工業(yè)富聯(lián)今日上市 “賦能式投資”成機構(gòu)新理念

    工業(yè)富聯(lián)今日登陸A股市場，成為近三年來A股最大規(guī)模IPO。在其披露的股東結(jié)構(gòu)中，除了超過9成的股權(quán)為鴻海系控制之外，另有約6%的股份為其他投資者持有，在這持股6%的投資者中，多家合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為深圳市恒譽創(chuàng)咨詢管理有限公司（簡稱為恒譽創(chuàng)），恒譽創(chuàng)委托的管理人西藏愛奇惠德創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司則是IDG資本旗下的基金管理公司。

    這種“委托管理模式”在其他A股公司股東中并不常見。IDG資本相關(guān)負責(zé)人對證券時報記者表示，這折射出部分機構(gòu)從此前單純的財務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)孵化整合的轉(zhuǎn)變，在“獨角獸”公司加速對接A股的大背景下，向全鏈條服務(wù)拓展的“賦能式投資”有望成為機構(gòu)投資者的新理念。

    工業(yè)富聯(lián)股東圖譜

    經(jīng)過上市前重組，工業(yè)富聯(lián)的股東數(shù)量變?yōu)?3家，單一股東持股數(shù)量從78萬股到73億股不等。整體來看，外來投資方較少，戰(zhàn)略投資者暫時缺位。

    工業(yè)富聯(lián)股東多數(shù)是母公司鴻海精密的下屬公司，其中控股股東中堅公司在香港注冊，為鴻海精密旗下100%控股公司，主營業(yè)務(wù)為投資控股。截至6月8日，其持股比例超過37%。由于深圳富泰華、AmbitCayman、深圳鴻富錦、鄭州鴻富錦等均為鴻海精密的下屬企業(yè)，鴻海系合計控制了工業(yè)富聯(lián)的股份超過9成。

    深超光電（深圳）有限公司是富士康所有股東中，唯一擁有地方政府資源的股東。資料顯示，深超光電主要從事筆記本電腦、PC顯示器及液晶電視機等產(chǎn)品顯示面板的研發(fā)及制造，由深圳市政府國資委下屬深超科技投資公司與富士康方面合資成立，其中前者以土地資源入股，后者以設(shè)備、廠房、技術(shù)和管理入股。

    在工業(yè)富聯(lián)的股東名單中出現(xiàn)了徐牧基、杜墨璽和中川威雄三名個人股東，持股分別為1487萬股、146萬股和78萬股。多數(shù)為公司高管，中川威雄則是日本制造業(yè)學(xué)者，也在工業(yè)富聯(lián)任職。工業(yè)富聯(lián)外來投資方較少，約6%的股份被其他投資者分走，IDG資本是申報IPO之前唯一的外部股東。

    “近年來IDG資本在高端制造、軟件與信息服務(wù)、醫(yī)療健康、文化娛樂等領(lǐng)域著力布局。本次工業(yè)富聯(lián)上市，意味著今年繼萬興科技、嗶哩嗶哩、愛奇藝、平安好醫(yī)生（57.05+9.82%）、科沃斯機器人之后，IDG資本的A股IPO名單陣列中再添一筆。”IDG資本合伙人、并購及資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人王嘯對證券時報記者表示。

    委托管理

    對于工業(yè)富聯(lián)股東中獨特的“委托管理模式”，IDG資本方面表示，“一方面，這種模式之下，有利于工業(yè)富聯(lián)利用IDG資本的專業(yè)化和國際化資源，進行高效融資；另一方面，IDG資本對于工業(yè)富聯(lián)的持股也并非簡單的財務(wù)投資。”

    據(jù)悉，IDG資本已在多個領(lǐng)域和工業(yè)富聯(lián)展開合作。IDG資本合伙人俞信華在先進制造等產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域有著豐富經(jīng)驗，他介紹，“在人工智能方面，2017年富士康科技集團便和IDG資本建立起100億元汽車科技基金，用于為自動駕駛、人工智能和電池開發(fā)等汽車技術(shù)領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)提供種子資金。”

    隨著“獨角獸”對接A股市場，以及越來越多公司向“獨角獸”目標靠攏，這種“賦能式投資”正在越來越多的A股公司中得到驗證。以先進制造中的LED產(chǎn)業(yè)鏈為例，過去兩年中，IDG資本斥資60億元，協(xié)助華燦光電和木林森相繼完成對行業(yè)最上游的藍晶科技、最下游的歐司朗全球光源業(yè)務(wù)（朗德萬斯）的收購，以此完成“藍寶石襯底——LED外延片、芯片——LED封裝——LED燈具”的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。

    “在多個行業(yè)處于大變革的邊緣之際，IDG資本還將更多投向智慧出行以及智能醫(yī)療領(lǐng)域，諸如蔚來汽車，鈦米機器人等項目。資本可以選擇以一家工業(yè)細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)為服務(wù)對象，圍繞其展開橫向兼并、縱向一體化收購、全球產(chǎn)業(yè)鏈整合；同時提供賦能型服務(wù)，推動該企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品迭代，應(yīng)對跨界競爭。”王嘯對記者說，未來，除了VC、PE領(lǐng)域的投資之外，IDG資本的投資觸角還會繼續(xù)向其他領(lǐng)域延伸。“這折射出投資機構(gòu)從單純的財務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)孵化整合的轉(zhuǎn)變。”

    與藥明康德IPO的募資規(guī)模由計劃的57.4億元縮水至21.3億元相比，工業(yè)富聯(lián)IPO并未降低融資規(guī)模，而是通過引入戰(zhàn)投和大面積鎖定降低“抽血效應(yīng)”。日前，發(fā)行規(guī)模超過270億元的工業(yè)富聯(lián)引入戰(zhàn)略配售，20家戰(zhàn)略投資者成功參與，最終戰(zhàn)略配售5.908億股，約占發(fā)行總數(shù)量的30%，金額為81.35億元。其中參與配售的包括中央?yún)R金、全國社?；?、國家開發(fā)銀行、央企以及BAT等“豪華陣容”，IDG資本是唯一一家市場化基金參與機構(gòu)，獲配2000萬余股，鎖定期48個月。

    工業(yè)富聯(lián)方面曾指出，對于戰(zhàn)略投資者的選擇，公司主要考慮三點因素：良好的市場聲譽和影響力；大型國企保險公司或者下屬企業(yè)以及國家級基金等；與發(fā)行人具備戰(zhàn)略合作關(guān)系或者長期合作愿景。