乙烷了，而實(shí)際開工的只有38萬(wàn)噸的裝置，并且它乙二醇有效產(chǎn)出也不是很高，“上海石化本次火災(zāi)對(duì)乙二醇市場(chǎng)的影響，更多是一種情緒上的刺激。所以，總體對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前供應(yīng)量影響有限。”

    庫(kù)存影響約為2萬(wàn)噸左右

    上海石化6月19日晚的公告顯示，“火災(zāi)發(fā)生后，公司立即啟動(dòng)一級(jí)應(yīng)急預(yù)案，成立事故應(yīng)急救援指揮部，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人第一時(shí)間趕赴事故現(xiàn)場(chǎng)，緊急部署事故應(yīng)急救援工作，公司主要生產(chǎn)裝置有序停車，火勢(shì)得到有效控制，并對(duì)管線遺留物料進(jìn)行保護(hù)性燃燒。本次事故造成1人死亡，1人輕傷。”

    對(duì)于1號(hào)乙二醇裝置的情況，上海石化表示，公司化工部1號(hào)乙二醇裝置年產(chǎn)能為25.5萬(wàn)噸乙二醇，裝置可根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行乙二醇和環(huán)氧乙烷產(chǎn)品的切換生產(chǎn)。2021年，裝置產(chǎn)品銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的1.16%。

    資料顯示，乙二醇又名甘醇、1，2-亞乙基二醇，簡(jiǎn)稱EG.化學(xué)式為（CHOH），是最簡(jiǎn)單的二元醇。乙二醇是無(wú)色無(wú)臭、有甜味液體，對(duì)動(dòng)物有低毒性，乙二醇能與水、丙酮互溶，但在醚類中溶解度較小。用作溶劑、防凍劑以及合成滌綸的原料，下游應(yīng)用集中，絕大多數(shù)消費(fèi)是和PTA加工生產(chǎn)聚酯和紡織服裝。

    中財(cái)期貨認(rèn)為，乙二醇這種液體化工穩(wěn)定性低，不耐熱，受熱會(huì)燃燒或爆炸。因此，在常溫或低溫以及高溫下使用將會(huì)極其危險(xiǎn)。本次乙二醇工廠起火，一起泄漏的還有乙烯，乙烯和乙二醇在燃燒過程中，如果充分燃燒，通常會(huì)產(chǎn)生無(wú)害的水和二氧化碳。但如果乙烯和乙二醇的含量太多，燃燒空間狹小，則有可能發(fā)生不飽和燃燒，產(chǎn)生有毒的一氧化碳，目前火勢(shì)已經(jīng)撲滅，泄漏的化學(xué)品大多無(wú)色無(wú)臭，毒性較低，所以不會(huì)對(duì)周圍居民的健康造成太大的影響。

    “火災(zāi)發(fā)生后，公司對(duì)廠界及外部區(qū)域持續(xù)進(jìn)行環(huán)境監(jiān)測(cè)，揮發(fā)性有機(jī)物監(jiān)測(cè)正常。公司安排加強(qiáng)雨水排口采樣、監(jiān)控，目前未發(fā)現(xiàn)對(duì)周邊水體環(huán)境造成影響。”上海石化如是說。

    目前，國(guó)內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能約2171.1萬(wàn)噸，上海石化此次停車的1號(hào)乙二醇裝置（按其披露的25.5萬(wàn)噸計(jì)算）占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能約1.17%左右。

    百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，6月20日，國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫，華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間在4835-4840元/噸，較上一工作日價(jià)格下調(diào)235元/噸。“大商所期貨盤面跳水后繼續(xù)走弱，上周五國(guó)際原油價(jià)格大幅收跌，成本端支撐減弱，同時(shí)供應(yīng)方面港口庫(kù)存大幅增量，需求端暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，今日乙醇市場(chǎng)弱勢(shì)下滑。”

    不過，在某券商化工行業(yè)研究員看來(lái)，乙二醇市場(chǎng)的下挫并非都來(lái)自“上海石化的火災(zāi)影響”，“那只是一個(gè)誘因，絕大多數(shù)的因素是來(lái)自需求端的減弱。”

