達(dá)美樂(lè)中國(guó)謀求港股上市 大舉拓店致三年半虧損超10億元

    本報(bào)記者 許潔 見(jiàn)習(xí)記者 李靜

    11月20日，達(dá)美樂(lè)比薩中國(guó)獨(dú)家特許經(jīng)營(yíng)商——達(dá)勢(shì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“達(dá)美樂(lè)中國(guó)”）發(fā)布聆訊后資料集，已通過(guò)港交所聆訊。

    據(jù)了解，今年3月份提交的上市申請(qǐng)材料失效后，達(dá)美樂(lè)中國(guó)于10月14日再次更新招股書(shū)并終于迎來(lái)實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

    關(guān)于公司獲得聆訊后的上市進(jìn)程，記者致電達(dá)美樂(lè)中國(guó)方面，但截至發(fā)稿，未得到相關(guān)回復(fù)。

    招股書(shū)顯示，達(dá)美樂(lè)中國(guó)成立于2008年，2010年收購(gòu)達(dá)美樂(lè)披薩在北京、天津、上海、江蘇、浙江的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后，又在2017年將經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)大至整個(gè)內(nèi)地以及香港、澳門(mén)地區(qū)。2018年更換管理層后，達(dá)美樂(lè)中國(guó)大舉擴(kuò)張之路就此開(kāi)啟，但持續(xù)的擴(kuò)張也讓其陷入了“增收不增利”的現(xiàn)狀。

    三年半累計(jì)虧損超10億元

    達(dá)美樂(lè)中國(guó)招股書(shū)顯示，2019年-2021年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.36億元、11.04億元、16.11億元；凈虧損分別為1.82億元、2.74億元、4.71億元。今年上半年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.09億元，同比增長(zhǎng)18.51%；凈虧損9547.5萬(wàn)元。三年半累計(jì)虧損10.22億元。

    對(duì)此，達(dá)美樂(lè)中國(guó)表示，主要由于公司不斷進(jìn)行門(mén)店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場(chǎng)，每家門(mén)店收益、門(mén)店層面成本及開(kāi)支等所致。

    “快速擴(kuò)張”是達(dá)美樂(lè)中國(guó)近幾年的主要任務(wù)。自拿下中國(guó)大陸、中國(guó)香港及中國(guó)澳門(mén)的總特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后，達(dá)美樂(lè)中國(guó)迅速擴(kuò)張。

    招股書(shū)顯示，自2019年1月1日至2021年12月31日，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的門(mén)店數(shù)從188家以35.53%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至468家，并在截至2022年6月30日進(jìn)一步增加至508家。其中，有56%的門(mén)店位于北京和上海。此外，達(dá)美樂(lè)中國(guó)還在上海、河北三河、廣東東莞各建立了1個(gè)中央廚房，并以此三地為核心輻射全國(guó)。

    雖然近幾年來(lái)達(dá)美樂(lè)中國(guó)一直加速擴(kuò)張，但就市場(chǎng)份額來(lái)看，達(dá)美樂(lè)中國(guó)仍不是第一位。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，達(dá)美樂(lè)中國(guó)目前在中國(guó)市場(chǎng)排名第三，位于必勝客和尊寶披薩之后。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，必勝客餐廳數(shù)量達(dá)到2711家；尊寶披薩對(duì)外披露的數(shù)據(jù)顯示，其門(mén)店數(shù)量已超2000家。

    “快速擴(kuò)張的達(dá)美樂(lè)中國(guó)雖然已經(jīng)具備一定的品牌效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，但是從整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)說(shuō)，其與必勝客、尊寶披薩還有一定距離，未來(lái)還會(huì)受到其他品牌以及其他品類(lèi)披薩的擠壓。“中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員朱丹蓬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)如何把服務(wù)體系、客戶(hù)黏性進(jìn)一步加強(qiáng)是達(dá)美樂(lè)中國(guó)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的核心。

    值得關(guān)注的是，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的擴(kuò)張還在繼續(xù)。其在招股書(shū)中談及募集資金用途時(shí)表示，未來(lái)兩年用于擴(kuò)張門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，以及裝修現(xiàn)有門(mén)店及提高中央廚房的利用率；且用于提升技術(shù)能力，以改善經(jīng)營(yíng)效率及服務(wù)能力，提升顧客體驗(yàn)等。

