六大券商首席眼中的兩會(huì)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展成為“共同關(guān)注”

    本報(bào)記者 李文 周尚伃

    昨日，十三屆全國人大四次會(huì)議表決通過關(guān)于“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要的決議。今年是“十四五”規(guī)劃開局之年，有哪些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展？會(huì)為資本市場提供哪些投資機(jī)會(huì)？帶著這些問題，《證券日報(bào)》記者采訪了六位券商首席，從專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資角度來解讀兩會(huì)。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章?。?/strong>

    制造業(yè)投資成經(jīng)濟(jì)增長新引擎

    今年的政府工作報(bào)告透露出怎樣的投資布局機(jī)會(huì)？

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)‘要把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置’，同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要‘提高制造業(yè)貸款比重，擴(kuò)大制造業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造投資’。這與我們此前提出的‘中國制造業(yè)將進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展的新紀(jì)元’觀點(diǎn)相一致。”

    首先，制造業(yè)投資成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。制造業(yè)投資不僅可以推動(dòng)制造業(yè)自身升級(jí)，還可以推動(dòng)消費(fèi)，推動(dòng)房地產(chǎn)和基建升級(jí)轉(zhuǎn)型，例如，以5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等為代表的新基建。

    其次，在雁行模式下兼顧新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。未來具有良好工業(yè)基礎(chǔ)的東部地區(qū)，在人才、技術(shù)、資金的支持下，將助力制造業(yè)更多轉(zhuǎn)向具有高附加值和高技術(shù)含量的新興產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)制造業(yè)逐步向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，更多利用中西部相對豐富的勞動(dòng)力和自然資源，確保國內(nèi)具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈，可以應(yīng)對任何潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

    此外，生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)是不可或缺的一環(huán)。在加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)過程中，要求推動(dòng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價(jià)值鏈高端延伸。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂：

    關(guān)注新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：從投資角度出發(fā)，今年全國兩會(huì)在注冊制改革、碳達(dá)峰工作的推進(jìn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及繼續(xù)穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)等方面較為關(guān)注。

    未來三大投資機(jī)會(huì)：一是新能源。目前國內(nèi)新能源汽車進(jìn)入快速發(fā)展階段，汽車尾氣排放有效降低，光伏發(fā)電進(jìn)入平價(jià)化時(shí)代，風(fēng)力發(fā)電也即將步入平價(jià)化時(shí)代，消費(fèi)側(cè)和發(fā)電側(cè)同時(shí)發(fā)力，助推碳達(dá)峰目標(biāo)達(dá)成。核電作為新能源的有效補(bǔ)充，有利于完善我國新能源體系，促進(jìn)2030年二氧化碳排放量降低18%的目標(biāo)達(dá)成。

    二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)在城市賦能、金融、醫(yī)療、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、電商等生態(tài)鏈的應(yīng)用場景開發(fā)上不斷成熟，數(shù)字融合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式已是趨勢。把新基建作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代轉(zhuǎn)型發(fā)展的“加速器”，重點(diǎn)推進(jìn)5G基站、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)中心、政務(wù)協(xié)同、區(qū)域數(shù)字經(jīng)濟(jì)一體化等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    三是消費(fèi)。消費(fèi)是中國經(jīng)濟(jì)的重要引擎之一。從消費(fèi)趨勢看，未來消費(fèi)市場規(guī)模有望成為全球第一；我國人口結(jié)構(gòu)老齡化明顯，未來將以3億老年人、5.6億中產(chǎn)階級(jí)、1.8億“90后”以及大量“00后”和“10后”為消費(fèi)主力；基于物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新技術(shù)下的新模式、新業(yè)態(tài)的消費(fèi)占比將持續(xù)提升。

    英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄：

    數(shù)字中國和低碳成投資主線

    英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年政府工作報(bào)告提出的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為6%以上，但實(shí)際上，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的概率很高，中國應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)超6%的增長。經(jīng)濟(jì)增速提高，會(huì)讓大批低估值的績優(yōu)藍(lán)籌股、順周期股、價(jià)值型股票的投資價(jià)值被發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)成為股市投資主線。

    投資機(jī)會(huì)方面，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，銀行、保險(xiǎn)、大金融、包括地產(chǎn)，都具備投資機(jī)會(huì)。今年是“十四五”規(guī)劃開局之年，基建投入會(huì)推動(dòng)基建類股票重心抬升。原油及銅價(jià)大幅上漲，意味著大商品周期、朱格拉周期的到來，以商品為代表的整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期恢復(fù)為主線的順周期品種也有投資機(jī)會(huì)。從更長遠(yuǎn)看，數(shù)字中國、低碳將成為未來的投資主線。中國經(jīng)濟(jì)在全球結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型中，有可能會(huì)起到重要的推動(dòng)作用。

    瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤：

    科技、數(shù)字化、綠色是發(fā)展方向

    瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，“十四五”時(shí)期重要的宏觀主題包括推動(dòng)創(chuàng)新和科技自立自強(qiáng)、加快數(shù)字化發(fā)展，以及推動(dòng)綠色發(fā)展等。

