天風證券、華泰證券、光大證券等多家券商近期召開了春季策略會。在市場劇烈波動之下,投資者對券商策略會的關(guān)注熱情也空前高漲。據(jù)悉,天風證券此次春季策略會有3200人報名。天風證券副總裁、研究所所長趙曉光在春季策略會上表示,當前開策略會壓力很大,但越是這種時候越要冷靜分析,挖掘投資機會。
券商策略會最受關(guān)注的問題是:年內(nèi)指數(shù)還能重拾升勢嗎?
華泰證券研究所策略組負責人張馨元表示,A股核心資產(chǎn)的估值壓力釋放一部分之后,下半年市場會重歸漲途,指數(shù)應(yīng)該還是能夠回到今年2月的高點甚至再高一些,預計指數(shù)高點出現(xiàn)在今年四季度。
為何預計指數(shù)高點會出現(xiàn)在今年四季度?張馨元具體分析道,四季度PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))還有一個年內(nèi)的高點,大概率會出現(xiàn)在9、10月份,階段性估值壓力減輕,同時盈利驅(qū)動確定性也很高。PPI高點之后,就將進入庫存周期下行階段,各種驅(qū)動因素都會明顯減弱,整個市場的趨勢性壓力或在今年年底至明年顯現(xiàn)。
光大證券研究所副所長、首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東對經(jīng)濟走勢相對樂觀。他認為,碳中和、供應(yīng)鏈再造等因素驅(qū)動全球朱格拉周期開啟,技術(shù)改革引領(lǐng)制造業(yè)復蘇,基建投資繼續(xù)發(fā)力,中國經(jīng)濟有望迎來強復蘇。
趙曉光認為,目前有很多行業(yè)處在“盈利增速高、估值比較低”的區(qū)間。對股市不必過于悲觀,投資者仍然可以在新行業(yè)中挖掘具備潛質(zhì)的龍頭企業(yè)。
券商策略會上受關(guān)注的問題還有,近期核心資產(chǎn)波動非常大,配置方面是堅守核心資產(chǎn)還是尋找新方向?
天風研究所副所長、首席策略分析師徐彪認為,從長期來看,龍頭公司估值溢價的背后是一場定價體系認知的革命,這個本身并沒有發(fā)生變化,白馬龍頭仍有巨大的投資價值,但短期來看也有必要開辟新戰(zhàn)場。
“我們認為100億元至500億元市值的公司是能夠開辟超額收益的最佳戰(zhàn)場。”徐彪表示,這樣市值的標的可以進入頭部基金經(jīng)理、QFII等資金的買入范圍,能夠形成資金合力,其中也存在一些基本面能夠躍遷和逆襲的標的。
在具體標的選擇上,徐彪建議優(yōu)先考慮具備行業(yè)β屬性的優(yōu)質(zhì)賽道中的中小公司:一是順全球生產(chǎn)周期的原材料和零部件,如有色、化工、機械、汽車零部件等板塊;二是生產(chǎn)線設(shè)備、軍工上游、新能源等板塊。
張馨元則表示,從中長期來看,更看好制造業(yè)的投資機會,并且對二線資產(chǎn)的機會也要尤其重視。“未來5年,A股大的主線之一應(yīng)該是制造業(yè)的單項冠軍。同時,制造業(yè)二線資產(chǎn)也要重視。今年,尤其是上半年,市場面對的是全球需求修復的增量宏觀環(huán)境,我們認為二線資產(chǎn)的盈利彈性更強。”
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