“醫(yī)美龍頭”愛(ài)美客登陸創(chuàng)業(yè)板 上市首日股價(jià)增近兩倍

    本報(bào)記者 李喬宇

    9月28日，愛(ài)美客（300896）在創(chuàng)業(yè)板成功掛牌上市，正式登陸A股。至此，被稱(chēng)作“玻尿酸三巨頭”的愛(ài)美客與華熙生物、昊海生科齊聚資本市場(chǎng)，這標(biāo)志著中國(guó)醫(yī)美上游市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)全新的階段。

    上市當(dāng)日，愛(ài)美客股價(jià)開(kāi)盤(pán)大漲。集合競(jìng)價(jià)階段，該股股價(jià)勁增170.57%，報(bào)320元/股。截至上午收盤(pán)時(shí)止，公司股價(jià)報(bào)339.02元/股，漲幅達(dá)到186.6%。

    從一片空白到產(chǎn)銷(xiāo)量占世界市場(chǎng)的半壁江山，中國(guó)千億元級(jí)的醫(yī)美市場(chǎng)正在吸引著越來(lái)越多玩家入局，愛(ài)美客等國(guó)產(chǎn)品牌是如何殺出重圍，醫(yī)美行業(yè)的下半場(chǎng)又將發(fā)生怎樣的變化？

    破冰：從無(wú)到有 中國(guó)醫(yī)美行業(yè)的奮力一躍

    根據(jù)弗若斯特沙利文分析，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模在2018年達(dá)到1216.7億元人民幣，并預(yù)計(jì)在2023年達(dá)到3601.3億元人民幣，復(fù)合增長(zhǎng)率為24.2%，是全球增速最快的醫(yī)美市場(chǎng)之一。

    作為舶來(lái)品的醫(yī)美產(chǎn)品，最初由跨國(guó)企業(yè)帶入到中國(guó)，隨著技術(shù)瓶頸不斷被突破，國(guó)產(chǎn)醫(yī)美產(chǎn)品如雨后春筍般涌現(xiàn)。以注射醫(yī)美中的第一大類(lèi)透明質(zhì)酸（又稱(chēng)“玻尿酸”）為例，十年前，中國(guó)品牌在醫(yī)美用玻尿酸市場(chǎng)幾乎是一片空白。

    直到2009年，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)了愛(ài)美客的產(chǎn)品“逸美”上市，才打破了醫(yī)美用透明質(zhì)酸依賴(lài)進(jìn)口的局面。沙利文2020年報(bào)告顯示，2019年中國(guó)醫(yī)美用玻尿酸市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)品牌已經(jīng)占據(jù)了超過(guò)50%的市場(chǎng)份額。愛(ài)美客以26.5%的市場(chǎng)份額居全國(guó)第一。

    截至2019年12月31日，愛(ài)美客共有研發(fā)及技術(shù)人員72人，占員工總數(shù)22.86%?？蒲械母咄度霝閻?ài)美客換來(lái)了高產(chǎn)出，在短短15年期間，其擁有了37項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利達(dá)到20項(xiàng)，而這也成為愛(ài)美客實(shí)現(xiàn)了行業(yè)破冰和持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。

    揚(yáng)帆：獨(dú)樹(shù)一幟 多線(xiàn)賽道避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)

    醫(yī)美產(chǎn)品行業(yè)日趨繁榮，卻沒(méi)有出現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)惡性同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的局面。玻尿酸行業(yè)“三大巨頭”的模式各有特色：以透明質(zhì)酸為例，華熙生物主營(yíng)業(yè)務(wù)除了醫(yī)療終端產(chǎn)品，主要是原料產(chǎn)品及功能性護(hù)膚品，是縱向產(chǎn)業(yè)鏈布局；昊海生科主營(yíng)業(yè)務(wù)則橫跨眼科、整形美容與創(chuàng)面護(hù)理、骨科、防粘連及止血四大板塊，是基于科室應(yīng)用的橫向布局。與上述兩家“一縱一橫”的產(chǎn)業(yè)布局相比，愛(ài)美客幾乎是“allin”醫(yī)美。

