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受益煤價高企 上市煤企半年報集中預(yù)喜

2022-07-15 06:05  來源:證券時報

    雖然在保供穩(wěn)價政策下,國內(nèi)煤炭價格較2021年四季度的異常高價有所回落,但上半年,煤價整體穩(wěn)定在高位區(qū)間,行業(yè)企業(yè)盈利水平向好。下半年“迎峰度夏”疊加供暖季補庫需求支撐下,機構(gòu)給予煤企持續(xù)高利潤預(yù)期。

    半年報集中預(yù)喜

    7月14日晚間大有能源(600403)發(fā)布2022年上半年業(yè)績預(yù)增公告,公司預(yù)計期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤6.88億元~10.18億元,與上年同期比較,將增加4.57億元~7.87億元,同比增加198%~341%。

    2022年上半年,大有能源非經(jīng)常性損益金額預(yù)計為240萬元,扣除非經(jīng)常性損益事項后,公司預(yù)計半年度實現(xiàn)凈利潤為6.86億元~10.16億元,與上年同期比較,將增加5.45億元~8.75億元,同比增加387%~622%。

    作為河南能源集團旗下重要煤炭上市公司,大有能源此前業(yè)績一度連年虧損,2022年4月也才剛撤銷其他風(fēng)險警示。

    對于業(yè)績大幅預(yù)增的原因,大有能源在公告中表示,上半年煤炭價格持續(xù)高位運行,公司主要產(chǎn)品銷售價格較上年同期大幅上漲,使得公司利潤同比大幅增加,煤炭銷售毛利同比增長108.07%。

    受益于煤炭市場需求旺盛、價格上漲等因素影響,煤炭產(chǎn)品盈利同比大幅增加,相關(guān)上市公司上半年業(yè)績集中預(yù)喜。

    據(jù)不完全統(tǒng)計,Wind中信證券行業(yè)類煤炭開采洗選板塊18家已披露上半年業(yè)績預(yù)告的上市公司中,僅1家業(yè)績同比出現(xiàn)下行,而業(yè)績出現(xiàn)超過100%增長的公司達11家。

    14日晚間,中國神華(601088)預(yù)計2022年上半年實現(xiàn)凈利潤406億元至416億元,同比增長56.1%至59.9%。

    兗礦能源披露的半年度業(yè)績預(yù)告也顯示,期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)凈利潤約180億元,同比增加約119.58億元或198%;預(yù)計2022年半年度實現(xiàn)扣非凈利潤約176億元,同比將增加約115.29億元或190%。

    兗礦能源是華東地區(qū)最大的煤炭生產(chǎn)商和中國最大的煤炭出口企業(yè)之一,主要從事煤炭生產(chǎn)、洗選加工、煤炭銷售和鐵路運輸,煤化工,電力等業(yè)務(wù)。該公司表示,2022年上半年,受境內(nèi)外能源價格持續(xù)上漲影響,公司主要產(chǎn)品價格維持高位;公司持續(xù)推進精益管理,對沖成本費用上漲影響,業(yè)績大幅提升。

    而早前,晉控煤業(yè)(601001)預(yù)計2022年半年度實現(xiàn)凈利潤23億元左右,與上年同期相比將增加9.4億元左右,同比增加70%左右。

    此外,山西焦煤(000983)預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤53.46億元至59.3億元,同比增長175%~205%;扣非凈利潤53.26億元至59.1億元,同比增長176%~206%。

    煤價維持高位

    2021年,國內(nèi)煤炭市場一度出現(xiàn)價格飛漲局面。不過2021年四季度,系列保供穩(wěn)價政策頻出,動力煤價格高位回落。

    盡管政策穩(wěn)價力度持續(xù),2022年一季度,煤價再度出現(xiàn)回漲。

    為遏制煤價非理性上行,國家發(fā)展改革委先后印發(fā)了《關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》(下稱303號文)和2022年4號公告。自5月1日起,煤炭中長期交易價格和現(xiàn)貨價格均有了合理區(qū)間。

    政策護航下,面對炎熱夏季來臨,動力煤需求增長,價格卻尚未出現(xiàn)大幅上行。

    據(jù)國家電網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,受持續(xù)高溫影響,6月以來,河北、山東、河南、陜西、甘肅、寧夏、新疆等7個省級電網(wǎng),以及西北電網(wǎng)用電負荷均創(chuàng)歷史新高。而6月份,動力煤主力合約價格整體震蕩下行,穩(wěn)定在870元/噸左右水平。

    2022年上半年煤炭價格整體依然高于采礦成本,企業(yè)盈利可觀。

    預(yù)計高利潤持續(xù)

    根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至7月7日,沿海8省+內(nèi)陸17省共25個省份的動力煤終端用戶庫存仍保持在10600萬噸左右較高水平,同比增長37.5%。今年從7月16日開始入伏,末伏時間是8月15日至8月24日。隨著“迎峰度夏”日耗高峰到來,終端庫存將繼續(xù)向下消化,但考慮到終端較高庫存基數(shù)、今年電煤長協(xié)保供力度較大等因素,預(yù)計終端對市場煤的采購需求或?qū)㈦y以大規(guī)模釋放。

    百川盈孚認為,煤炭供需總量上看,整體供應(yīng)端并不緊張。但在雙軌制下,電廠迎峰度夏補庫后,整體市場煤供應(yīng)量縮減。需求面,疊加終端水泥等行業(yè)持續(xù)處于全行業(yè)虧損,非電力高位買盤能力不強。短期迎峰度夏需求好轉(zhuǎn)支撐煤價,但后期隨著補庫的結(jié)束,巨大的庫存壓力仍然會成為壓制價格的主要因素。

    寶城期貨金融研究所所長程小勇此前對證券時報·e公司記者表示,今夏水電、風(fēng)電表現(xiàn)優(yōu)于去年,非煤發(fā)電貢獻率已超過30%,遠高于去年百分之十幾的水平,在國家系列保供穩(wěn)價政策下,今夏動力煤價格難再有異常沖高表現(xiàn)。

    對于煤炭行業(yè)上市公司的業(yè)績表現(xiàn),分析機構(gòu)依然給予了較高預(yù)期。

    國盛證券認為,當(dāng)前煤價高位下,煤炭板塊業(yè)績確定性較強,煤企高利潤有望長期持續(xù)。

    中信證券認為,上半年煤價同比上漲超過50%,上市公司業(yè)績同比增長超過90%。展望下半年,看好國內(nèi)需求的環(huán)比改善,煤價和業(yè)績有望維持高位。

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