集合信托市場回暖 6月份標(biāo)品信托成立逾1200款產(chǎn)品

    本報記者 邢萌

    集合信托市場回暖，標(biāo)品信托火熱再成焦點。用益信托數(shù)據(jù)顯示，6月份集合信托市場成立逾2600款產(chǎn)品，環(huán)比增幅超三分之一。在集合信托市場，標(biāo)品信托上個月共成立1200余款產(chǎn)品，比肩今年3月份的歷史高峰。

    引人注意的是，權(quán)益類標(biāo)品的募資規(guī)模增速明顯，環(huán)比增幅超130%。“受監(jiān)管影響，非標(biāo)產(chǎn)品額度受限，基于股票、基金等投資標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品是重要轉(zhuǎn)型方向，當(dāng)前股市也存在結(jié)構(gòu)性投資機會。”用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者表示。

    “烘熱”集合信托市場

    標(biāo)品信托數(shù)量猛增

    6月份，集合信托市場明顯升溫，成立數(shù)量及規(guī)模均有較大攀升。據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，截至7月初，6月份共成立2614款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比增加35.44%；募資規(guī)模1458.30億元，環(huán)比增加16.32%。

    在信托功能上來看，投資類產(chǎn)品的募資規(guī)模占比明顯提高，主要原因在于標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

    具體而言，融資類產(chǎn)品規(guī)模占比大幅下挫，投資類產(chǎn)品比重則反彈回升：6月份融資類產(chǎn)品規(guī)模占比39.87%，環(huán)比減少8.43個百分點；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比58.35%，環(huán)比增加9.19個百分點。對此，用益信托分析稱，“投資類產(chǎn)品規(guī)模比重上升有兩大動力：一是標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，二是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的‘非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)’改造，如股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化、REITs等。”

    中國信托登記有限責(zé)任公司（以下簡稱中信登）日前披露的一組數(shù)據(jù)印證了蓬勃發(fā)展的標(biāo)品信托對于集合信托的推動作用。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，新增集合資金類信托產(chǎn)品涉及規(guī)模為6806.76億元，占當(dāng)季各類新增信托規(guī)模的比重由4月份的34.2%上升到6月份的46.2%。中信登認為，這體現(xiàn)了在融資類業(yè)務(wù)壓縮和限制的背景下，部分信托公司持續(xù)發(fā)力標(biāo)品市場，加大對集合類信托產(chǎn)品展業(yè)力度的成效。

    記者發(fā)現(xiàn)，6月份標(biāo)品信托成立數(shù)量再續(xù)高峰。用益信托數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)品信托成立數(shù)量1211款，募資規(guī)模345.16億元，同比增長20.01%。從市場數(shù)據(jù)來看，今年標(biāo)品信托的月度數(shù)量屢屢破千，1月份、3月份、6月份數(shù)量均超千款，而去年全年僅12月份突破1000款。并且在今年3月份達到2020年以來新高峰，數(shù)量超1200款，略微高于6月份水平。

    值得注意的是，權(quán)益類標(biāo)品募資規(guī)模環(huán)比增速超130%。從產(chǎn)品類型來看，投向債券等固收類資產(chǎn)產(chǎn)品735款，募資規(guī)模最大達181.24億元；投向股票等權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品360款，募資規(guī)模增速最快，達98.28億元，環(huán)比增幅達136%；投向混合類資產(chǎn)和金融衍生品的產(chǎn)品共116款，成立規(guī)模65.64億元。

    發(fā)力標(biāo)品信托

    需加強投研建設(shè)

    在金融監(jiān)管部門鼓勵發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的背景下，2020年以來，信托公司紛紛布局證券投資類信托，由于證券投資類信托產(chǎn)品銷售較好，不少信托公司積極向標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型。

    中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年四季度末，標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品投資的資金信托規(guī)模為2.26萬億元，同比2019年四季度末的1.96萬億元增長15.44%。在股票、基金、債券三大品種中，資金信托主要流向債券市場，2020年四季度末為1.49萬億元，占2.26萬億元的65.98%。

    “信托公司如何充分發(fā)揮信托的制度優(yōu)勢，通過增加權(quán)益類信托產(chǎn)品為受益人帶來盈利是一個新的課題。”復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民表示，證券市場是一個高度競爭的市場，信托公司能否真正為受益人帶來利益，要取決于信托公司的主動管理能力，其中包括對國內(nèi)外經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)與企業(yè)發(fā)展的研究把握能力。

    “證券類信托的股票投資業(yè)務(wù)上，由于股票與債券在資產(chǎn)估值定價、市場參與主體、底層投資邏輯等方面存在較大差異，信托公司在股權(quán)類資產(chǎn)的研究覆蓋短期內(nèi)略顯薄弱。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王巍對《證券日報》記者表示，基于自身的渠道及客戶資源優(yōu)勢，信托公司可通過研發(fā)設(shè)立FOF、MOM等產(chǎn)品優(yōu)化資金配置，獲取客觀投資收益。

    “在發(fā)力標(biāo)品信托方面，一方面信托公司可以選擇與私募基金等資管機構(gòu)合作，開展FOF和TOF業(yè)務(wù)；另一方面，需加強組織架構(gòu)、投研體系和人才團隊的建設(shè)，不斷優(yōu)化完善市場化的薪酬和競爭機制，為標(biāo)品業(yè)務(wù)吸引足夠的人才。”帥國讓表示。