    一方面，“allin”體現(xiàn)在差異化的產(chǎn)品布局，在開(kāi)創(chuàng)了國(guó)產(chǎn)玻尿酸第一針“逸美”后，其先后推出了國(guó)內(nèi)第一款含PVA微球的長(zhǎng)效透明質(zhì)酸注射產(chǎn)品“寶尼達(dá)”、國(guó)內(nèi)第一款含利多卡因的透明質(zhì)酸注射產(chǎn)品“愛(ài)芙萊”和國(guó)內(nèi)第一款適用頸紋修復(fù)的透明質(zhì)酸注射產(chǎn)品“嗨體”……截至目前，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)上已經(jīng)有超過(guò)15款的國(guó)產(chǎn)透明質(zhì)酸產(chǎn)品，而愛(ài)美客為同類(lèi)產(chǎn)品最多的企業(yè)。即便如此，愛(ài)美客對(duì)該細(xì)分領(lǐng)域的深耕并未止步。公告顯示，有著“童顏針”之稱(chēng)的含聚乳酸透明質(zhì)酸鈉凝膠也已進(jìn)入到注冊(cè)申報(bào)階段，上市后將填補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)又一空白。

    另一方面，“allin”也體現(xiàn)在注射醫(yī)美的全產(chǎn)品線(xiàn)布局。注射醫(yī)美產(chǎn)品主要分為透明質(zhì)酸填充劑、膠原蛋白填充劑、肉毒毒素和埋植線(xiàn)四大類(lèi)。對(duì)于絕大多數(shù)醫(yī)美上游企業(yè)來(lái)說(shuō)，注射類(lèi)產(chǎn)品的單一性是其痛點(diǎn)所在。有著“黃金搭檔”之稱(chēng)的“透明質(zhì)酸+肉毒毒素”組合，也只有國(guó)外企業(yè)艾爾建和高德美同時(shí)擁有。為了打破這一局面，在推出了第一款注射透明質(zhì)酸填充劑和第一款面部埋植線(xiàn)后，愛(ài)美客也開(kāi)始了肉毒毒素的研發(fā)。據(jù)介紹，該項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行到IND審批階段。

    一方面深挖透明質(zhì)酸細(xì)分領(lǐng)域，另一方面拓寬注射醫(yī)美產(chǎn)品線(xiàn)，國(guó)產(chǎn)醫(yī)美品牌代表愛(ài)美客通過(guò)多線(xiàn)賽道的方式避免了同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，正在成為真正意義上橫跨多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)“醫(yī)美龍頭”。

    遠(yuǎn)航：厚積薄發(fā) “中國(guó)基因”如何再下一城？

    雖然中國(guó)醫(yī)美行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，其市場(chǎng)份額也早已超過(guò)巴西和韓國(guó)，躋身全球第二，但其滲透率卻并不高。相比于美國(guó)和韓國(guó)等已處于成熟階段的醫(yī)療美容市場(chǎng)，中國(guó)的整體醫(yī)療美容服務(wù)滲透率仍然較低：韓國(guó)2018年每千人的醫(yī)療美容服務(wù)診療量高達(dá)89.3人，而中國(guó)僅為14.5人，約為韓國(guó)的六分之一。

    基于對(duì)中國(guó)美的深刻理解，愛(ài)美客推出了針對(duì)中國(guó)人骨骼和皮膚特點(diǎn)研發(fā)的新產(chǎn)品——逸美一加一，其采用“大分子+小分子”的治療方案，大分子適合深層注射改善面部基底，小分子適合淺層注射實(shí)現(xiàn)軟組織貼合，從而避免一味追求西方式立體而導(dǎo)致的過(guò)度填充。

    如果說(shuō)“逸美”開(kāi)創(chuàng)了國(guó)產(chǎn)玻尿酸第一針，那么“逸美一加一”則代表了國(guó)潮崛起下的醫(yī)美樣本。在實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有的破冰、差異化的布局后，自帶“中國(guó)基因”的國(guó)產(chǎn)醫(yī)美品牌未來(lái)能否創(chuàng)造更多驚喜？讓我們拭目以待。

（編輯 張偉）