信保基金的錢并非都“燙手”35家信托公司已獲“輸血”3700億元

    本報(bào)記者 邢萌

    日前，經(jīng)緯紡機(jī)發(fā)布公告稱，控股子公司中融信托擬獲中國信托業(yè)保障基金公司（以下簡(jiǎn)稱“信保基金”）10億元流動(dòng)資金貸款額度。信?；饦I(yè)務(wù)中，流動(dòng)性支持面向?qū)ο笫?ldquo;因臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難，需要提供短期流動(dòng)性支持的”信托公司，旨在“提高信托公司預(yù)防和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力”。

    據(jù)介紹，截至2020年末，68家信托公司中，信?；鹨牙塾?jì)為35家信托公司提供約3700億元的資金支持。

    信?；?、資金周轉(zhuǎn)困難、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)......這幾個(gè)詞組合起來，使不少信托投資者內(nèi)心忐忑。尤其是個(gè)別高風(fēng)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)處置中頻現(xiàn)信保基金身影，甚至有投資者簡(jiǎn)單判斷，向信?；?ldquo;借錢”的就是問題公司，是因?yàn)?ldquo;揭不開鍋”了。不少信托公司也深知該情況，每到此時(shí)借機(jī)正面宣揚(yáng)資本實(shí)力，效果卻往往適得其反。

    避免引起過度關(guān)注

    信托“借錢”很少主動(dòng)披露

    “此消息一出，我朋友圈至少有3個(gè)客戶轉(zhuǎn)發(fā)關(guān)于信托‘缺錢’的文章。”華東地區(qū)一家信托公司業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，但事實(shí)上，信托業(yè)這種業(yè)務(wù)融資早已是很普遍的合作模式了，提供流動(dòng)性支持的資金主要是信保基金的自營資金。

    相關(guān)公告顯示，此次中融信托將持有的中融基金51%股權(quán)質(zhì)押給信?；?，獲得不超過10億元的流動(dòng)性支持資金，期限不超過12個(gè)月，額度內(nèi)按實(shí)際需要循環(huán)使用。

    “公司與信?；痖L期保持有良好常規(guī)業(yè)務(wù)合作，本次提供子公司股權(quán)質(zhì)押也是常規(guī)的增信措施。”中融信托相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，信?；鹱鳛樾袠I(yè)性保障機(jī)構(gòu)，多年來與數(shù)十家信托公司均有包括流動(dòng)性支持業(yè)務(wù)在內(nèi)的業(yè)務(wù)合作。

    信托業(yè)近年來處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要大量資金支持，這也是越來越多的信托公司向信?；鹑谫Y的重要原因之一。

    “信托公司在經(jīng)營過程中，需要短期流動(dòng)性支持的情況很多。因此，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為，從信保基金融資的信托公司，就一定存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營困難的情況。”百瑞信托博士后工作站研究員張坤向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“比如，信托公司在轉(zhuǎn)型過程中的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)拓展需要部分固有資金投入，可能導(dǎo)致階段性流動(dòng)性資金緊張；標(biāo)品業(yè)務(wù)面臨市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、產(chǎn)品期限不匹配時(shí)，也可能導(dǎo)致信托公司需要短期大額的流動(dòng)性支持。”

    雖然信托公司大多與信?；鹩羞^資金業(yè)務(wù)合作，但這種情況并不需要強(qiáng)制披露。因此，選擇主動(dòng)披露的信托公司很少，導(dǎo)致很多投資者一看到信保基金出現(xiàn)就感到緊張，擔(dān)心信托公司資金鏈又出問題了。

    “有些信托公司大股東是上市公司，會(huì)選擇主動(dòng)披露相關(guān)融資信息。但這種情況在業(yè)內(nèi)比較少見，大部分信托公司都選擇不披露，避免引起過度關(guān)注。”一家具有央企股東背景的信托公司相關(guān)人士對(duì)記者表示。

    公開信息也顯示，主動(dòng)披露融資信息的基本都是上市系信托公司，均是作為大股東的上市公司主動(dòng)披露的，且為數(shù)寥寥。去年以來，僅有愛建集團(tuán)披露過旗下愛建信托的相關(guān)融資情況。另外，陜國投與五礦資本（五礦信托的大股東）也曾在2020年年報(bào)中披露過信?；鹛峁┵Y金的相關(guān)數(shù)據(jù)。

    貸款“額度高+利率低”

    頭部信托最受益

    實(shí)際上，向信?；?ldquo;借錢”的信托公司并不在少數(shù)。其中，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)較高的信托公司，使用的通常是信保基金的保障基金，屬于風(fēng)險(xiǎn)處置業(yè)務(wù)。公開資料顯示，信?；鹉壳罢趨⑴c安信信托重組；四川信托擬協(xié)調(diào)信?；鹛峁┲С?；信?；鸶吖軈⑴c到新時(shí)代信托、新華信托的接管工作。

    為何信托公司會(huì)熱衷于向信?；?ldquo;借錢”？主要在于信保基金的錢屬于“便宜資金”，而且實(shí)力越強(qiáng)的信托公司能借到的額度越高，利率也越低。

    不同于其他保障基金，信?；鹗怯芍袊磐袠I(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合13家信托公司出資設(shè)立的，采取市場(chǎng)化經(jīng)營模式。面向融資申請(qǐng)，信保基金采取“一司一策”的原則，綜合信用評(píng)級(jí)等因素，采取市場(chǎng)化方式，對(duì)授信額度及利率進(jìn)行評(píng)估。

    “頭部信托基本都有信保基金的流動(dòng)性資金支持。頭部信托授信額度較高，普遍在10億元或20億元以上，還款期限多為一年，第二年根據(jù)前一年的授信額度及還款情況確定當(dāng)年的授信額度。”上述華東地區(qū)信托公司業(yè)內(nèi)人士向記者介紹稱。

    張坤認(rèn)為，對(duì)于信托公司而言，信?；鸬娜谫Y成本相對(duì)穩(wěn)定，期限更加靈活，還款計(jì)劃具備更強(qiáng)的協(xié)調(diào)性和配套性。

    信保基金受熱捧，反映出信托公司尤其是非上市信托公司的外部融資渠道比較有限。因此，需要推動(dòng)信托公司增加新的融資模式。張坤對(duì)記者表示，通常，除了從信保基金融資外，信托公司還可以通過同業(yè)授信、同業(yè)資金拆入、資產(chǎn)證券化等方式釋放自有資金。

    張坤建議，當(dāng)市場(chǎng)利率高企、不易獲得資金的時(shí)候，信托公司可以調(diào)整發(fā)行時(shí)間、延長發(fā)行期限，進(jìn)而獲得較低成本資金，控制融資成本。