上市12周年開啟新征程 國聯(lián)水產(chǎn)乘預(yù)制菜東風(fēng)再出發(fā)

    7月8日，國聯(lián)水產(chǎn)迎來上市12周年紀(jì)念日。上市十二年以來，國聯(lián)水產(chǎn)的版圖從“一條蝦”擴(kuò)張到涵蓋對蝦、魚類、小龍蝦等產(chǎn)品的水產(chǎn)食品帝國，已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)最大的水產(chǎn)食品上市企業(yè)之一、中國最大的水產(chǎn)預(yù)制菜供應(yīng)商之一。

    在這十二年間，國聯(lián)水產(chǎn)在水產(chǎn)食品領(lǐng)域深耕，產(chǎn)品出口美國、澳大利亞等國家，同時積極開拓國內(nèi)市場，形成國際、國內(nèi)雙循環(huán)的發(fā)展格局，2021年營收近45億元，預(yù)制菜營收8.41億元。

    十二年里，公司駛上過快車道，也遭遇過低谷，面臨過成本上升、毛利率下降等難題，甚至一度遭遇過國際貿(mào)易中不公平的反補(bǔ)貼調(diào)查，但公司憑借頑強(qiáng)的韌性，穿越波動的周期，書寫了屬于自己的商業(yè)故事。

    十二年，唯一不變的是變化本身。站在新的起點，國聯(lián)水產(chǎn)的成長賽道悄然發(fā)生改變，公司緊抓風(fēng)口，以水產(chǎn)食品為主業(yè)，聚焦預(yù)制菜進(jìn)行商業(yè)模式升級，有望依托豐沛的水產(chǎn)運營資源打造第二增長曲線，再創(chuàng)佳績。

    （一）上市12年 營收翻近三倍

    2010年7月8日，國聯(lián)水產(chǎn)登陸創(chuàng)業(yè)板，公司發(fā)行8000萬股股票，募資11.50億元，自此在資本市場上“乘風(fēng)破浪”。

    在大的時間維度下，十二年不過是彈指一瞬，但是對于國聯(lián)水產(chǎn)而言，這十二年卻是近乎脫胎換骨的一段歷程。從2010年到2021年，公司營收從12.23億元增長至44.74億元，增長2.66倍，年均復(fù)合增速達(dá)12.51%；資產(chǎn)從20.80億元增長至51.19億元，增長了1.46倍，年均復(fù)合增速達(dá)8.53%。

    十二年里，國聯(lián)水產(chǎn)研發(fā)投入合計10.73億元，截至2021年末研發(fā)人員數(shù)量達(dá)511人，是2015年末研發(fā)人數(shù)的3.8倍。在不斷的研發(fā)投入之下，公司產(chǎn)品矩陣從最初單一的對蝦，逐漸擴(kuò)張到更多的品類：形成了對蝦、小龍蝦、魚類三足鼎力的產(chǎn)品格局。。

    2018年，國聯(lián)水產(chǎn)注意到小龍蝦行業(yè)在市場規(guī)模、盈利能力和社會效益方面的諸多優(yōu)勢，將小龍蝦確立為繼南美白對蝦、魚類之后的又一個“千億級大單品”，設(shè)立了小龍蝦事業(yè)部，沿長江經(jīng)濟(jì)帶的小龍蝦主產(chǎn)區(qū)加快布局小龍蝦業(yè)務(wù)，國內(nèi)供應(yīng)鏈邁向長江淡水領(lǐng)域。

    截至2021年，國聯(lián)水產(chǎn)是國內(nèi)少數(shù)具備全球采購、精深加工、食品研發(fā)于一體的海洋食品企業(yè)，為全球餐飲、食品、商超等行業(yè)的客戶提供從食材供應(yīng)、菜品研發(fā)、工業(yè)化生產(chǎn)及消費者餐桌的綜合解決方案，致力于成為全球最具影響力的海洋食品企業(yè)。