    招股書(shū)中，達(dá)美樂(lè)中國(guó)定下了“成為中國(guó)第一的披薩公司”的目標(biāo)。按照規(guī)劃，其將于2022年和2023年分別開(kāi)設(shè)120家和180家門(mén)店。截至最后實(shí)際可行日期，79家（扣除關(guān)閉門(mén)店）已開(kāi)業(yè)，且已為余下41家門(mén)店簽訂租約并開(kāi)始裝修和準(zhǔn)備工作。同時(shí)，達(dá)美樂(lè)中國(guó)預(yù)計(jì)將于2024年和2025年繼續(xù)快速開(kāi)設(shè)新店。

    對(duì)于大舉擴(kuò)張，廣科咨詢(xún)分析師沈萌并不看好，其對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前，餐飲行業(yè)發(fā)展壓力大，此時(shí)擴(kuò)張可能會(huì)造成收益率降低的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)達(dá)美樂(lè)的堂食或外送業(yè)務(wù)都造成較大壓力，同時(shí)達(dá)美樂(lè)在中國(guó)的品牌優(yōu)勢(shì)也不如在國(guó)外那么明顯。

    員工薪酬支出占比居高不下

    憑借著“外送30分鐘必達(dá)，超時(shí)送免費(fèi)比薩券”，達(dá)美樂(lè)中國(guó)在比薩行業(yè)成為了外送專(zhuān)家。值得注意的是，達(dá)美樂(lè)中國(guó)約75%收入來(lái)自外送訂單，2019年至2022年上半年為5.86億元、8.22億元、11.80億元、6.50億元，占總收入比例約為75%。

    根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2021年和2022年上半年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)約90%的外送訂單完成送達(dá)承諾，平均訂單完成時(shí)間分別為23分鐘和24分鐘。

    達(dá)美樂(lè)向顧客承諾，在3公里的配送范圍內(nèi)，若外送訂單未能在30分鐘之內(nèi)送達(dá)，將贈(zèng)送顧客一張免費(fèi)吃披薩的優(yōu)惠券。為了保證訂單配送及時(shí)，每家達(dá)美樂(lè)門(mén)店都有專(zhuān)職騎手負(fù)責(zé)配送，并通過(guò)智能訂單調(diào)度系統(tǒng)保證準(zhǔn)時(shí)。

    但30分鐘必送達(dá)的外送服務(wù)也加重了達(dá)美樂(lè)中國(guó)的運(yùn)營(yíng)成本。招股書(shū)顯示，截至報(bào)告期末，其共有3199位全職雇員和9705位兼職雇員。其中，兼職與全職騎手有6500位，在總員工數(shù)量中占比超過(guò)50%。另外，達(dá)美樂(lè)中國(guó)外賣(mài)員、門(mén)店員工薪資開(kāi)支常年占到同期公司總營(yíng)收的40%以上。

    招股書(shū)顯示，2019年至2021年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的員工薪酬開(kāi)支分別為3.36億元、4.69億元、7.03億元，分別占到公司同期總營(yíng)收的40.1%、42.5%、43.7%。

    “達(dá)美樂(lè)中國(guó)的員工薪酬開(kāi)支高與自營(yíng)配送有關(guān)，達(dá)美樂(lè)中國(guó)堅(jiān)持自營(yíng)配送，而非使用第三方平臺(tái)，但這并不能保證達(dá)美樂(lè)中國(guó)外賣(mài)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域高枕無(wú)憂(yōu)，一旦下沉到二三線(xiàn)市場(chǎng)，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的短板就顯現(xiàn)出來(lái)了。”朱丹蓬表示。

    據(jù)了解，為了降低開(kāi)支，達(dá)美樂(lè)中國(guó)在2022年上半年采取了降低騎手配送費(fèi)等方式，將員工薪酬開(kāi)支的占比從44.7%下降至37.1%，部分地區(qū)的配送費(fèi)用也從10元降至9元。

（編輯 袁元）