“航空混改第一股”東航物流成功登陸A股

    本報記者 劉會玲

    6月9日，東方航空物流股份有限公司（以下簡稱“東航物流”）在上交所鳴鑼上市。本次發(fā)行完成后公司總股本15.87億股，發(fā)行價為15.77元/股。截至當日收盤，公司股價22.71元/股，上漲44.01%，總市值達到360.53億元。正式登陸A股意味著東航物流完成了混合所有制改革“第三步”改制上市工作，成為“航空混改第一股”。

    公開資料顯示，東航物流此次募集資金24.06億元，主要用于浦東綜合航空物流中心建設(shè)、全網(wǎng)貨站升級改造、備用發(fā)動機購置、信息化升級及研發(fā)平臺建設(shè)，以實現(xiàn)未來五到十年的“三步走”戰(zhàn)略（即快運輸-快物流-快供應鏈平臺進化鏈路）。

    目前，東航物流主營業(yè)務可分為航空速運、地面綜合服務和綜合物流解決方案。2017年至2019年公司營業(yè)收入分別為76.65億元、108.77億元和112.73億元；對應凈利潤分別為7.42億元、11.13億元和8.25億元。據(jù)公開信息，公司主營業(yè)務收入分為來自中國內(nèi)地、中國港澳臺和國際地區(qū)的客戶，其中內(nèi)地華東地區(qū)的客戶占比最高。

    上述報告期內(nèi)，華東地區(qū)收入占比分別為79.41%、73.05%和71.18%；其中，上海地區(qū)占比分別為73.92%、67.45%和66.06%。對此。東航物流相關(guān)負責人接受《證券日報》記者采訪時表示，“這和公司總部及主運營基地位于中國經(jīng)濟最發(fā)達的長三角地區(qū)中心城市上海有著密不可分的關(guān)系，公司除了在區(qū)域方面擁有得天獨厚的優(yōu)勢外，也占據(jù)了上海兩大機場貨站操作業(yè)務領(lǐng)先地位。后面公司仍會借力上海區(qū)位優(yōu)勢，依托豐富運力資源，打造全面航線體系。”

    上述負責人表示，“目前，公司已建成以上海主基地為樞紐、擁有全國的運輸網(wǎng)絡(luò)，并在全球主要國家不斷拓展。公司將堅持以“歐美為主、亞太為輔”的架構(gòu)，通過“取消經(jīng)停點、減少目的地、單點加密”等舉措，穩(wěn)步打造高效的國際航網(wǎng)結(jié)構(gòu)和全面的天網(wǎng)體系。”

    從行業(yè)來看，近年來，中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快增長，為現(xiàn)代物流行業(yè)的快速發(fā)展提供了良好的宏觀環(huán)境。根據(jù)中國物流與采購網(wǎng)統(tǒng)計顯示，我國社會物流總額從2010年的125.4萬億元增長至2020年的300.1萬億元，復合增長率達9.12%，整體呈現(xiàn)上升趨勢。

    “東航物流是圍繞東方航空的航運主業(yè)，向更深度物流服務業(yè)務拓展的平臺，上市可以為企業(yè)業(yè)務提供必要的發(fā)展資金，更加豐富和細化物流業(yè)務的發(fā)展。航空物流是在傳統(tǒng)客貨運輸?shù)幕A(chǔ)上進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提供完善的物流服務并不局限于航空運輸，物流業(yè)是國家政策大力推動的核心產(chǎn)業(yè)，航空物流則是整體物流業(yè)中極具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥?rdquo;香頌資本獨立執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示。

    此外，東航物流進一步探索體制機制改革，率先完成股權(quán)多元化，引入非國有投資者及核心員工持股。作為民航領(lǐng)域混改試點的首家落地企業(yè)，除了主業(yè)發(fā)展受到關(guān)注外，企業(yè)混改后的轉(zhuǎn)變也備受市場關(guān)注。

    上述東航物流相關(guān)負責人表示，“混改后公司實現(xiàn)了體制機制的重要轉(zhuǎn)變，包括健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，推動現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)等，大幅提高了企業(yè)的運行效率。其次，公司建立市場化的薪酬管理體系，通過員工持股等方式，建立并完善中長期激勵制度，形成員工與公司利益相互關(guān)聯(lián)的機制。最后，本次混改引入的非國有投資者與公司主業(yè)存在潛在的業(yè)務合作機會，通過國有和非國有航空物流全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務整合，有利于進一步幫助公司打造航空物流行業(yè)生態(tài)圈。在業(yè)務協(xié)同與合作上，公司可與德邦股份、聯(lián)想控股和北京君聯(lián)等在物流運輸、物流倉儲、物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈構(gòu)建等方面開展‘資本+產(chǎn)業(yè)’的深度戰(zhàn)略協(xié)同與業(yè)務合作。”

    在被問及對大型企業(yè)混改問題的看法時，原速途研究院院長、資深互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師向記者表示，“大型企業(yè)就像在海上航行的航空母艦，發(fā)現(xiàn)一些機會也很難去把握，騰挪旋轉(zhuǎn)很不方便，但如果把它分成一艘艘小艇，動力結(jié)構(gòu)就會發(fā)生改變。企業(yè)也是一樣，混改后再得到外部的加持，管理經(jīng)營模式就會變化，為新的分支注入更多活力。所以這幾年國家也在鼓勵引導一些大型企業(yè)混改，以此來激發(fā)企業(yè)活力，讓企業(yè)可以更好、更積極的面對市場機遇。如同東航物流一樣，其目前已經(jīng)成為一家獨立的公司，可以按照市場化的方式進行經(jīng)營運作，以后這可以說是個趨勢。不僅僅東航物流，其他領(lǐng)域的企業(yè)也可以這樣來操作。”

    從企業(yè)上市角度來看，丁道師認為，“東航物流上市，一方面會讓更多的機構(gòu)企業(yè)個人來享受它的發(fā)展紅利。另一方面，通過上市可以獲得足夠的資金，來支撐強化企業(yè)的航線、設(shè)備、市場營銷等等層面一些工作的建設(shè)。同時，這也是倒逼企業(yè)進一步規(guī)范發(fā)展和管理經(jīng)營的一個過程。”

（編輯 白寶玉）