年內(nèi)信托公司參與企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模近1600億元 集中分布于消費金融領域

    本報記者 張安

    9月20日，由廈門信托作為原始權益人的企業(yè)ABS（資產(chǎn)證券化）產(chǎn)品——耘睿17號第2期資產(chǎn)支持專項計劃正式設立，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模10億元，基礎資產(chǎn)為消費/信用卡貸款。

    這是年內(nèi)設立的第25款“耘睿系列”企業(yè)ABS產(chǎn)品，涉及資產(chǎn)規(guī)模達到280億元。另外，9月24日還將有一款發(fā)行規(guī)模10億元的“耘睿系列”企業(yè)ABS產(chǎn)品設立，上述產(chǎn)品的原始權益人均為信托公司，包括廈門信托、華鑫信托、外貿(mào)信托等。

    近年來，資產(chǎn)證券化業(yè)務愈發(fā)受到重視，信托公司紛紛加大布局力度。從企業(yè)ABS產(chǎn)品來看，截至9月20日，年內(nèi)信托公司參與設立的企業(yè)ABS產(chǎn)品達217款，同比增長32.32%；發(fā)行總規(guī)模達到1591.1億元，同比增長50.22%。涉及信托公司22家，其中，外貿(mào)信托、華能信托、廈門信托參與的產(chǎn)品數(shù)量居前，分別達到45款、43款、34款。

    用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者表示，從數(shù)據(jù)上看，今年以來信托公司參與企業(yè)ABS的熱情較高，這主要與政策導向、業(yè)務轉(zhuǎn)型及市場迫切需求密切相關。

    另有觀點認為，資產(chǎn)證券化服務信托業(yè)務兼具“服務信托”和“標品信托”兩大標簽，是信托公司回歸本源、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型重點拓展的方向。

    從基礎資產(chǎn)角度看，年內(nèi)信托公司參與設立企業(yè)ABS產(chǎn)品的基礎資產(chǎn)包括小微企業(yè)貸款、消費/信用卡貸款等10個領域。其中，單筆發(fā)行規(guī)模較大產(chǎn)品的基礎資產(chǎn)多為CMBS/CMBN（商業(yè)物業(yè)抵押貸款資產(chǎn)支持證券/資產(chǎn)支持票據(jù)）、應收賬款。5月末，由中鐵信托擔任管理人的中信證券—國君—上海萬象城二期資產(chǎn)支持專項計劃，基礎資產(chǎn)為CMBS/CMBN，其發(fā)行規(guī)模達到59.01億元，為年內(nèi)信托公司參與單筆發(fā)行規(guī)模最大的企業(yè)ABS產(chǎn)品。

    從數(shù)量上看，這些產(chǎn)品集中分布于消費金融領域，涉及消費/信用卡貸款產(chǎn)品107款、涉及小額貸款產(chǎn)品54款、涉及小微企業(yè)貸款產(chǎn)品21款。上述三項合計達到182款，占比達83.87%。

    帥國讓認為，將信托模式引入資產(chǎn)證券化業(yè)務有利于增強產(chǎn)品的流動性，提高資產(chǎn)證券化的市場化程度。另外，信托公司對于實現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”與“真實出售”具有天然的制度優(yōu)勢，在資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)搭建中的地位難以替代。

    從展業(yè)角度來看，西南地區(qū)某信托公司從業(yè)人士對《證券日報》記者表示，信托公司參與資產(chǎn)證券化業(yè)務，對操作的及時性和準確性要求較高，因此需要信息系統(tǒng)的支撐。同時，信托公司擁有專業(yè)化的團隊，有利于開拓客戶，跟蹤市場行情，開展交易結(jié)構(gòu)設計等技術性工作，也有利于整合前、中、后臺業(yè)務資源，推動資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展。