兩融標的擴容吸引增量資金入市 分析預計證券行業(yè)將迎來45億元收入增量

    本報記者 李文

    近期，券商融資融券業(yè)務利好連連。10月20日，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務試點，同時整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP。10月21日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深交易所分別擴大了融資融券標的股票范圍，調(diào)整自2022年10月24日起實施。

    今日，上交所將滬市主板融資融券標的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴大到1000只；深交所將深市注冊制股票以外的兩融標的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴大到1200只。

    “從市場層面來看，本次擴容或有利于提升市場流動性和市場定價效率、中期維度吸引更多增量資金入場。歷史上看，新增標的流動性在短期內(nèi)有所提升。”中金公司非銀及金融科技團隊表示，就券商而言，兩融標的擴容有望帶來兩融規(guī)模的提升、進而增厚利息凈收入。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“從市場角度看，本次兩融標的范圍的擴大，進一步推進融資融券市場化進程，吸引投資者，從而達到提升市場活力的目的。對于目前處于低估值區(qū)間的市場來說，券商板塊估值已經(jīng)處于歷史低位，隨著宏觀經(jīng)濟改善，券商板塊將迎來逢低布局機會。”

    兩融標的擴容是提升市場覆蓋率及市場活躍度、吸引增量資金入市的重要舉措。與此同時，也將為上市券商帶來增量市場。中信建投非銀金融團隊預計，將給證券行業(yè)帶來45億元的收入增量。

    另外，兩融標的擴圍，無疑也給券商的融資融券業(yè)務打開增長空間。“從券商業(yè)務角度看，對于融資融券業(yè)務不斷成熟的券商來說，是一次很好體現(xiàn)自身專業(yè)優(yōu)勢的機會，券商的兩融業(yè)務規(guī)模將進一步擴張，因此兩融業(yè)務占比較大的券商將獲益更多。”陳靂告訴記者。

    對于券商在融資融券業(yè)務方面的表現(xiàn)，從目前可以查詢到的最新行業(yè)數(shù)據(jù)來看，中信證券、華泰證券、國泰君安、廣發(fā)證券等頭部券商競爭力更強，上述4家券商2021年的融資融券業(yè)務利息收入均在60億元以上。其中，中信證券以近百億元的收入優(yōu)勢領先。

數(shù)據(jù)來源：證券業(yè)協(xié)會

    “此外，標的池的擴容利好券商經(jīng)紀和量化業(yè)務。券商應該更加重視自身投研能力，只有不斷提升自身投研能力才能為客戶提供優(yōu)秀的證券投資組合。此外，券商自營業(yè)務擴大后，對于資金流動性風險也需要有更合理的把控。”陳靂補充道。

    融資融券業(yè)務是資本消耗型業(yè)務，不少券商受凈資本規(guī)模限制，公司業(yè)務持續(xù)增長面臨較大瓶頸，亟需打開業(yè)務增長空間，保障業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。近兩年，券商通過定增、配股以及發(fā)債等方式頻繁“補血”，從募集資金用途來看，兩融業(yè)務也是募資投向的重點。

    以今年8月份興業(yè)證券落地的百億元融資為例，配股募資規(guī)模達到100.84億元，其募集資金總額的50%就用于發(fā)展融資融券業(yè)務。興業(yè)證券表示，是為了滿足居民財富管理需求，融資融券資產(chǎn)不出賬戶，風險相對可控，開戶券商具有唯一性，也逐漸成為各大券商獲取并留住高凈值客戶、產(chǎn)品戶和專業(yè)機構(gòu)投資者的重要工具。

    就在兩融標的擴容前，10月20日，中證金融整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP，轉(zhuǎn)融資市場化改革啟動。轉(zhuǎn)融資是融資融券業(yè)務的一個重要環(huán)節(jié)，該業(yè)務是指證券金融公司將自有資金或者通過發(fā)行債券等方式籌集的資金融出給券商，由券商提供給客戶，供其買入上市證券。其目的主要是解決券商在開展信用交易業(yè)務時自有資金不足的問題。此次轉(zhuǎn)融資市場化改革，有利于更好的滿足券商多樣化的融資需求。復盤歷史數(shù)據(jù)，歷史上中證金融曾三次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率，提升了市場活躍度和投資者信心，同時也提升了券商板塊活躍度。

    截至午間收盤，證券板塊上漲0.46%，板塊成交額為132.7億元。

（編輯 才山丹）