在座的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓、各位朋友,下午好!接下來由我解讀這個報告,實際上解讀這個詞也不是太準(zhǔn)確,因為每個人看到這個報告都會有自己的理解和思考,所以我在這里只是做一個簡單提綱挈領(lǐng)的宣講。
科創(chuàng)領(lǐng)軍者成長五年調(diào)研報告是由《證券日報》科創(chuàng)板調(diào)研組、東興證券研究所聯(lián)合來完成的,在這里我要感謝《證券日報》科創(chuàng)板調(diào)研組五名小伙伴,他們像小蜜蜂一樣勤奮,這是一個能贏善贏的團(tuán)隊,同時我要感謝東興證券研究所的7名研究員,他們專業(yè)、敬業(yè),非常嚴(yán)謹(jǐn),有時候為了一個數(shù)據(jù)都要考察很長的時間,感謝他們。
在正式宣講之前,我有一個問題想拋給大家,這五年來科創(chuàng)板到底帶來了什么,相信每個人體感可能都不一樣,這是我的一個總結(jié),第一科創(chuàng)板公司從0到573家,IPO的募資資金超過9100億元,第二科創(chuàng)板公司自主研發(fā)填補了一個又一個空白,平均有效專利237項,第三科創(chuàng)板公司成鏈成網(wǎng),在不同的行業(yè)形成了聚集效應(yīng),加速了創(chuàng)新要素的資源配置,第四科創(chuàng)板機構(gòu)初步形成,已成為境內(nèi)機構(gòu)化、指數(shù)化程度最高的板塊,耐心資本也在加速布局,第五試驗田成為了示范田,注冊制改革實質(zhì)性的破局,探索了暢通科技產(chǎn)業(yè)以及資本的循環(huán)之路,這個也是我們做調(diào)研的背景,就想知道科創(chuàng)板經(jīng)過五年的發(fā)展,他們羽翼漸豐,他們到底有什么思考或者說有什么感悟。
我們這個報告用了三個月的時間,把科創(chuàng)板成長五年用了五十問的形式進(jìn)行調(diào)研,這個報告分了八個部分,也是八個關(guān)鍵詞,首先是募資投向、資金鏈、人才與技術(shù)、營商環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈、提質(zhì)增效重回報、新質(zhì)生產(chǎn)力,最后就是建言獻(xiàn)策。
首先在募資投向這一塊,我們先看一下這個數(shù)據(jù),573家公司IPO累計募集資金9108億元,看到這個數(shù)據(jù)可能大家也沒有太多的感覺,因為不到1萬億元,可能也是個小數(shù),但是有一個比例,這9100多億元占同期全A股公司募集總額的42%,這個比例是相當(dāng)高,也就是說科創(chuàng)板板塊是同期募集資金第一的板塊,也能看出資本市場為科創(chuàng)企業(yè)改善了現(xiàn)金流。
其余問題是,資金投入的進(jìn)展到底怎樣,是項目的進(jìn)度,還有它剩余的資金是不是有理財,占比到底多少,還有投入研發(fā)的比例是多少,募集資金以后的需求有沒有變更,補充流動資金的情況,理財收益,在這幾個問題當(dāng)中大家最關(guān)心的是哪個呢?投入研發(fā)占募集資金的額度比重到底有多大,淺綠色50%以上的是占了16.4%,另外是30%到50%之間的比例是14.5%,也就是說科創(chuàng)板公司對技術(shù)研發(fā)保持了一個較大的投入力度。
在資金鏈這一塊,我們進(jìn)行了八個問題的設(shè)置,現(xiàn)在資金到底能支撐多久,大家有多少閑置的資金,是不是需要再融資,現(xiàn)行的小額快速融資制度還有沒有改善的地方,資金的困境到底是什么,有沒有得到政府的補助,整個產(chǎn)業(yè)的資金水平是怎樣的,再融資以后又投向哪里?
