首份信托三季報出爐 陜國投業(yè)績增長下藏風(fēng)險隱憂

    本報記者 邢萌

    10月27日晚間，A股市場首份信托三季報出爐。陜國投三季報顯示，今年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入14.74億元，同比下降5.25%；實現(xiàn)凈利潤5.84億元，同比增長8.59%。其中，主營業(yè)務(wù)——手續(xù)費及傭金凈收入9.18億元，較去年同期有所增長。

    在三季報快報中，陜國投將凈利潤增長主要歸結(jié)為信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新、主動管理能力增強及受托人報酬率增加等原因。同時，正在推進的增資方案也釋放出利好信號。

    然而，營業(yè)收入有所減少和計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等問題也給陜國投未來發(fā)展增添了些許不確定性。

    10月28日，A股市場給出了最真實的反應(yīng)，穩(wěn)步增長的凈利潤并未給陜國投帶來良好預(yù)期。截至當(dāng)日收盤，公司股價為3.10元/股，微漲0.32%。

    “公司凈利潤增長，一方面，是由于公司在積極壓降融資類業(yè)務(wù)和通道業(yè)務(wù)的同時，有力推動信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新，增強主動管理能力，疊加受托人報酬率有所增加；另一方面，公司進一步加強風(fēng)險及費用管控，信用減值損失及業(yè)務(wù)管理費較去年同期有所下降。”陜國投在三季報中表示。

    對于陜國投而言，公司正處于難得的發(fā)展窗口期。

    據(jù)悉，陜國投非公開發(fā)行股票申請已獲銀保監(jiān)會陜西監(jiān)管局批復(fù)，目前正式被證監(jiān)會受理。此次募資總額不超過36億元，募集資金將用于充實公司資本金。在信托業(yè)務(wù)規(guī)模與資本金深度綁定的形勢下，雄厚的資本金將為公司帶來更多展業(yè)機會。

    同時，監(jiān)管部門對于信托公司異地部門的整頓，會給陜國投提供更多發(fā)展空間。“作為地方機構(gòu)，陜國投的主要員工均錄用于當(dāng)?shù)兀吖芗爸泻笈_員工返回注冊地的新規(guī)影響不大。”用益信托研究員帥國讓表示，另外，異地部門整頓對于主要聚焦本地業(yè)務(wù)的陜國投而言，提供了發(fā)展空間。

    從地域布局來看，上半年陜國投業(yè)務(wù)主要聚焦于西北地區(qū)，營業(yè)收入占比超70%。

    陜國投面臨來自業(yè)績與風(fēng)險的壓力也不容忽視。

    投資收益銳減成為陜國投營業(yè)收入下降的主要原因。據(jù)悉，陜國投前三季度投資收益1.39億元，同比減少1.87億元，而收入主要來自于金融產(chǎn)品投資、股權(quán)投資等。

    此外，陜國投第三季度計提9000萬元金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。陜國投表示，本次對持有的金融資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備9029.81萬元，剔除合并結(jié)構(gòu)化主體影響并扣除企業(yè)所得稅后，將減少公司凈利潤7367.85萬元。2021年上半年，陜國投已計提1.61億元。

    雖然相較于去年同期計提金額有所收窄，但由于事關(guān)信托項目風(fēng)險，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備將對公司未來發(fā)展產(chǎn)生不小影響。

    “表面來看，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對應(yīng)的是自營資產(chǎn)，與信托項目風(fēng)險無直接聯(lián)系。”一位不愿具名的頭部信托公司管理層人士對《證券日報》記者坦陳，“實際操作上，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與風(fēng)險關(guān)系較為密切。有的信托公司經(jīng)營管理層為了短期考核指標(biāo)，會刻意通過減少計提做大利潤，進而提高管理層效益，不過可能降低抵御風(fēng)險能力；有的則增加計提、隱藏利潤，這是出于平滑經(jīng)營穩(wěn)健性的考慮，增強了抗風(fēng)險能力。”

    “計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，主要是基于對未來現(xiàn)金流回收情況的預(yù)測，具有一定的主觀性。同時，也反映在經(jīng)濟下行壓力和監(jiān)管約束力持續(xù)加大背景下，信托資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，不確定性風(fēng)險有所加大。”帥國讓表示。