    恒泰期貨認(rèn)為，從工廠乙二醇運(yùn)行狀態(tài)來(lái)看，此前上海石化的該裝置負(fù)荷持續(xù)保持在4-5成，月度產(chǎn)量在1.5-2萬(wàn)噸范圍內(nèi)波動(dòng)。“受此次火災(zāi)影響，預(yù)計(jì)乙二醇6月份月度供應(yīng)量將下降至106噸附近，行業(yè)整體的供需平衡格局將會(huì)呈現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)，預(yù)計(jì)去庫(kù)2萬(wàn)噸左右。”

    環(huán)氧乙烷供應(yīng)較為緊張

    我國(guó)乙二醇行業(yè)目前處于供需雙弱的局面，且投產(chǎn)壓力較大，上半年已投產(chǎn)150萬(wàn)噸，下半年仍計(jì)劃超300萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，盡管上海石化已經(jīng)關(guān)閉了乙二醇生產(chǎn)裝置，但此次事件對(duì)乙二醇行業(yè)的安全警示作用遠(yuǎn)大于價(jià)格驅(qū)動(dòng)影響。

    中財(cái)期貨認(rèn)為，此次乙二醇裝置事故，對(duì)乙二醇的產(chǎn)能雖然影響不大，但正值安全生產(chǎn)月，乙二醇全行業(yè)或?qū)⒚媾R較為嚴(yán)格的自查整改和停產(chǎn)整頓，新增的乙二醇項(xiàng)目審批也或有滯后。

    “目前是乙二醇的淡季，其產(chǎn)品下游的聚酯的傳統(tǒng)旺季一般為3-5月和9-10月。”王萍告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，國(guó)際原油價(jià)格大幅收跌，再加上供應(yīng)方面的港口庫(kù)存大幅增量，下游需求端又沒有明顯的好轉(zhuǎn)，“因此，乙二醇的價(jià)格短期內(nèi)都會(huì)在低位震蕩。”

    據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)上有乙二醇產(chǎn)品的上市公司還有廣匯能源（600256.SH），其乙二醇項(xiàng)目今年6月剛剛進(jìn)入投產(chǎn)轉(zhuǎn)固階段；桐昆股份（601233.SH）今年5月底剛剛“啟動(dòng)中昆新材料2×60萬(wàn)噸/年天然氣制乙二醇項(xiàng)目建設(shè)”。

    在乙二醇產(chǎn)品上，上海石化的產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例不高。但在環(huán)氧乙烷領(lǐng)域，上海石化的體量可不小。東方盛虹（000301.SZ）在今年1月的一份公告中曾表示：“上海石化環(huán)氧乙烷裝置的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為29萬(wàn)噸/年，是國(guó)內(nèi)最大的環(huán)氧乙烷廠商。”

    上海石化2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)的環(huán)氧乙烷產(chǎn)量是33.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.22%；銷量為32.78萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.37%。

    6月20日中午，環(huán)氧乙烷價(jià)格上調(diào)至7550元/噸，較上一工作日上調(diào)200元/噸，漲幅為2.7%。

    百川盈孚的觀點(diǎn)認(rèn)為，受上海石化乙二醇裝置爆炸事件影響，華東地區(qū)環(huán)氧乙烷供應(yīng)較為緊張，價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)。目前CFR東北亞乙烯價(jià)格僵持在1010美元/噸，成本方面無(wú)利好帶動(dòng)；加之下游需求仍未見較大改善，場(chǎng)內(nèi)交投平平，多為剛需合約拿貨，鮮有新單簽署；環(huán)氧乙烷受需求低迷牽制，廠家多降負(fù)檢修，行業(yè)整體開工僵持至6成左右，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，多持觀望態(tài)度。

    截至6月20日，環(huán)氧乙烷價(jià)格在東北地區(qū)對(duì)外執(zhí)行為7550元/噸，華東地區(qū)對(duì)外執(zhí)行為7550元/噸，華北地區(qū)現(xiàn)貨對(duì)外執(zhí)行為7550元/噸，華南地區(qū)對(duì)外執(zhí)行為7550元/噸，華中地區(qū)對(duì)外執(zhí)行為7550元/噸。

    百川盈孚的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前成本及需求端皆無(wú)明顯利好指向，下游廠家?guī)齑娓呶?，基建及房地產(chǎn)行業(yè)施工緩慢，終端需求處于季節(jié)性淡季，廠家出貨困難。預(yù)計(jì)短期內(nèi)環(huán)氧乙烷持穩(wěn)為主，價(jià)格在7550-7650元/噸內(nèi)浮動(dòng)。