年內(nèi)信托公司參與企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模近1600億元 集中分布于消費(fèi)金融領(lǐng)域

    本報(bào)記者 張安

    9月20日，由廈門信托作為原始權(quán)益人的企業(yè)ABS（資產(chǎn)證券化）產(chǎn)品——耘睿17號第2期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃正式設(shè)立，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模10億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)為消費(fèi)/信用卡貸款。

    這是年內(nèi)設(shè)立的第25款“耘睿系列”企業(yè)ABS產(chǎn)品，涉及資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到280億元。另外，9月24日還將有一款發(fā)行規(guī)模10億元的“耘睿系列”企業(yè)ABS產(chǎn)品設(shè)立，上述產(chǎn)品的原始權(quán)益人均為信托公司，包括廈門信托、華鑫信托、外貿(mào)信托等。

    近年來，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)愈發(fā)受到重視，信托公司紛紛加大布局力度。從企業(yè)ABS產(chǎn)品來看，截至9月20日，年內(nèi)信托公司參與設(shè)立的企業(yè)ABS產(chǎn)品達(dá)217款，同比增長32.32%；發(fā)行總規(guī)模達(dá)到1591.1億元，同比增長50.22%。涉及信托公司22家，其中，外貿(mào)信托、華能信托、廈門信托參與的產(chǎn)品數(shù)量居前，分別達(dá)到45款、43款、34款。

    用益信托研究員帥國讓對《證券日報(bào)》記者表示，從數(shù)據(jù)上看，今年以來信托公司參與企業(yè)ABS的熱情較高，這主要與政策導(dǎo)向、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及市場迫切需求密切相關(guān)。

    另有觀點(diǎn)認(rèn)為，資產(chǎn)證券化服務(wù)信托業(yè)務(wù)兼具“服務(wù)信托”和“標(biāo)品信托”兩大標(biāo)簽，是信托公司回歸本源、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型重點(diǎn)拓展的方向。

    從基礎(chǔ)資產(chǎn)角度看，年內(nèi)信托公司參與設(shè)立企業(yè)ABS產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括小微企業(yè)貸款、消費(fèi)/信用卡貸款等10個(gè)領(lǐng)域。其中，單筆發(fā)行規(guī)模較大產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)多為CMBS/CMBN（商業(yè)物業(yè)抵押貸款資產(chǎn)支持證券/資產(chǎn)支持票據(jù)）、應(yīng)收賬款。5月末，由中鐵信托擔(dān)任管理人的中信證券—國君—上海萬象城二期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)為CMBS/CMBN，其發(fā)行規(guī)模達(dá)到59.01億元，為年內(nèi)信托公司參與單筆發(fā)行規(guī)模最大的企業(yè)ABS產(chǎn)品。

    從數(shù)量上看，這些產(chǎn)品集中分布于消費(fèi)金融領(lǐng)域，涉及消費(fèi)/信用卡貸款產(chǎn)品107款、涉及小額貸款產(chǎn)品54款、涉及小微企業(yè)貸款產(chǎn)品21款。上述三項(xiàng)合計(jì)達(dá)到182款，占比達(dá)83.87%。

    帥國讓認(rèn)為，將信托模式引入資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有利于增強(qiáng)產(chǎn)品的流動(dòng)性，提高資產(chǎn)證券化的市場化程度。另外，信托公司對于實(shí)現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”與“真實(shí)出售”具有天然的制度優(yōu)勢，在資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)搭建中的地位難以替代。

    從展業(yè)角度來看，西南地區(qū)某信托公司從業(yè)人士對《證券日報(bào)》記者表示，信托公司參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，對操作的及時(shí)性和準(zhǔn)確性要求較高，因此需要信息系統(tǒng)的支撐。同時(shí)，信托公司擁有專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，有利于開拓客戶，跟蹤市場行情，開展交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等技術(shù)性工作，也有利于整合前、中、后臺業(yè)務(wù)資源，推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展。