創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷規(guī)則出爐 制度包容性提升

    證監(jiān)會昨日就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》公開征求意見。《特別規(guī)定》主要制度復(fù)制科創(chuàng)板主要制度，并予以優(yōu)化，同時結(jié)合創(chuàng)業(yè)板存量改革特點，增強制度安排包容度。為提高發(fā)行效率，《特別規(guī)定》仍允許公開發(fā)行2000萬股（份）以下且無股東公開發(fā)售股份的IPO項目直接定價發(fā)行。

    《特別規(guī)定》復(fù)制了科創(chuàng)板主要制度，主要包括將參與詢價的投資者限定為基金公司、證券公司、保險公司、合格境外機構(gòu)投資者、信托公司、財務(wù)公司和私募基金管理人七類專業(yè)機構(gòu)投資者；明確詢價方式發(fā)行的項目，主承銷商應(yīng)當向網(wǎng)下投資者提供投資價值報告；允許參與詢價的網(wǎng)下投資者為不同配售對象最多提出3個報價；詢價定價參考網(wǎng)下投資者報價中位數(shù)、加權(quán)平均數(shù)，以及優(yōu)先配售的機構(gòu)投資者報價中位數(shù)、加權(quán)平均數(shù)“四個值”；對戰(zhàn)略配售不設(shè)門檻，明確戰(zhàn)略投資者的定義和要求，允許高管員工通過設(shè)立資管計劃參與戰(zhàn)略配售；對設(shè)置超額配售選擇權(quán)不設(shè)門檻等。

    同時，授權(quán)交易所制定具體指標。發(fā)行人和主承銷商確定發(fā)行價格時，剔除最高報價的具體要求和比例由交易所規(guī)定。將網(wǎng)下初始配售比例提高到與科創(chuàng)板一致，由交易所根據(jù)創(chuàng)業(yè)板實際和測算情況確定網(wǎng)上網(wǎng)下回撥比例。沿用科創(chuàng)板及其他板塊關(guān)于向公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金等優(yōu)先配售的制度，由交易所設(shè)定優(yōu)先配售的具體比例。借鑒科創(chuàng)板要求一定比例網(wǎng)下配售股份設(shè)置限售期的做法，由交易所明確具體限售股份比例。

    《特別規(guī)定》對個別制度做了完善。一是在借鑒科創(chuàng)板關(guān)于發(fā)行定價超過“四個值”應(yīng)當發(fā)布投資風險提示公告規(guī)定的同時，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行制度，規(guī)定發(fā)行定價超過二級市場市盈率、境外市場價格也應(yīng)當發(fā)布投資風險提示公告。二是仍允許公開發(fā)行2000萬股（份）以下且無股東公開發(fā)售股份的IPO項目直接定價發(fā)行，同時規(guī)定，直接定價的不得超過同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率以及境外市場價格，尚未盈利企業(yè)也不得直接定價，以鼓勵發(fā)行人通過市場化詢價來確定發(fā)行價格。三是增加兩項備用制度：允許發(fā)行人和主承銷商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數(shù)量保證金；如果網(wǎng)上網(wǎng)下投資者棄購數(shù)量較大，可以就棄購部分向網(wǎng)下投資者進行二次配售。

    證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，未來證監(jiān)會將根據(jù)制度實施情況，對科創(chuàng)板發(fā)行承銷制度也相應(yīng)修改完善，實現(xiàn)各板塊基礎(chǔ)制度協(xié)調(diào)統(tǒng)一。