券商中期策略“達(dá)成共識(shí)” 看好消費(fèi)升級(jí)行業(yè)

    ■本報(bào)記者 周尚伃

    步入6月份，隨著券商中期策略會(huì)的陸續(xù)召開(kāi)，華泰證券、中信建投等多家券商對(duì)下半年A股走勢(shì)的判斷也逐漸浮出水面。其基本共識(shí)可歸納為：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程仍然持續(xù)，A股估值已經(jīng)靠近長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)域，需著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，同時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)和新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍然是核心主線，消費(fèi)升級(jí)行業(yè)由于增長(zhǎng)相對(duì)較為確定，值得重點(diǎn)挖掘。

    從下半年的A股投資趨勢(shì)來(lái)看，光大證券的觀點(diǎn)是：大博弈是場(chǎng)持久戰(zhàn)，需著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、看長(zhǎng)做長(zhǎng)，看好新格局下的十年新經(jīng)濟(jì)。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，消費(fèi)才是真成長(zhǎng)、科技提升TFP是兩大趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，大博弈在強(qiáng)化這兩個(gè)趨勢(shì)。

    東北證券也認(rèn)為，從A股的估值分布結(jié)構(gòu)和股市資金占比等角度來(lái)觀察，已經(jīng)靠近長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)域，經(jīng)濟(jì)韌性的保持是市場(chǎng)運(yùn)行的“壓艙石”，對(duì)市場(chǎng)的總體方向保持樂(lè)觀。隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)韌性再次確認(rèn)和對(duì)流動(dòng)性樂(lè)觀預(yù)期的結(jié)束，預(yù)計(jì)下半年盈利確定性的兌現(xiàn)將成市場(chǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)力量。

    下半年，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程仍然持續(xù)，中信建投證券表示，防范風(fēng)險(xiǎn)和新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍然是核心主線。市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性行情就以主題性的機(jī)會(huì)呈現(xiàn)出來(lái)。從政策方面來(lái)看，首先，擴(kuò)大開(kāi)放水平是下半年和未來(lái)的歷史主線。在這個(gè)過(guò)程中，跨境物流和跨境金融服務(wù)將成為首先受益的方向，率先開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)區(qū)域?qū)⒊蔀槭芤嬲?。其次，?chuàng)新驅(qū)動(dòng)新經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，芯片、創(chuàng)新藥和新能源汽車(chē)等新經(jīng)濟(jì)將嶄露頭角。第三，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型疊加消費(fèi)升級(jí)是長(zhǎng)期的歷史主線，在經(jīng)濟(jì)下行和轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)品在結(jié)構(gòu)性行情中將表現(xiàn)出非常良好的階段性機(jī)會(huì)。

    德邦證券表示，結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本面、政策走向，以及全球經(jīng)濟(jì)的情況，預(yù)計(jì)下半年權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)很可能會(huì)逐步加劇，建議投資者保持謹(jǐn)慎。在整體偏于謹(jǐn)慎的市場(chǎng)氛圍中，消費(fèi)升級(jí)行業(yè)由于增長(zhǎng)相對(duì)較為確定，值得重點(diǎn)挖掘，但需要警惕通脹升溫風(fēng)險(xiǎn)。

    華泰證券認(rèn)為，2018年以來(lái)，流動(dòng)性邊際改善有望主導(dǎo)A股市場(chǎng)估值重塑。而站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，政策拐點(diǎn)拉動(dòng)資本開(kāi)支上行將成為主導(dǎo)A股下一階段投資邏輯的核心變量。

    安信證券的觀點(diǎn)則更為積極，其認(rèn)為上證指數(shù)年初躁動(dòng)后調(diào)整，目前仍處于調(diào)整期，預(yù)計(jì)下半年探底回升。早則中報(bào)期，晚則三季報(bào)期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然將是引領(lǐng)下半年A股市場(chǎng)的希望所在。