港交所庫(kù)存股新規(guī)今日正式生效 港股公司回購(gòu)不再?gòu)?qiáng)制注銷

    本報(bào)記者 毛藝融

    今年4月份，港交所修訂發(fā)布《上市規(guī)則》，引入新的庫(kù)存股份機(jī)制（簡(jiǎn)稱“庫(kù)存股新規(guī)”）。庫(kù)存股新規(guī)于6月11日正式生效。

    庫(kù)存股是指上市公司回購(gòu)并以庫(kù)存方式持有的非流通股票，可供以后再出售。庫(kù)存股新規(guī)明確，上市公司可以申請(qǐng)豁免權(quán)，在業(yè)績(jī)發(fā)布前的靜默期內(nèi)進(jìn)行股票回購(gòu)；且回購(gòu)所得的股份無(wú)需盡快注銷，以庫(kù)存股形式存在。同時(shí)，在注冊(cè)地法律和上市公司章程允許的前提下，庫(kù)存股可以用來(lái)穩(wěn)定股價(jià)、靈活融資、股權(quán)激勵(lì)、支付收購(gòu)資產(chǎn)的對(duì)價(jià)等。

    沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，庫(kù)存股新規(guī)推出后，港股公司回購(gòu)不用注銷，或便利更多公司發(fā)起回購(gòu)。同時(shí)，港交所與時(shí)俱進(jìn)修改《上市規(guī)則》，與國(guó)際市場(chǎng)接軌，有助于提升港股市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    便利更多港股公司回購(gòu)

    此前，為了防止公司通過(guò)頻繁回購(gòu)和再出售庫(kù)存股，操縱市場(chǎng)或內(nèi)幕交易，修訂前的《上市規(guī)則》規(guī)定港股公司回購(gòu)的股份必須注銷。

    從回購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年至2023年，港股的年度回購(gòu)家數(shù)雖逐年遞增，但數(shù)量仍未超過(guò)250家。

    今年以來(lái)截至6月10日記者發(fā)稿，共有172家港股公司實(shí)施回購(gòu)，占全市場(chǎng)港股公司的比例僅為7%，超九成港股公司未實(shí)施回購(gòu)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港交所原有的回購(gòu)規(guī)則存在諸多限制，包括較為嚴(yán)格的時(shí)間限制、最低公眾人士持股量、回購(gòu)后30天內(nèi)不得發(fā)行新股等要求，一定程度抑制了港股公司的回購(gòu)意愿。

    中信建投非銀金融行業(yè)首席分析師趙然分析稱，在原有規(guī)則下，港股公司進(jìn)行回購(gòu)面臨較為嚴(yán)格的時(shí)間限制，其在靜默期內(nèi)缺乏有效的市值管理手段來(lái)穩(wěn)定公司股價(jià)，不利于股東回報(bào)水平的提升和公司股價(jià)的穩(wěn)定。

    去年以來(lái)，港交所推動(dòng)回購(gòu)規(guī)則的修訂，便利港股公司發(fā)起回購(gòu)。去年10月27日，港交所刊發(fā)咨詢文件，就建議修訂《上市規(guī)則》以推出庫(kù)存股份機(jī)制征詢市場(chǎng)意見(jiàn)。今年4月12日，港交所發(fā)布修訂后的《上市規(guī)則》，引入新的庫(kù)存股機(jī)制，允許上市發(fā)行人以庫(kù)存股形式持有回購(gòu)股份，在6月11日正式生效。

    庫(kù)存股新規(guī)下，港股公司可向港交所申請(qǐng)豁免資格，在業(yè)績(jī)靜默期進(jìn)行回購(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，包括太古股份、百勝中國(guó)、快手-W、友邦保險(xiǎn)等公司的股份回購(gòu)計(jì)劃，已申請(qǐng)回購(gòu)靜默期的豁免資格。

    保障中小股東權(quán)利

    港交所在庫(kù)存股新規(guī)中也建立了相應(yīng)的保障措施，確保上市公司合規(guī)，防范上市公司通過(guò)頻繁回購(gòu)及轉(zhuǎn)售庫(kù)存股來(lái)操縱市場(chǎng)，保障中小股東的權(quán)利。

    在信息披露要求方面，港股上市公司需要在公告、翌日披露報(bào)表、月報(bào)表及年報(bào)等披露庫(kù)存股份再出售事宜及庫(kù)存股份數(shù)目的變動(dòng)，增加了透明度。在時(shí)間限制方面，庫(kù)存股新規(guī)要求，發(fā)行人股份購(gòu)回后的30天內(nèi)，不得在場(chǎng)內(nèi)或場(chǎng)外再出售任何庫(kù)存股份。在庫(kù)存股數(shù)量上，港交所并未對(duì)上市公司持有的庫(kù)存股數(shù)量設(shè)定任何上限。但是，其要求任何庫(kù)存股轉(zhuǎn)售均應(yīng)根據(jù)股東授權(quán)或按比例向股東要約進(jìn)行，保障發(fā)行人股東的利益。

    對(duì)于新上市申請(qǐng)人來(lái)說(shuō)，可保留其庫(kù)存股份，但有6個(gè)月的禁售期，之后可以再出售。

    此外，為保障中小股東的權(quán)利，庫(kù)存股新規(guī)明確，庫(kù)存股的轉(zhuǎn)售受股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的約束，類似于發(fā)行新股。再出售庫(kù)存股時(shí)，發(fā)行人必須按比例向所有股東售股，除非獲股東特定授權(quán)，或根據(jù)股東預(yù)先批準(zhǔn)的一般性授權(quán)進(jìn)行。并且，港交所規(guī)定上市公司持有的庫(kù)存股沒(méi)有投票權(quán)，有助于防止控股股東或大股東利用庫(kù)存股作為其鞏固上市公司控制權(quán)的手段。