中國人保下周二申購 也是第二家戰(zhàn)略配售新股

    10月29日，中國人民保險集團（中國人保）發(fā)布A股招股意向書，進一步確定了發(fā)行事項。

    中國人保A股IPO擬發(fā)行股數(shù)不超過18億股，采用“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行+網(wǎng)上發(fā)行”的發(fā)行方式。其中，戰(zhàn)略配售數(shù)量初始確定占比43.82%，即約7.89億股；其余10.11億股股份中，七成為網(wǎng)下發(fā)行、三成網(wǎng)上發(fā)行（回撥機制啟動前）。

    根據(jù)發(fā)行時間安排，中國人保初步詢價日期為11月1日；網(wǎng)上路演日期為11月5日，屆時公司高管、保薦人及承銷商代表將與公眾在線交流；網(wǎng)上、網(wǎng)下申購日為11月6日，繳款日為11月8日。

    本次中國人保的戰(zhàn)略配售數(shù)量約7.89億股，占首發(fā)總數(shù)的43.82%，戰(zhàn)略配售比例略高于此前上市險企。此前，A股首發(fā)的中國人壽戰(zhàn)略配售比例40%、中國平安戰(zhàn)略配售占比30%。有分析人士認為，中國人保的戰(zhàn)略投資者或也將以中字頭企業(yè)為主。

    戰(zhàn)略配售7.89億股，占43.82%

    中國人保A股IPO的聯(lián)席保薦機構（主承銷商）為中金公司、安信證券，聯(lián)席主承銷商為中信證券、高盛高華證券（統(tǒng)稱“聯(lián)席主承銷商”）。

    其股票簡稱為“中國人保”，股票代碼為“601319”，該代碼同時用于初步詢價及網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購代碼為“780319”。發(fā)行人所屬行業(yè)為J68“保險業(yè)”。

    中國人保本次擬公開發(fā)行股票不超過18億股，發(fā)行股份數(shù)量約占發(fā)行后公司總股本的比例4.07%，全部為公開發(fā)行新股，不設老股轉(zhuǎn)讓，加上已發(fā)行的H股后公開發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的23.80%。

    本次發(fā)行采用采用“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行+網(wǎng)上發(fā)行”相結合的方式進行。

    其中，初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為788，760，000股，約占發(fā)行總數(shù)量的43.82%，最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額將進行回撥。回撥機制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為707，868，000股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70.00%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為303，372，000股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30.00%。最終網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行合計數(shù)量為本次公開發(fā)行總數(shù)量扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量，網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量及網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量將根據(jù)回撥情況確定。

    本次A股發(fā)行前，中國人保的總股本為42，423，990，583股。假定本次發(fā)行A股18億股且未行使超額配售選擇權，則A股發(fā)行完成后公司總股本為44，223，990，583股，股東持股情況如下：

    對戰(zhàn)略投資者亮出兩大標準

    由于啟用戰(zhàn)略配售，中國人保的戰(zhàn)略配售對象也是一個關注點。其稱，本次發(fā)行中戰(zhàn)略投資者的選擇，將在充分考慮投資者資質(zhì)以及和發(fā)行人長期戰(zhàn)略合作關系等因素后綜合確定。

    主要包括：

    1、具有良好市場聲譽和市場影響力，代表廣泛公眾利益的投資者；

    2、與發(fā)行人存在戰(zhàn)略互信和長期合作意愿，充分理解保險公司經(jīng)營特點且有意愿長期持股的大型國有或國有控股保險公司或其下屬企業(yè)。

    分析人士稱，在企業(yè)首次發(fā)行募股時，引入戰(zhàn)略投資者對優(yōu)化企業(yè)股權和治理結構、提升企業(yè)知名度、幫助企業(yè)融資完善經(jīng)營和促進可持續(xù)增長，增強業(yè)務協(xié)同等方面具有積極作用，能夠進一步夯實企業(yè)的競爭力和投資價值。

    一位保險資管公司研究人士對券商中國記者分析稱，中國人保的戰(zhàn)略投資者或以中字頭企業(yè)為主。

    本次發(fā)行的具體戰(zhàn)略配售情況將在11月8日（T+2日）公布。戰(zhàn)略投資者獲配的股票鎖定期均為12個月。

    根據(jù)規(guī)定，參加人保本次戰(zhàn)略配售的投資者需與其簽署《戰(zhàn)略投資者認股協(xié)議》，戰(zhàn)略投資者不參加本次發(fā)行的初步詢價和申購，并承諾接受發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商確定的發(fā)行價格。

    此前上市險企的戰(zhàn)投都有誰？此前，上市險企中的中國人壽2006年、中國平安2007年A股IPO曾采用戰(zhàn)略配售方式。中國人壽首發(fā)15億股，戰(zhàn)略配售6億股，占40%；中國平安首發(fā)11.5億股，戰(zhàn)略配售3.45億股，占比30%。