    在這十二年間，國聯(lián)水產(chǎn)還邁出了國際化的重要步伐。2012年2月份，國聯(lián)水產(chǎn)正式并購美國SSC公司，不僅達(dá)到了構(gòu)建自主品牌、直接掌控終端客戶資源和信息采購資源的目的，還推動了國聯(lián)水產(chǎn)的國際化運營轉(zhuǎn)型。2015年，公司“四五”計劃出臺，“買全球，賣全球”戰(zhàn)略開啟，開始建設(shè)全球化營銷采購網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，“全球海鮮精選”格局逐步實現(xiàn)。2021年，美國SSC公司實現(xiàn)營收13.71億元，實現(xiàn)經(jīng)營凈利潤3584.02萬元。

    （二）千磨萬擊還堅勁 國聯(lián)水產(chǎn)韌性十足

    在這十二年間，國聯(lián)水產(chǎn)也并非一帆風(fēng)順。在成長的道路上，作為一家深度參與國際水產(chǎn)品供應(yīng)鏈的企業(yè)，國聯(lián)水產(chǎn)不僅面臨著成本上升等難關(guān)，還遭遇過國際競爭加劇、貿(mào)易保護(hù)等負(fù)面影響。但是面臨種種困境，國聯(lián)水產(chǎn)不輕言放棄，顯示出韌性。

    一直以來，美國等海外市場是國聯(lián)水產(chǎn)對蝦出口的重要陣地。財報顯示，上市以來國聯(lián)水產(chǎn)來自境外收入占比一直高于50%，2013年曾達(dá)到77.22%。

    2013年，美國商務(wù)部發(fā)起對中國、印度、泰國等七國的反補(bǔ)貼調(diào)查，國聯(lián)水產(chǎn)迎來了對蝦輸美反補(bǔ)貼訴訟的挑戰(zhàn)。國聯(lián)水產(chǎn)代表中國對蝦產(chǎn)業(yè)充分發(fā)揮能力積極應(yīng)訴，不放棄一線希望，最終實現(xiàn)了本案的“逆轉(zhuǎn)”式勝利，獲得了“反補(bǔ)貼”零關(guān)稅勝訴。

    值得注意的是，這是美國對中國農(nóng)產(chǎn)品發(fā)起的首例反補(bǔ)貼調(diào)查案，本次判決勝訴具有標(biāo)識性意義，為中國企業(yè)破解國際貿(mào)易壁壘積累了寶貴的經(jīng)驗。

    事實上，這不是國聯(lián)水產(chǎn)第一次捍衛(wèi)中國對蝦產(chǎn)業(yè)的利益。早在2004年，美國國際貿(mào)易委員會便對原產(chǎn)于中國、泰國等6個國家的冷凍和罐裝暖水蝦征收高額反傾銷稅，當(dāng)時的中國企業(yè)均無應(yīng)訴經(jīng)驗，并且是企業(yè)獨自面對美國的指控，許多企業(yè)都覺得勝訴機(jī)會渺茫，選擇了放棄，而國聯(lián)水產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)初期資金不足的情況下，仍然立眼于未來，外聘了有經(jīng)驗的華人律師，積極應(yīng)訴，成為了中國唯一一家勝訴并且獲得零關(guān)稅的企業(yè)。國聯(lián)水產(chǎn)也因此成為中國輸美凍蝦反傾銷、反補(bǔ)貼“雙反”唯一的零關(guān)稅企業(yè)。

    而在新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，國聯(lián)水產(chǎn)在“保量”“增利”“調(diào)結(jié)構(gòu)”的方針指引下，強(qiáng)化管理、精耕細(xì)作，實現(xiàn)了營收的穩(wěn)步增長。2020年、2021年，國聯(lián)水產(chǎn)營業(yè)保持平穩(wěn)，虧損逐步收窄，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化效果顯現(xiàn)。

    （三）守得云開見月明 發(fā)展預(yù)制菜主業(yè)再聚焦

    2021年，在成立20周年之際，國聯(lián)水產(chǎn)“五五”規(guī)劃再出發(fā)，將預(yù)制菜發(fā)展擺在核心地位。公司由此開辟了嶄新的發(fā)展賽道，增長邏輯得以煥新。