現(xiàn)金流能支撐多久的生產(chǎn)經(jīng)營,這是調(diào)研最終的結(jié)果,可支撐五年以上的占到20%,三到五年沒有問題的50.9%,大家看到這個數(shù)據(jù)是不是心里很踏實,也就是說超過70%的科創(chuàng)板公司認(rèn)為,目前的現(xiàn)金流至少三年內(nèi)無憂的,其實這個我們在年報里面也得到一個印證,2023年科創(chuàng)板公司在經(jīng)營現(xiàn)金流凈額合計是1400億元,同比增長了13.6%,具有良好的變現(xiàn)能力和回款的效率。
人才和技術(shù)這塊是比較重要的部分,研發(fā)投入是衡量公司“含科量”最重要的標(biāo)準(zhǔn)之一,我們在這一方面設(shè)計了七個問題,包括研發(fā)強度、薪酬、研發(fā)的變化、現(xiàn)在技術(shù)和海外到底有多大的差距,科創(chuàng)板公司在人才激勵方面怎樣,還有卡脖子,再就是投入研發(fā)以后對營收到底帶來哪些影響?這七個問題我感覺大家還是比較關(guān)注卡脖子的,哪些公司解決了產(chǎn)業(yè)鏈卡脖子的問題?調(diào)研結(jié)果是38%的公司說解決,但是超過6成尚未攻克,從這個意義上來講,科創(chuàng)板公司還是任重而道遠(yuǎn)??苿?chuàng)板公司還是需要資本的助力,加大研發(fā)的投入,慢慢的攻克核心的技術(shù),最終是擺脫外部的供應(yīng)鏈。
前面都是對科創(chuàng)板公司內(nèi)部的調(diào)研,下面我們開始對科創(chuàng)板公司的外部環(huán)境做一個調(diào)研,首先是營商環(huán)境,營商環(huán)境如何體現(xiàn)了當(dāng)?shù)卣畬嶓w經(jīng)濟(jì),對高科技企業(yè)支持的力度,這里邊我們也是圍繞著五個方面,外部的融資情況怎樣,現(xiàn)在的貸款環(huán)境怎樣,經(jīng)營的成本,產(chǎn)業(yè)的集群、政府的扶持,這幾個關(guān)鍵詞大家最關(guān)注的是產(chǎn)業(yè)集群,我們設(shè)置了這樣一個問題,上市公司是否加入成熟的產(chǎn)業(yè)集群或者是產(chǎn)業(yè)園區(qū),這個調(diào)研結(jié)果已經(jīng)加入的占38%,根本沒有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的將近一半,從這個角度給我們的感覺是不一樣的。因為乘數(shù)的產(chǎn)業(yè)集群或產(chǎn)業(yè)園意味著一是企業(yè)之間能夠形成資源共享,實現(xiàn)降本增效,另外這個完備的供應(yīng)鏈體系能讓群內(nèi)的科創(chuàng)板公司形成一個協(xié)同優(yōu)勢的互補,最終在系統(tǒng)風(fēng)險來臨的時候,它能夠共同應(yīng)對市場挑戰(zhàn),從剛才的數(shù)據(jù)看出來了,這一塊科創(chuàng)板公司沒有形成聚沙成塔的效應(yīng),這需要當(dāng)?shù)氐恼С?,一些集群的培育,?dāng)然也需要科創(chuàng)企業(yè)和院校、科研所共同參與。
產(chǎn)業(yè)鏈的問題,產(chǎn)業(yè)鏈的安全,高層也是很關(guān)注,比如說中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署2024年經(jīng)濟(jì)工作的時候這樣說,完善新型舉國體制,實施制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動,加強質(zhì)量支撐和標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng),提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。在2024年政府工作報告七次提到產(chǎn)業(yè)鏈,比如提到推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級,著力補齊短板、拉長長板、鍛造新板,增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和競爭力等等。也就是說對產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展、人才的培養(yǎng)、資金的支持、安全、穩(wěn)定高層是重點關(guān)注的,在這一部分我們用五個關(guān)鍵詞進(jìn)行了調(diào)研,第一是不是鏈主企業(yè),第二是不是全產(chǎn)業(yè)鏈的公司,第三它的產(chǎn)業(yè)地位是怎樣的,上下游的影響。得出這個結(jié)論,31%,這些公司已經(jīng)成為鏈主企業(yè),在集成電路的設(shè)計、制造封裝測試都具有核心的技術(shù)和市場優(yōu)勢,對于整個集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著重要的作用,進(jìn)而我們又得到下一個結(jié)論,培育本土鏈主企業(yè),引導(dǎo)專精特新單項冠軍隱形冠軍企業(yè)卡位入鏈,增強企業(yè)鏈。
我們這個報告還有三個部分,比如說提質(zhì)增效重回報,這也是證監(jiān)會今年提出來的。其中經(jīng)營質(zhì)量、生產(chǎn)效率、回報計劃、分紅壓力測試、股東合理減持,聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力方面,就要問一下公司,本公司新質(zhì)生產(chǎn)力體現(xiàn)在哪里,商業(yè)化是怎么落地的,有哪些制約的因素,具體的落實方式等等??苿?chuàng)領(lǐng)軍者建言獻(xiàn)策,大部分用的是問答,包括對目前IPO的審核尺度、審核的流程有沒有一些意見、并購充足、中介機構(gòu)等等。
下面是東興證券研究所做的,六大重點產(chǎn)業(yè)前沿分析,新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源汽車與新能源發(fā)電,大家看一下六個行業(yè)也是中國新經(jīng)濟(jì)的支柱,也是新質(zhì)生產(chǎn)力的主要來源,東興證券從研發(fā)投入、核心技術(shù)專利、股權(quán)激勵、產(chǎn)業(yè)鏈集群的情況進(jìn)行了重點的分析。在制度特點這一塊有三個,第一監(jiān)管與創(chuàng)新兼顧,市場不斷發(fā)展變化,科創(chuàng)板面臨新的挑戰(zhàn)和問題,監(jiān)管層是積極應(yīng)對的,及時完善各項制度,第二是建立做市商的制度,第三是融資推動科技創(chuàng)新。
報告也對科創(chuàng)板的未來進(jìn)行一番暢想,主要是兩個層面,第一個是凸顯科創(chuàng)板的科技特色,堅持高質(zhì)量發(fā)展,隨著新國九條落地,促進(jìn)科創(chuàng)板公司加強硬科技屬性,研發(fā)投入和成果方面提出更高的科研門檻,強化科創(chuàng)屬性的要求,為真正的科創(chuàng)板公司提供良好的融資環(huán)境。第二是豐富產(chǎn)品體系,推動中長期的資金入市。
最后把科技創(chuàng)新贏未來,激情飛揚筑夢想送給在座的每一位,也送給500多家已上市的科創(chuàng)板公司,以及所有創(chuàng)新精神爆棚的科創(chuàng)領(lǐng)軍者,你們的蓬勃力量必將點燃中國新經(jīng)濟(jì)的未來,還是請大家把掌聲送給優(yōu)秀的自己。
我的宣講到此結(jié)束,謝謝!
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