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施展“財(cái)技”被問詢 *ST公司保殼“老套路”恐難奏效

2023-02-01 07:11  來源:中國(guó)證券報(bào)

    ST公司保殼的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)再次來臨,2022年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告已大致描繪出ST陣營(yíng)過去一年的經(jīng)營(yíng)畫像。部分*ST公司依靠各類“財(cái)技”,理論上存在“摘帽”預(yù)期。但細(xì)究來看,非經(jīng)常性損益仍是不少*ST公司扭虧的主要原因,通過資產(chǎn)處置、債務(wù)重組等“老套路”突擊保殼的現(xiàn)象頻現(xiàn)。為此,監(jiān)管機(jī)構(gòu)迅速跟進(jìn)盤根問底。專家表示,在監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)下,非常規(guī)保殼手段恐難奏效。長(zhǎng)期處于退市邊緣的公司須從根本上改變經(jīng)營(yíng)頹勢(shì),否則會(huì)被投資者拋棄。

    保殼“老套路”頻現(xiàn)

    中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),*ST公司主要通過諸如資產(chǎn)處置、政府補(bǔ)貼、債務(wù)重組、無償捐贈(zèng)等手段扭虧為盈,脫離險(xiǎn)境。

    1月30日晚,*ST沈機(jī)公告,公司預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)將扭虧為盈。查閱公告發(fā)現(xiàn),公司依靠?jī)纱笫侄螌?shí)現(xiàn)“逆襲”:一是債務(wù)重組,二是子公司破產(chǎn)清算。

    去年12月,*ST沈機(jī)披露債務(wù)重組公告,下屬子公司擬分別與濟(jì)南圣泉集團(tuán)股份有限公司、何碩(沈陽(yáng))精密機(jī)械有限公司簽署《債權(quán)債務(wù)豁免協(xié)議》。由披露可知,此次債務(wù)重組影響收益1.1億元至1.35億元。此外,相關(guān)子公司破產(chǎn)清算收益3000萬(wàn)元至4000萬(wàn)元。

    依靠債務(wù)重組扭虧為盈的還有*ST順利。據(jù)公告披露,業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是公司與債權(quán)人進(jìn)行了債務(wù)重組。此外,公司表示,受債務(wù)重組及接受現(xiàn)金捐贈(zèng)等影響,歸屬于母公司所有者權(quán)益增加。

    去年12月底,公司發(fā)布公告稱,為支持和推動(dòng)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,接到股東深圳華涵的通知,在2022年12月31日前,擬向公司進(jìn)行現(xiàn)金捐贈(zèng),金額為不低于3000萬(wàn)元整(含),具體金額以實(shí)際到賬為準(zhǔn)。公司無需支付對(duì)價(jià),亦不附有任何義務(wù)。

    股東“簡(jiǎn)單粗暴”捐贈(zèng)并非個(gè)例,此類情形也發(fā)生在*ST宜康、*ST亞聯(lián)、*ST吉艾等公司身上。

    “在保殼關(guān)鍵階段,如果公司管理層認(rèn)定經(jīng)營(yíng)層面的努力無望,那么非常規(guī)手段常常會(huì)被當(dāng)作維系上市地位的救命‘稻草’,因?yàn)檎焙蟠r(shí)間會(huì)大大延長(zhǎng)。”某資深投行人士說。

    監(jiān)管機(jī)構(gòu)火速問詢

    記者發(fā)現(xiàn),面對(duì)一些“扎眼”的保殼手段,監(jiān)管部門的問詢迅速且精準(zhǔn),直指問題要害。前述投行人士認(rèn)為,在監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)下,一些非常規(guī)保殼手段恐難奏效,投資有保殼預(yù)期的公司需注意風(fēng)險(xiǎn)。

    春節(jié)假期剛過,就有*ST運(yùn)盛、*ST順利、*ST藍(lán)盾、*ST新文等公司的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告收到問詢函或關(guān)注函。

    1月30日晚,*ST運(yùn)盛披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告,預(yù)計(jì)2022年扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后營(yíng)業(yè)收入為6500萬(wàn)元至7500萬(wàn)元;預(yù)計(jì)2022年扣非后凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元至600萬(wàn)元,同比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    公司的收入確認(rèn)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。據(jù)披露,公司2022年前三季度僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3525.24萬(wàn)元,第四季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同時(shí),公司的非經(jīng)常性損益認(rèn)定也值得商榷。數(shù)據(jù)顯示,公司第四季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)此,上交所對(duì)公司發(fā)出問詢函,要求說明是否在第四季度新增貿(mào)易類收入,相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)是否應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為非經(jīng)常性損益。

    通過處置長(zhǎng)布村廠房和潛水裝備生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目,*ST中潛預(yù)計(jì)2022年扣非凈利潤(rùn)為虧損6483萬(wàn)元至6371萬(wàn)元;扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后,預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為11019萬(wàn)元至11708萬(wàn)元。由此可見,雖然公司仍為虧損,但營(yíng)收剛好跨過1億元“紅線”,保殼意圖明顯。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,*ST中潛2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4450.36萬(wàn)元。面對(duì)公司2022年第四季度收入突增,深交所要求公司說明,是否存在年底突擊交易、虛假交易或提前確認(rèn)收入從而規(guī)避股票終止上市的情形。

    不僅如此,對(duì)于公司扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后,營(yíng)業(yè)收入的主要構(gòu)成和對(duì)應(yīng)金額,營(yíng)業(yè)收入扣除項(xiàng)的具體內(nèi)容,深交所要求公司說明相關(guān)收入是否應(yīng)當(dāng)予以扣除及其判斷依據(jù),是否存在應(yīng)扣除未扣除情況。

    “高危群體”須警惕

    兔年伊始,*ST西源連續(xù)跌停,讓*ST板塊“心頭一緊”,反映出一些公司的保殼前景不容樂觀。

    1月29日晚,*ST西源發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告,公司凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)均為虧損。經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算,公司2022年度凈利潤(rùn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1億元、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值?;诖?,公司股票在2022年年度報(bào)告披露后存在被終止上市的可能性。

    據(jù)公司披露,截至目前,公司面臨大額的債務(wù)無法償還,所持有的2家礦山子公司股權(quán)及資產(chǎn)均處于司法凍結(jié)狀態(tài),存在繼續(xù)被司法處置的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),上述礦山子公司均暫未正式開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),公司于2022年10月收購(gòu)的從事煤炭洗選業(yè)務(wù)的子公司亦未正式開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),公司仍未取得穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入。

    在4項(xiàng)可能觸及終止上市情形中適用3項(xiàng)的*ST新文形勢(shì)同樣嚴(yán)峻。1月30日晚,公司披露終止上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告,會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)收入確認(rèn)以及收入扣除項(xiàng)、對(duì)公司收到合伙企業(yè)資金的核查工作尚未完成,不排除經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元,不排除交易計(jì)入資本公積的所有者權(quán)益大幅減少,不排除公司2022年度被出具非無保留意見的審計(jì)報(bào)告。

    “在退市常態(tài)化背景下,優(yōu)進(jìn)劣出的趨勢(shì)會(huì)更加顯著。”上述投行人士稱,長(zhǎng)期處于退市邊緣的公司如果不能從根本上改變經(jīng)營(yíng)頹勢(shì),最終會(huì)被投資者拋棄。

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