    早在2015年，國聯(lián)水產(chǎn)就正式進(jìn)軍預(yù)制菜，抓住了外賣爆發(fā)式增長推動的預(yù)制菜第一個行業(yè)爆發(fā)期。在2019年，國聯(lián)水產(chǎn)順應(yīng)水產(chǎn)行業(yè)精深加工趨勢，建成5G智造工廠領(lǐng)先行業(yè)，加速實現(xiàn)水產(chǎn)品從廚房食材到預(yù)制菜品工業(yè)化量產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，將工廠打造為餐飲企業(yè)和家庭的“中央廚房”。

    2020年新冠肺炎疫情客觀上再次激發(fā)了預(yù)制菜行業(yè)的爆發(fā)式發(fā)展。據(jù)NCBD統(tǒng)計，2020年我國預(yù)制菜行業(yè)市場規(guī)模約為2527億元，2015-2020年年均復(fù)合增速為31.2%，預(yù)計到2025年將會突破8300億元，其中在C端市場的規(guī)模占比將接近30%。

    國聯(lián)水產(chǎn)在近兩年為預(yù)制菜業(yè)務(wù)的發(fā)展做了大量工作。產(chǎn)品方面，2020年公司完成西班牙風(fēng)情蝦焗飯、咸蛋黃酥魚皮、小龍蝦雞腿漢堡、小龍蝦意面、雙層薄脆披薩、橙香烤海鱸魚柳等41款新產(chǎn)品上市并得到市場認(rèn)可。2021年，公司又開發(fā)了多個新產(chǎn)品，如松鼠海鱸魚柳、酸菜海鱸魚片、小龍蝦嫩牛五方、咸蛋黃花輪芝心大蝦披薩、金湯漢蝦、水煮魚片等。

    渠道方面，以C端為例，公司在抓住商超渠道的同時，發(fā)力電商新零售渠道，在傳統(tǒng)網(wǎng)紅直播淘寶帶貨基礎(chǔ)之上，加大對抖音直播、小紅書等渠道的投入，圍繞高毛利產(chǎn)品，開展線上種草、線下體驗活動提高品牌知名度，建立品類認(rèn)知，打造大單品。

    2021年，國聯(lián)水產(chǎn)的預(yù)制菜業(yè)務(wù)已經(jīng)初具雛形。年報顯示，公司水產(chǎn)食品行業(yè)收入達(dá)到40.58億元，占比90.71%，其中預(yù)制菜營收8.41億元，同比增長15.4%；水產(chǎn)食品毛利率達(dá)到16.41%，較2020年提升4.55個百分點，毛利率創(chuàng)上市以來新高。2021年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入達(dá)2.05億元，成功轉(zhuǎn)正。

    （四）厚積薄發(fā) 打造第二增長曲線

    進(jìn)入2022年，國聯(lián)水產(chǎn)步履不停。1月4日，公司發(fā)布2021年度向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書，并在5月30日發(fā)布修訂稿。國聯(lián)水產(chǎn)擬向不超過35名對象發(fā)行不超過約2.74億股股票，募集資金不超過10億元，其中2億元擬用于廣東國美水產(chǎn)食品有限公司中央廚房項目（下稱“國美水產(chǎn)項目”），5億元擬用于國聯(lián)（益陽）食品有限公司水產(chǎn)品深加工擴(kuò)建項目（下稱“益陽項目”），3億元擬用于補(bǔ)充流動資金。

    根據(jù)定增方案，募集資金投資項目實施完成并投產(chǎn)后，國聯(lián)水產(chǎn)將新增2.4萬噸魚蝦類預(yù)制菜（包括4000噸蝦餃、1萬噸烤魚等）、1.53萬噸小龍蝦、2.97萬噸魚類深加工產(chǎn)品等產(chǎn)品產(chǎn)能。

    國聯(lián)水產(chǎn)預(yù)計，國美水產(chǎn)項目投產(chǎn)后將實現(xiàn)年均凈利潤6247.75萬元，投資利潤率29.06%；益陽項目投產(chǎn)后將實現(xiàn)年均凈利潤11457.98萬元，投資利潤率25.39%。

