衍生品交易自律要求提升 期貨公司合規(guī)展業(yè)迎挑戰(zhàn)

    本報記者 王寧

    為進一步加強期貨行業(yè)衍生品交易業(yè)務自律管理，近日，中國期貨業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中期協(xié)”）發(fā)布實施《期貨風險管理公司衍生品交易業(yè)務管理規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》）及配套文件。

    業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)則》及配套文件的發(fā)布將進一步提升自律要求的系統(tǒng)性和完整性，同時，也將為更多新的管理辦法出臺預留制度空間。未來，期貨公司合規(guī)展業(yè)也將迎來新挑戰(zhàn)，應立足本源、突出特色，大幅提升風險管理服務能力。

    仍將重點發(fā)展商品業(yè)務

    據(jù)了解，期貨公司通過設立風險管理公司開展衍生品交易業(yè)務試點以來，其業(yè)務規(guī)模和展業(yè)公司數(shù)量均不斷增長，成為期貨行業(yè)服務實體經(jīng)濟風險管理的重要抓手。鑒于目前《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》和《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》尚未出臺，中期協(xié)認為，為有效防范業(yè)務風險，有必要先以自律規(guī)則規(guī)范衍生品交易業(yè)務行為，保護交易者合法權益。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)則》及配套文件發(fā)布，將再度提升自律要求的系統(tǒng)性和完整性。同時，也將為新制度出臺預留空間，為自律與行政監(jiān)管的協(xié)同做好準備。

    中糧期貨有限公司黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍對記者表示，《規(guī)則》將有效引導期貨經(jīng)營機構立足本源，堅持服務實體經(jīng)濟。鑒于目前衍生品交易通過期貨風險管理公司展業(yè)，期貨經(jīng)營機構應當嚴格按照《規(guī)則》執(zhí)行，確保監(jiān)管的連續(xù)性。

    《規(guī)則》以促進行業(yè)服務實體經(jīng)濟為目標，主要遵循“立足本源，突出行業(yè)特色，重點發(fā)展商品衍生品交易業(yè)務，服務實體經(jīng)濟”等原則。在東證潤和資本管理有限公司場外衍生品業(yè)務總部總經(jīng)理周興興看來，《規(guī)則》的發(fā)布對衍生品交易業(yè)務未來發(fā)展意義重大：一是保障衍生品市場的穩(wěn)定性和透明度，增強長期可信度；二是將更聚焦于服務產(chǎn)業(yè)客戶的套期保值需求，而非單純追求投機收益；三是有效保護投資者權益，為擴大市場規(guī)模打好基礎。

    “《規(guī)則》將現(xiàn)行業(yè)務標準進行系統(tǒng)性整合，初步達到監(jiān)管的基本要求，減少套利空間，增強市場公平性。”銀河德睿資本管理有限公司合規(guī)法務部總監(jiān)宋輝認為，《規(guī)則》的確立將促使期貨公司加強合規(guī)展業(yè)，提升風險管控和風險監(jiān)控能力，提升專業(yè)化服務水平。整體來看，《規(guī)則》有望提升衍生品市場的吸引力，推動國內(nèi)期貨市場與國際市場接軌。

    期貨公司需增強風控能力

    《規(guī)則》對期貨風險管理公司多項業(yè)務進行明確。例如，互換業(yè)務，標的有對應期貨品種的，按照相應合約保證金比例計算各標的保證金，收取比例不低于多頭或空頭標的的最高值。

    周興興表示，《規(guī)則》對互換業(yè)務保證金收取作出詳細規(guī)定，此舉將防止在展業(yè)過程中過度放大交易杠桿，降低對手方違約風險損失。同時，也將降低場外衍生品業(yè)務的競爭優(yōu)勢。

    在多位業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)則》將促使衍生品交易業(yè)務更加規(guī)范發(fā)展，同時，期貨公司合規(guī)展業(yè)也將迎來新挑戰(zhàn)。吳浩軍認為，期貨公司未來或?qū)⒂龅礁鄻I(yè)務融合場景，在保證存量業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展的同時，需結合新業(yè)務進行風險識別、隔離與管控，加強跨市場和跨境監(jiān)控，倒逼期貨公司提升綜合風險控制能力。

    對于差異化發(fā)展，周興興介紹說，未來公司將秉承科技賦能金融理念，持續(xù)優(yōu)化自研交易系統(tǒng)，深化在衍生品領域的場景應用，增強對業(yè)務的實時風險控制能力。“公司還將進行國際化布局，拓展跨境業(yè)務，利用國際大宗商品衍生品交易等提供風險對沖服務。”