2024年券商自營(yíng)收入再次成為行業(yè)“第一大收入”

    本報(bào)記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    自營(yíng)業(yè)務(wù)憑借其靈活性，往往是券商業(yè)績(jī)的核心變量，一定程度上還決定著券商業(yè)績(jī)的“成色”。數(shù)據(jù)顯示，2024年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入超1740億元，同比增長(zhǎng)超40%，蟬聯(lián)行業(yè)第一大收入來(lái)源。據(jù)梳理，中信證券、國(guó)泰海通等6家上市券商去年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均超百億元，為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)勁助力。

    中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然表示：“2024年券商業(yè)績(jī)顯著修復(fù)，核心驅(qū)動(dòng)力為政策利好、自營(yíng)收益增長(zhǎng)及2023年低基數(shù)效應(yīng)。尤其是2024年四季度權(quán)益市場(chǎng)回暖，帶動(dòng)券商業(yè)績(jī)整體改善，其中自營(yíng)業(yè)務(wù)為券商業(yè)績(jī)‘勝負(fù)手’。”

    6家自營(yíng)收入超百億元

    券商自營(yíng)業(yè)務(wù)主要是使用自有資金投資股票、債券、基金等有價(jià)證券并獲取收益，是一項(xiàng)高度市場(chǎng)化且波動(dòng)較大的業(yè)務(wù)，收益與市場(chǎng)走勢(shì)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。2024年，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)全年累計(jì)上漲12.67%，深證成指累計(jì)上漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲13.23%，A股日均交易額1.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約21%。

    聚焦證券行業(yè)全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4511.7億元，凈利潤(rùn)1672.6億元，同比分別增長(zhǎng)11.2%、21.3%。其中，憑借專業(yè)的投研能力、完善的風(fēng)控體系，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1740.7億元，占整體收入的比例為38.6%，保持第一大收入來(lái)源地位；收入同比增長(zhǎng)43%，在主營(yíng)業(yè)務(wù)中增幅居首。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，截至4月11日記者發(fā)稿時(shí)，已有23家上市券商發(fā)布了2024年年報(bào)，其中，6家上市券商2024年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過100億元，中信證券以263.45億元的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入位列榜首，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯；國(guó)泰海通、華泰證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為147.69億元、145.01億元；中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源、中金公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入也均超過100億元。

    增速方面，上述23家上市券商中，有16家公司2024年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，5家公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超100%，1家公司實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧為盈。具體來(lái)看，紅塔證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)198.76%；隨后是南京證券和東興證券，同比分別增長(zhǎng)139.67%、138.4%；廣發(fā)證券、東方證券同比分別增長(zhǎng)117.38%、106.31%。

    多家上市券商將2024年公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因歸納為投資業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。例如，東方證券表示，公司2024年業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增加。首創(chuàng)證券也表示，公司業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是自營(yíng)投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)。

    國(guó)泰海通非銀首席分析師劉欣琦表示：“從上市券商2024年各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入對(duì)營(yíng)收增量貢獻(xiàn)度看，預(yù)計(jì)投資業(yè)務(wù)對(duì)調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大，主要原因是股票和債券市場(chǎng)改善明顯。”

    多元、穩(wěn)健是關(guān)鍵

    當(dāng)前，自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)對(duì)券商業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)作用日益凸顯，已成為影響券商競(jìng)爭(zhēng)力與盈利水平的關(guān)鍵因素。各大券商正全力加碼自營(yíng)業(yè)務(wù)賽道的戰(zhàn)略布局，包括制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略、持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，追求收益的穩(wěn)健增長(zhǎng)，以提升自身在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    在戰(zhàn)略布局的推進(jìn)過程中，券商展現(xiàn)出了高度的專業(yè)性與前瞻性。以行業(yè)龍頭中信證券為例，中信證券2024年股票自營(yíng)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型取得階段性成果，著眼于降低組合波動(dòng)、增強(qiáng)抵御外部沖擊的能力，加大各類非方向性投資布局，搭建多元業(yè)務(wù)框架，面對(duì)不同市場(chǎng)情況均有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。

    招商證券權(quán)益方向性投資業(yè)務(wù)積極完善和健全投研體系，以絕對(duì)收益為導(dǎo)向，積極拓展多元化投資策略，踐行高分紅投資策略，同時(shí)緊密關(guān)注宏觀環(huán)境與國(guó)家政策，緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，精選行業(yè)龍頭進(jìn)行投資布局。長(zhǎng)城證券自營(yíng)業(yè)務(wù)則堅(jiān)持“高股息+”策略，將“低波動(dòng)類”高股息資產(chǎn)作為盈利基石，根據(jù)市場(chǎng)情況靈活配置、嚴(yán)控回撤，著力搭建更加合理、適應(yīng)市場(chǎng)和資金屬性的“金字塔”資產(chǎn)組合。

    近期，上市券商陸續(xù)披露了2025年自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略思路，各家的獨(dú)到“打法”備受市場(chǎng)關(guān)注。其中，“多元化”和“穩(wěn)健發(fā)展”成為券商戰(zhàn)略規(guī)劃中的核心關(guān)鍵詞。

    中信證券表示，未來(lái)，公司股票自營(yíng)業(yè)務(wù)將立足于多策略、多業(yè)務(wù)平臺(tái)，以提高收益的確定性為發(fā)展方向，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)投資能力建設(shè)，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。華泰證券權(quán)益交易業(yè)務(wù)將立足大數(shù)據(jù)交易、宏觀對(duì)沖、創(chuàng)新投資三大核心業(yè)務(wù)線，拓展新市場(chǎng)、豐富新品種、開發(fā)新策略，積極布局海外市場(chǎng)，持續(xù)推進(jìn)系統(tǒng)平臺(tái)國(guó)際化和智能化建設(shè)，提升獲取規(guī)模化、多元化絕對(duì)收益的核心能力。

    光大證券表示，2025年，公司權(quán)益自營(yíng)投資業(yè)務(wù)將持續(xù)以絕對(duì)收益為目標(biāo)，秉承穩(wěn)健的投資理念，不斷打磨和完善投資方法論，深入挖掘投資機(jī)會(huì)，推動(dòng)多資產(chǎn)配置、多策略深化的業(yè)務(wù)布局。華林證券表示，公司將在固定收益投資方面加大投研力度，依托科技賦能完善市場(chǎng)跟蹤體系，優(yōu)化利率債配置策略；在權(quán)益投資方面聚焦低波動(dòng)、高股息的核心邏輯；同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理能力，確保在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)敞口可控。