    綠色發(fā)展方面，汪濤表示，為了在2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)，政府計(jì)劃盡快制定和公布2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。與之對應(yīng)的是，“十四五”規(guī)劃要求將非化石能源占能源消費(fèi)總量比重從2019年的15.3%提高到2020年的20%、2030年進(jìn)一步提高到25%，并在2021年至2025年將單位GDP能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%和18%。政府還可能公布未來幾年控制碳排放增長的路線圖，支持新能源行業(yè)，并推進(jìn)碳排放權(quán)市場化交易。

    西南證券首席策略分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士朱斌：

    五大投資方向值得關(guān)注

    西南證券首席策略分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士朱斌在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：今年的政府工作報(bào)告有五個(gè)重大變化，為A股指明了投資方向。

    一是發(fā)展理念深刻轉(zhuǎn)型，發(fā)展質(zhì)量完全壓倒發(fā)展速度。經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的變化，意味著今后中國經(jīng)濟(jì)依靠政府拉動(dòng)、依靠投資拉動(dòng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的時(shí)代一去不復(fù)返。相應(yīng)的周期品行業(yè)，將很難再有大的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

    二是宏觀政策從去年的“積極有為”回歸到“連續(xù)、穩(wěn)定、可持續(xù)”，與疫情相關(guān)的刺激政策將平穩(wěn)退出，引發(fā)利率趨勢預(yù)期發(fā)生改變，高估值的白馬股估值有望回落。

    三是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略上升為國家核心發(fā)展戰(zhàn)略，中國真正開啟科研大投入時(shí)代，科研投入有望出現(xiàn)“井噴”。三類投資標(biāo)的值得重視。1、研發(fā)投入較大的制造業(yè)公司，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例提升將進(jìn)一步增厚其利潤；2、能滿足科研領(lǐng)域井噴式市場需求的標(biāo)的，如研究器材、耗材領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，有望享受股價(jià)戴維斯雙擊的待遇；3、科技領(lǐng)域進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)上行周期的行業(yè)龍頭，包括半導(dǎo)體、芯片、智能化等領(lǐng)域的龍頭科技公司。

    四是深入貫徹落實(shí)綠色發(fā)展理念。綠色發(fā)展理念將令相應(yīng)領(lǐng)域需求“井噴”，重點(diǎn)關(guān)注新能源、環(huán)保領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

    五是注冊制穩(wěn)步推進(jìn)，退市將成常態(tài)化。重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新、綠色環(huán)保領(lǐng)域的龍頭公司。科研經(jīng)費(fèi)大增長的賽道中，可關(guān)注實(shí)驗(yàn)室耗材及器械領(lǐng)域龍頭。科技創(chuàng)新賽道中，可關(guān)注前期回調(diào)幅度較大、未來增長依然強(qiáng)勁的半導(dǎo)體領(lǐng)域龍頭。

    粵開證券首席策略分析師、行業(yè)組負(fù)責(zé)人陳夢潔：

    聚焦“十四五”五大投資領(lǐng)域

    粵開證券首席策略分析師、行業(yè)組負(fù)責(zé)人陳夢潔在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：我最關(guān)注的是“十四五”規(guī)劃綱要中提及的“推動(dòng)能源清潔低碳安全高效利用，深入推進(jìn)工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域低碳轉(zhuǎn)型”“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)”“加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”“迎接數(shù)字時(shí)代，激活數(shù)據(jù)要素潛能，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國建設(shè)”“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”和建設(shè)“科技強(qiáng)國”“平安中國”“國防軍隊(duì)現(xiàn)代化”等幾大要點(diǎn)。

    未來的投資機(jī)會(huì)具體包括五大方面，一是關(guān)注受益于碳中和政策的能源供給領(lǐng)域，風(fēng)電、水電、光伏、核電對火電的替代機(jī)會(huì)，高能耗產(chǎn)業(yè)的能耗指標(biāo)領(lǐng)先企業(yè)，受益于綠色金融業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的金融行業(yè)、環(huán)保器材及設(shè)備相關(guān)企業(yè)等。

    二是受益于雙循環(huán)、擴(kuò)大國內(nèi)市場和服務(wù)可選消費(fèi)恢復(fù)的板塊。

    三是數(shù)字時(shí)代不斷發(fā)展，在數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用方面，高端芯片、智能算法等交叉創(chuàng)新值得關(guān)注。數(shù)字時(shí)代是發(fā)展大趨勢，相關(guān)產(chǎn)業(yè)業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)倍數(shù)增長，建議關(guān)注數(shù)字技術(shù)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、數(shù)字化應(yīng)用、數(shù)字安全等相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

    四是人工智能、量子信息、新能源汽車、高端醫(yī)療裝備和創(chuàng)新藥、等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，可持續(xù)關(guān)注。

    五是軍工發(fā)展空間廣闊，疊加軍民融合大方向，軍工技術(shù)的民用市場仍是一片藍(lán)海，軍工板塊有望演繹成長邏輯。