    目前，預(yù)制菜市場已經(jīng)迎來供需雙擊。在供給側(cè)，預(yù)制菜品具有對新鮮度要求高、較難儲存的特點，冷鏈物流的成熟助力預(yù)制菜行業(yè)發(fā)展，據(jù)中物聯(lián)冷鏈委統(tǒng)計，近年來我國冷藏車保有量及冷藏車需求均出現(xiàn)快速增長；在需求側(cè)，隨著消費水平的不斷提高，中國居民消費將從數(shù)量型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，各類以水產(chǎn)蛋白為核心的調(diào)理制品、預(yù)制菜品、休閑即食產(chǎn)品等水產(chǎn)深加工產(chǎn)品需求數(shù)量增長迅猛。

    國海證券分析預(yù)測，如果按每年20%的復(fù)合增速估算，未來6-7年，中國預(yù)制菜行業(yè)將形成萬億規(guī)模市場。

    在預(yù)制菜領(lǐng)域。國聯(lián)水產(chǎn)已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)南劝l(fā)競爭優(yōu)勢。在過去十二年孜孜不倦的耕耘之下，國聯(lián)水產(chǎn)已經(jīng)打造了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以白對蝦和預(yù)制菜品加工為主導(dǎo)，形成了產(chǎn)品研發(fā)、加工及銷售為一體的完整的食品產(chǎn)業(yè)鏈，可按市場需求快速組織原料采購及生產(chǎn)，生產(chǎn)初加工產(chǎn)品及深加工食品，實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營，生產(chǎn)成本極致優(yōu)化。

    公司品類齊全，預(yù)制菜品以對蝦、小龍蝦、魚類為主，以“小霸龍”品牌構(gòu)建了完善的預(yù)制菜產(chǎn)品體系，涵蓋快煮、裹粉、米面、調(diào)理、火鍋、小龍蝦、風(fēng)味魚等系列，基本覆蓋從餐桌到餐廳的主要消費場景。公司執(zhí)行大單品加特色小品的產(chǎn)品矩陣策略，產(chǎn)品能夠迅速上量。

    在渠道方面，國聯(lián)水產(chǎn)全渠道建設(shè)實現(xiàn)在國內(nèi)的全覆蓋，餐飲重客渠道、分銷渠道、商超渠道、電商渠道四箭齊發(fā)，解決了SKU過多、產(chǎn)品小型分散的問題。

    國聯(lián)水產(chǎn)還具備較強(qiáng)的研發(fā)能力，后續(xù)能量十足。公司利用上海和湛江兩地的食品研發(fā)中心優(yōu)勢，強(qiáng)力推動產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級，積極開展菜品創(chuàng)意、產(chǎn)品研發(fā)、食品工業(yè)化等工作，按照熱銷一代，研發(fā)一代和儲備一代的路徑，新品迭出，積極參與新品研發(fā)和市場推廣，不斷提升產(chǎn)品附加值，持續(xù)提升研制類食品比重。

    值得一提的是，在食品加工生產(chǎn)方面，國聯(lián)水產(chǎn)承擔(dān)廣東省水產(chǎn)品加工工程技術(shù)研究開發(fā)中心項目，代表水產(chǎn)加工行業(yè)先進(jìn)水平。今年3月，國聯(lián)水產(chǎn)預(yù)制菜品牌“小霸龍”榮獲第四屆iSEE全球食品創(chuàng)新獎，風(fēng)味烤魚、鮮蝦塔可餅上榜iSEE創(chuàng)新品牌百強(qiáng)。

    在客戶方面，由于國聯(lián)水產(chǎn)過往服務(wù)于沃爾瑪、山姆會員店、漢堡王等國際大客戶為主，并在服務(wù)過程中建立起強(qiáng)大的研發(fā)、采購、品控等環(huán)節(jié)的優(yōu)勢。近期公司分別與北京小飯柜（叮叮懶人菜）、盒馬鮮生等優(yōu)秀企業(yè)簽署了合作協(xié)議，在預(yù)制菜產(chǎn)品研發(fā)等領(lǐng)域開展合作。

    隨著預(yù)制菜走上風(fēng)口，擁有全球化采購能力、全渠道覆蓋的營銷能力、強(qiáng)大的食品質(zhì)量管控能力以及研發(fā)能力的國聯(lián)水產(chǎn)，在資本市場的加持之下，有望打造出第二增長曲線。面向下一個十二年，一個嶄新的國聯(lián)水產(chǎn)，正在冉冉成型。

    （CIS）