本報記者 周尚伃
11月28日,中信證券發(fā)布最新研究觀點稱,南非新毒株短期對市場情緒有沖擊,但也會帶來布局跨年藍(lán)籌行情的良機(jī),中期增量資金布局和年末機(jī)構(gòu)博弈下,以各行業(yè)龍頭品種為代表的藍(lán)籌主線將更加清晰。
中信證券認(rèn)為,在疫情演變和外圍形勢方面,南非新毒株陰霾短期壓制市場情緒,未來發(fā)展趨勢尚不明朗,海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和貨幣寬松退出節(jié)奏可能放緩,且政策應(yīng)對空間已不如前;但是,獨特的疫情防控策略下,中國經(jīng)濟(jì)受新毒株擾動概率很低,在全球供應(yīng)鏈中重要性將進(jìn)一步提升,相對增速優(yōu)勢也更明顯,人民幣資產(chǎn)避險價值將提升,外資對A股的增配可能提速。
國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)走勢方面,中信證券表示,“以我為主”的國內(nèi)政策仍有底線思維,對于地產(chǎn)依然維持“托底不刺激”的政策風(fēng)格;預(yù)計12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對穩(wěn)增長表態(tài)將更積極,提高國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行逐季改善的確定性。流動性和投資者行為方面,宏觀流動性跨年寬裕,預(yù)計未來一年以再貸款投放的基礎(chǔ)貨幣可能超萬億;權(quán)益在國內(nèi)居民大類資產(chǎn)配置中更受青睞,市場流動性依然充裕;市場增量資金依然以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo),而年底機(jī)構(gòu)博弈將更注重來年布局。
配置上,中信證券建議,以各板塊龍頭品種為代表的藍(lán)籌主線將更加清晰,建議繼續(xù)堅定圍繞“三個低位”布局。建議重點關(guān)注:一是,基本面預(yù)期仍處于低位的品種,建議重點關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制的中游制造,如汽車零部件、電力設(shè)備、小家電等,逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè),如白酒、食品、免稅、疫苗、血制品等;二是,估值仍處于相對低位的品種,建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè),以及政策壓制預(yù)期有所改善的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭;三是,調(diào)整后處于相對低位的高景氣品種,如國產(chǎn)化邏輯推動的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。
(編輯 田冬)
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