百果園今日在港股主板上市 ToC+ToB全渠道布局

    1月16日，又一家龍頭企業(yè)亮相資本市場。作為中國領先的水果零售商，百果園正式登陸港交所。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，百果園選擇在當下時點登陸資本市場具有特殊意義。從公司基本面來看，2021年，百果園年度營收已突破百億元大關，業(yè)績穩(wěn)健，優(yōu)勢強勁；從行業(yè)環(huán)境來看，消費明顯回暖，在國內(nèi)拉動內(nèi)需的背景支持下，預計消費需求將持續(xù)釋放，同時國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略有望推動水果產(chǎn)業(yè)持續(xù)提質(zhì)增效；此外，港股市場IPO亦現(xiàn)回暖態(tài)勢，業(yè)內(nèi)預計2023年港股的流動性將改善，預計今年上市的港股公司將迎來更好市場表現(xiàn)。

    1月13日，百果園公布配發(fā)結果，公司擬全球發(fā)行7894.75萬股，中國香港公開發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%，超額配股權尚未獲行使。發(fā)售價已厘定為每股發(fā)售股份5.60港元，H股以每手500股為單位買賣。

    大農(nóng)業(yè)生態(tài)拉動消費升級

    公開資料顯示，百果園是一家集果品生產(chǎn)、加工、倉配、零售等為一體的大型連鎖企業(yè)。在其背后，不乏知名投資機構身影，包括招商基金、中金智德、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投、新余獨角獸等十多家機構投資人。

    成立20余年，百果園已成長為國內(nèi)領先的水果零售商。在2021年，該公司還迎來了一個標志性的里程碑事件。2021年度，百果園全年營業(yè)收入突破百億元大關。

    具體來看，據(jù)百果園披露的招股說明書顯示，2021年，百果園實現(xiàn)營業(yè)收入102.89億元，2020年以及2019年則分別實現(xiàn)營業(yè)收入88.54億元以及89.76億元。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年，百果園繼續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入59.15億元。

    從公司凈利潤水平來看，2022年上半年，百果園實現(xiàn)凈利潤1.99億元。2021年，百果園實現(xiàn)凈利潤2.21億元，2020年以及2019年則分別實現(xiàn)凈利潤0.46億元以及2.48億元。

    從毛利率水平來看，數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年以及2022年上半年，百果園毛利率分別為9.8%、9.1%、11.2%及11.5%。

    隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實施以及拉動內(nèi)需提振消費，農(nóng)產(chǎn)品消費將迎來更廣闊的市場前景，作為中國領先的水果零售商，百果園亦有望受益，并進一步助力鄉(xiāng)村振興以及消費升級。

    在20多年的發(fā)展進程中，百果園的發(fā)展脈絡正在愈加深入的滲透到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，搭建起大農(nóng)業(yè)生態(tài)。從產(chǎn)業(yè)鏈布局來看，百果園深入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈前端，通過BLOF生態(tài)和諧型種植技術，從源頭土壤開始做改良與培育，同時也有計劃在核心產(chǎn)品原產(chǎn)地建立專門加工廠，提供采摘后的加工技術、果品品質(zhì)分級、自動化包裝能力等。

    此外，百果園還投資了包括種子公司、農(nóng)資公司、農(nóng)業(yè)無人機等領域，為大農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略布局，進一步向供應鏈上游拓展。

    從產(chǎn)品布局方面來看，除了水果品類，更多生鮮食材正在亮相百果園的APP和小程序，據(jù)招股書顯示，百果園于2020年推出高品質(zhì)食材品牌“熊貓大鮮”，目前推出的商品包括蔬菜、鮮肉及海鮮產(chǎn)品、糧油、乳制品等。

    通過對大農(nóng)業(yè)生態(tài)布局，百果園能夠從源頭起更好地做好品控，提高產(chǎn)品質(zhì)量，拉動消費升級；對于農(nóng)業(yè)前端的賦能，不但能夠提質(zhì)增效，亦能助力鄉(xiāng)村振興。

    ToC+ToB全渠道布局

    戰(zhàn)略的清晰對產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展具有前瞻性的指導意義。早在2015年，百果園創(chuàng)始人、董事長余惠勇就提出：百果園要實現(xiàn)“線上線下一體化發(fā)展、線下開店為線上服務。”

    在線下，據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，近幾年疫情沖擊線下實體，但百果園門店數(shù)不減反增。最新數(shù)據(jù)顯示，百果園線下門店數(shù)量為5645家，遍布22個省份的140多個城市。

    在線上，百果園打造了豐富的銷售渠道，包括百果園APP、百果園+微信小程序，天貓、京東、抖音等線上官方旗艦店，還與美團、餓了么、口碑等第三方外賣、到店平臺合作為消費者實時配送水果。百果園門店已建成全國性的貼近社區(qū)、線上線下聯(lián)動、店倉一體化、及時達與次日達一體化的水果專營零售網(wǎng)絡。

    數(shù)據(jù)顯示，公司在所有分銷渠道中積累了超過7300萬名會員，其中付費會員數(shù)超過94.6萬名。

    值得一提的是，百果園在推動加盟店拓展的同時，還在向供應鏈上下游延伸，產(chǎn)品進入第三方渠道，進行B端業(yè)務的布局。據(jù)悉，百果園全資成立了深圳市百果園供應鏈管理服務有限公司、海南省百果園供應鏈管理服務有限公司等公司，合資成立了深圳市金農(nóng)供應鏈管理有限公司（持股75%），為百果園提供供應鏈管理服務。

    在業(yè)內(nèi)看來，ToC+ToB的業(yè)務布局意味著百果園正在逐步走出自己的“舒適區(qū)”。一直以來，百果園的主要收入來源為水果及其他食品銷售、特許權使用費及特許經(jīng)營收入，向供應鏈的延伸能夠使百果園開拓B端業(yè)務，擴大收益渠道。通過全渠道布局，增強抗風險能力，提升業(yè)績穩(wěn)健性和市場競爭力。（CIS）