    這兩家險企的戰(zhàn)略投資者，主要是社?；稹⒈ｋU資金以及各行業(yè)的中字頭企業(yè)。

    中國人壽A股IPO的戰(zhàn)略投資者：

    其中，中國國際電視總公司、中國核工業(yè)集團公司通過戰(zhàn)略配售成為中國人壽前十大股東，直至今年三季度末仍為前十大股東成員。

    中國平安A股IPO的戰(zhàn)略投資者：

    戰(zhàn)略配售基金尚未配置股票

    作為繼工業(yè)富聯(lián)后第二家采用戰(zhàn)略配售方式的公司，中國人保此次是否會吸引戰(zhàn)略配售基金投資，也是一個關注點。此前，6只戰(zhàn)略配售基金共募得資金1048.98億元。不過最新的三季報顯示，這6只戰(zhàn)略配售基金尚未配置股票。

    不過，招商戰(zhàn)略配售基金等在三季報中稱，在報告期內(nèi)，已在積極做好股票戰(zhàn)略配售的相關準備工作。

    今年7月7日，華夏、南方、易方達、嘉實、匯添富、招商6家基金公司發(fā)布3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型基金合同生效公告，生效日為2018年7月5日。

    在封閉運作期內(nèi)，戰(zhàn)略基金主要采用戰(zhàn)略配售和固定收益兩種投資策略。其中，戰(zhàn)略配售投資策略，即以戰(zhàn)略配售方式進行優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資，即旨在通過戰(zhàn)略配售方式參與這些具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)公司的長期持續(xù)發(fā)展，分享公司成長及價值實現(xiàn)。

    通過網(wǎng)下初步詢價直接定價

    本次發(fā)行，發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商將通過網(wǎng)下初步詢價直接確定發(fā)行價格，網(wǎng)下不再進行累計投標詢價。

    定價原則方面，剔除無效報價、再剔除最高部分報價后，發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商考慮發(fā)行前每股凈資產(chǎn)、剩余報價及擬申購數(shù)量、所處行業(yè)、市場情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素，協(xié)商確定發(fā)行價格、最終發(fā)行數(shù)量、有效報價投資者及有效擬申購數(shù)量。

    其中，剔除最高部分報價的依據(jù)為，對所有符合條件的配售對象的報價按照申報價格由高到低、同一申報價格上按配售對象的擬申購數(shù)量由小到大、同一申報價格同一擬申購數(shù)量上按申購時間由后到先的順序排序，剔除擬申購總量中報價最高部分的數(shù)量，剔除的擬申購總量不低于網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%。

    中國人保1-9月凈利潤增幅預計-8.0%至7.0%

    招股意向書還披露了2018年1-9月中國人保業(yè)績預計情況。

    結合行業(yè)發(fā)展趨勢及中國人保集團實際經(jīng)營情況，該集團預計2018年1-9月的合并營業(yè)收入?yún)^(qū)間為3910億元至4060億元，較上年同期增長約4.0%至8.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為133.87億元至155.69億元，較上年同期增長約-8.0%至7.0%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為131.77億元至153.59億元，較上年同期增長約-8.2%至7.0%。

    上述2018年1-9月業(yè)績預計中的相關財務數(shù)據(jù)是本集團初步測算的結果，未經(jīng)審計或?qū)忛啠A計數(shù)不代表本集團最終可實現(xiàn)收入、凈利潤，亦不構成集團盈利預測。

    今年上半年，中國人?？偙ＹM收入2，861.6億元，同比增長2.3%；歸屬母公司股東凈利潤100.5億元，同比增長14%；歸屬母公司股東凈資產(chǎn)1，453.9億元，較年初增長5.7%；年化加權平均凈資產(chǎn)收益率14.1%，同比提升0.6個百分點；人保財險市場份額為34%，較2017年提高0.9個百分點，繼續(xù)保持市場主導地位，綜合成本率95.9%，優(yōu)于行業(yè)平均。人保壽險內(nèi)含價值668.2億元，較年初增長7.9%。

    中國人保創(chuàng)立于1949年10月，是新中國第一家全國性保險公司，目前已成長為國內(nèi)領先的大型綜合性保險金融集團，在2018年《財富》雜志刊發(fā)的世界500強中排名第117位。中國人保擁有遍布全國城鄉(xiāng)的機構和服務網(wǎng)絡，向個人及團體客戶提供多樣化的保險產(chǎn)品及服務。憑借過去近70年積累的卓越的市場聲譽和“PICC中國人民保險”品牌，以及高效的集團化管控和戰(zhàn)略協(xié)同效應，中國人保保持了領先的市場地位，并形成了競爭優(yōu)勢。

    中國人保集團擁有人保財險、人保壽險、人保健康、人保再保險、人保香港和人保養(yǎng)老，經(jīng)營保險業(yè)務。同時，擁有人保資產(chǎn)、人保投控及人保資本，經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務。還擁有以人保金服為代表的專業(yè)化金融科技業(yè)務，并擁有中盛國際，開展保險經(jīng)紀業(yè)務。此外，還在銀行、信托等非保險金融領域進行了戰(zhàn)略布局。