新股發(fā)行環(huán)境優(yōu)化 四季度IPO節(jié)奏料平穩(wěn)

    中自科技、凱爾達、匯宇制藥日前發(fā)布在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，IPO詢價制度調(diào)整不足一月，已有多單IPO項目按新規(guī)完成詢價定價，報價更加分散，有效報價區(qū)間擴大。截至10月12日，注冊制下創(chuàng)業(yè)板IPO公司家數(shù)逾200家，科創(chuàng)板IPO公司家數(shù)突破340家。

    專家表示，針對“突擊入股”“抱團報價”等新股發(fā)行改革過程中出現(xiàn)的相關(guān)問題，監(jiān)管部門及時從制度層面予以解決，新股發(fā)行環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，預計四季度新股發(fā)行節(jié)奏以穩(wěn)為主，保持常態(tài)化。

    發(fā)行效率提升

    數(shù)據(jù)顯示，前三季度，A股市場IPO公司家數(shù)達373家，合計募資金額達3768.41億元，IPO募資家數(shù)和募資規(guī)模均已超過2019年全年水平，接近2020年全年水平。

    湘財證券副總裁兼首席經(jīng)濟學家李康表示，2021年以來，A股新股發(fā)行數(shù)量持續(xù)增長，主要源于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩大板塊。

    申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明認為，注冊制改革已取得突破性進展，相關(guān)制度安排經(jīng)受住了市場檢驗，注冊制試點陸續(xù)推出后，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO公司家數(shù)明顯增加，發(fā)行效率提高。

    “今年以來，新股發(fā)行生態(tài)呈現(xiàn)諸多積極變化，突出體現(xiàn)在新股發(fā)行愈加規(guī)范，效率明顯提升。在常態(tài)化發(fā)行的同時，審核尺度趨嚴，過會率有所降低，自查達不到上市條件而主動撤材料的企業(yè)明顯增多。這表明注冊制下，新股發(fā)行更注重質(zhì)量。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示。

    IPO節(jié)奏料保持平穩(wěn)

    四季度IPO節(jié)奏將保持平穩(wěn)。四季度市場流動性總體充裕，在鼓勵和吸引更多長期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級市場平衡新生態(tài)。

    “結(jié)合注冊制下IPO公司排隊情況及發(fā)行節(jié)奏判斷，四季度IPO發(fā)行整體上會保持常態(tài)化趨勢，但市場主體將根據(jù)不同階段的市場資金情況及承受能力進行適當合理調(diào)整。”李康分析。

    專家指出，市場增量資金充沛，有助于形成一二級市場平衡新生態(tài)。“國內(nèi)方面，我國正處于居民財富配置從房地產(chǎn)占絕對比重逐步向權(quán)益市場傾斜的長期趨勢開端階段。隨著資管新規(guī)過渡期在年底結(jié)束，銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型大勢下，越來越多的增量資金將陸續(xù)通過各種渠道進入資本市場。國際方面，中國經(jīng)濟具有比較優(yōu)勢，人民幣資產(chǎn)仍將長期吸引外資流入。”李康表示。

    發(fā)行生態(tài)優(yōu)化

    專家認為，從整個新股發(fā)行環(huán)境看，隨著資本市場深改持續(xù)推進以及《首次公開發(fā)行股票并上市輔導監(jiān)管規(guī)定》等IPO制度規(guī)則完善，IPO市場環(huán)境將進一步優(yōu)化。

    “針對‘抱團報價’調(diào)整‘四個值’定價要求等新舉措，將有效提升賣方博弈能力與定價效率。在制度調(diào)整后，市場報價集中度將有所降低。發(fā)行生態(tài)持續(xù)優(yōu)化調(diào)整也將為下一步全市場發(fā)行與承銷制度改革鋪平道路。”陳靂表示。

    “下一步，將科學合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮股權(quán)融資對實體經(jīng)濟的支持作用。證監(jiān)會將繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進，堅持系統(tǒng)觀念，堅持市場化法治化方向，把注冊制改革各項準備工作做得更扎實、更細致、更周全，優(yōu)化發(fā)行定價機制，提高招股說明書披露質(zhì)量，進一步厘清中介機構(gòu)責任等工作，為全市場推行注冊制改革打牢堅實基礎(chǔ)。”證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友近日表示。