千乘資本熊偉：堅(jiān)持“三不投”法則 聚焦工業(yè)科技領(lǐng)域

    本報(bào)記者 趙琳

    6月15日起，深交所正式接收創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)IPO申請(qǐng)。與此同時(shí)，6月以來(lái)，科創(chuàng)板IPO的審批進(jìn)程亦明顯提速。

    千乘資本創(chuàng)始人熊偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專(zhuān)訪時(shí)表示：“去年科創(chuàng)板設(shè)立，以及今年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的提速，對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都是重大利好，通過(guò)解決創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出渠道不暢的短板。

    曾在華為工作多年的熊偉，2008年進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域，從投資經(jīng)理開(kāi)始，5年的時(shí)間升至達(dá)晨創(chuàng)投合伙人。在達(dá)晨期間，他投資的迅游科技、兆日科技和道通科技等給投資人帶來(lái)了高額的回報(bào)。

    2016年3月，熊偉創(chuàng)辦千乘資本，聚焦工業(yè)科技領(lǐng)域的垂直型、專(zhuān)業(yè)化早期基金。在熊偉看來(lái)，投資工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具備“天時(shí)地利”的優(yōu)勢(shì)。“國(guó)內(nèi)低成本勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)正在加速減弱，能源資源約束日益趨緊，落后產(chǎn)能過(guò)剩、先進(jìn)產(chǎn)能不足等都困擾著工業(yè)企業(yè)的發(fā)展。作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一大支柱的工業(yè)領(lǐng)域，目前多處在早期階段，自動(dòng)化、信息化程度低，急需數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能化改造。”熊偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“目前的工業(yè)環(huán)境和技術(shù)條件已經(jīng)成熟，足以支持工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的落地。一方面，中國(guó)已成為制造業(yè)規(guī)模最大的國(guó)家，在全世界的占比達(dá)到35%，技術(shù)應(yīng)用的場(chǎng)景前所未有的廣闊；另一方面，硬科技和軟科技的條件也都具備。比如，傳感技術(shù)的普及、5G網(wǎng)絡(luò)的加速建設(shè)，機(jī)器人在越來(lái)越多場(chǎng)合的運(yùn)用，以及中國(guó)云設(shè)施和計(jì)算資源的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)等。”

    憑借著豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，熊偉對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑有著較好的認(rèn)知，通過(guò)自上而下的研究驅(qū)動(dòng)，往往能夠系統(tǒng)化的梳理產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇。熊偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“數(shù)據(jù)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)是千乘的核心投資理念。工業(yè)作為產(chǎn)業(yè)的子集，因?yàn)閳?chǎng)景簡(jiǎn)單、新技術(shù)更易落地等原因，成為技術(shù)成熟后商業(yè)化落地的第一站。當(dāng)下千乘的投資邏輯和跑道的選擇就是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。”據(jù)熊偉透露，千乘2016年成立的專(zhuān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的基金，賬面回報(bào)已近4倍。

    具體到投資領(lǐng)域，千乘資本主要投資智能制造、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)智能三個(gè)領(lǐng)域。其中，智能制造和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域包括垂直行業(yè)先進(jìn)設(shè)備、機(jī)器人、整體解決方案，以及數(shù)據(jù)采集端傳感、芯片、集成化程度高的設(shè)備；工業(yè)智能領(lǐng)域則包括AI+Bigdata+Cloud的工業(yè)場(chǎng)景落地等。

    “我們?cè)谶x擇投資標(biāo)的的時(shí)候，考慮的三個(gè)最重要因素，一是公司所在的行業(yè)要夠大，且要有特色；二是行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，具備極佳的投資時(shí)機(jī)；三是毛利要高，所處的行業(yè)目前仍處于藍(lán)海。”熊偉總結(jié)投資理念時(shí)如是說(shuō)道。在此理念的指導(dǎo)下，千乘資本形成了“三不投”法則：不熟不投、非大賽道不投和無(wú)高回報(bào)不投。

    2018年以來(lái)的資本寒冬，VC/PE募資驟降，身處創(chuàng)投圈的熊偉也有切身的體會(huì)。他告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“從2017年開(kāi)始一直到2018年上半年，我們基本上在收縮，沒(méi)怎么投。當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)的泡沫太大了，很多企業(yè)的估值都偏高，根本下不了手。”

    熊偉認(rèn)為，隨著行業(yè)經(jīng)歷了一輪洗牌，現(xiàn)在投資的情緒化已經(jīng)平復(fù)，像他們這樣專(zhuān)注產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)投反而迎來(lái)了機(jī)會(huì)。“隨著整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入低潮，這時(shí)候好企業(yè)估值就慢慢下來(lái)了，我們可以有更多的機(jī)會(huì)挑選真正優(yōu)秀的企業(yè)。”熊偉對(duì)此表示。

    熊偉強(qiáng)調(diào)：“在注冊(cè)制下，監(jiān)管力度也必須相應(yīng)加大，特別是對(duì)于造假的上市公司，處罰力度必須大到無(wú)人敢造假，只有這樣，才能保證注冊(cè)制的長(zhǎng)久發(fā)展和市場(chǎng)的持續(xù)正向循環(huán)；同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)也要真正承擔(dān)起保駕護(hù)航的責(zé)任，嚴(yán)謹(jǐn)對(duì)待。當(dāng)然，這也倒逼創(chuàng)投企業(yè)，從投資開(kāi)始就要了解清楚公司的真實(shí)情況，投真正有持續(xù)發(fā)展價(jià)值的公司。”

圖說(shuō)：千乘資本創(chuàng)始人熊偉接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專(zhuān)訪

（編輯 張偉 喬川川）