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窗口指導(dǎo)!信貸資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托“不得新增,存量壓降”

2022-04-01 00:00  來源:證券時(shí)報(bào)電子報(bào)

    以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,正成為監(jiān)管部門最新的圍堵對象。

    證券時(shí)報(bào)記者獨(dú)家獲悉,多家信托公司日前收到窗口指導(dǎo),不得新增以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,此類業(yè)務(wù)需按照金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)進(jìn)行逐步壓降清理。

    一位信托公司業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者分析,“監(jiān)管部門認(rèn)為,銀登中心開展的信貸資產(chǎn)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)存在套利風(fēng)險(xiǎn),主要是突破了傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的規(guī)則,信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)出方、轉(zhuǎn)入方在資產(chǎn)確認(rèn)、資本計(jì)提和撥備等方面不符合相關(guān)規(guī)定,信托公司等于變相為銀行提供了規(guī)避監(jiān)管要求的通道。”

    圍堵銀信“新通道”

    所謂財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù),是指委托人將其合法所有的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)(包括各種動產(chǎn)、不動產(chǎn)和其他權(quán)益等)交付給信托公司設(shè)立信托,由信托公司作為受托人,按照委托人意愿,為受益人的利益,根據(jù)信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的業(yè)務(wù)。

    傳統(tǒng)意義上的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托本是監(jiān)管部門倡導(dǎo)的轉(zhuǎn)型方向,此次窗口指導(dǎo)中提及的以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,卻是信托公司為銀行架起的新通道。監(jiān)管出手圍堵此類財(cái)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)的邏輯,其實(shí)是信貸資產(chǎn)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)存在監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。

    行業(yè)人士稱,目前銀登中心的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)主要為信貸資產(chǎn)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),占比在八成左右。這類信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)存在不少風(fēng)險(xiǎn):一方面,突破了傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的規(guī)則,信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)出方、轉(zhuǎn)入方在資產(chǎn)確認(rèn)、資本計(jì)提和撥備等方面不符合有關(guān)規(guī)定,信托公司等于變相為銀行提供了規(guī)避監(jiān)管要求的通道;另一方面,風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)要求與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)要求背離較大,發(fā)行方的風(fēng)險(xiǎn)自留比例、持有人集中度等均失去約束。

    上述人士還透露,信貸資產(chǎn)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)涉及互聯(lián)網(wǎng)平臺的貸款流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)占比較高,致使互聯(lián)網(wǎng)平臺通過貸款流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張,將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至市場。

    不得新增存量壓降

    “不得新增,存量壓降”,是監(jiān)管部門針對信托公司以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托作出的最新指示。

    實(shí)際上,銀保監(jiān)會早在2018年整治銀行業(yè)市場亂象的工作中就明確,以信貸資產(chǎn)或資管產(chǎn)品為基礎(chǔ)資產(chǎn),通過特定目的載體以打包、分層、份額化銷售等方式,在銀行間市場、證券交易所市場以外的場所發(fā)行類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)非潔凈出表并減少資本計(jì)提屬于違規(guī)開展表外業(yè)務(wù)。

    “基于此,銀登中心信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)前段時(shí)間被整體定性為亂象。”有接近監(jiān)管層的人士如是向證券時(shí)報(bào)記者反映,也是根據(jù)此定性,此類業(yè)務(wù)的整體監(jiān)管口徑從嚴(yán)。

    多家信托公司日前收到窗口指導(dǎo),不得新增以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,此類業(yè)務(wù)需按照金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)進(jìn)行逐步壓降清理。

    來自中國信托業(yè)協(xié)會的官方數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)管理財(cái)產(chǎn)信托正在快速增長。截至2021年底,管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模增至5.54萬億元,比上年末增加了1.36萬億元,增幅高達(dá)32.53%;占比進(jìn)一步提升到26.98%,比上年末上升6.56個百分點(diǎn),規(guī)模與占比增幅均為近年來最大。與2017年4.34萬億元的規(guī)模和16.53%的占比相比,4年間管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)??傆?jì)增長了27.65%,占比總計(jì)提升了10.45個百分點(diǎn),到2021年底無論是規(guī)模還是占比,在三大信托來源中都首次超過了單一資金信托而位居第二。

    不久之前,上市公司常熟銀行發(fā)布公告稱,該行以信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn),委托交銀信托設(shè)立常鑫16號信貸資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,發(fā)行優(yōu)先檔、次級檔信托產(chǎn)品合計(jì)14.8355億元。信托成立后,受托人根據(jù)信托文件的約定對基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分,并將由此產(chǎn)生的收益分配給受益人。截至2022年3月22日,該項(xiàng)目完成發(fā)行,該行自持優(yōu)先檔0.8050億元,實(shí)際收到款項(xiàng)為14.0305億元。

    亦有信托公司內(nèi)部人士坦承,銀行通過信托公司設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托不全是為了虛假出表。“比如早些年有銀行把信用卡業(yè)務(wù)的信貸資產(chǎn)打包,做成財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,在銀行間市場、證券交易所發(fā)行,其實(shí)就是信貸資產(chǎn)ABS,為了再融資。”

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