五大因素刺激金價連刷新高 波動加大注意風(fēng)險

    隨著價格持續(xù)飆升，黃金白銀已成為近期金融市場最火爆的品種，引發(fā)全球資金關(guān)注。

    7月28日，黃金價格繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨黃金盤中最高破1980美元/盎司，紐約COMEX黃金期貨12月合約盤中觸及2000美元/盎司，將2011年創(chuàng)下的歷史高點甩在了身后。

    不過，在觸及2000美元這一歷史重要關(guān)口后，金價的波動明顯加大，盤中現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)快速跳水，自最高點一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

    此外，由于黃金白銀價格的大幅上漲，引發(fā)資金大幅涌入，持倉水平在快速上升的同時，市場風(fēng)險也進一步加大，上海黃金交易所昨日也發(fā)布風(fēng)險防控通知。

    五因素致黃金價格飆漲

    在全球股市震蕩之際，黃金價格卻駛?cè)肷蠞q快車道。自7月17日以來，COMEX黃金價格接連突破了1800美元/盎司、1900美元/盎司兩大整數(shù)關(guān)口，連續(xù)7個交易日出現(xiàn)上漲。

    7月28日，金價的上漲再次創(chuàng)造歷史，現(xiàn)貨黃金盤中最高升破1980美元/盎司，紐約COMEX黃金期貨12月合約盤中觸及2000美元/盎司。國內(nèi)黃金期貨同樣漲勢兇猛，接連突破每克400元、410元、420元、430元、440元五個整數(shù)關(guān)口，不斷刷出歷史新高。

    實際上，自2016年以來，國際金價就開始一路走牛，從不到1100美元/盎司震蕩上行，2019年突破1500美元/盎司，進入2020年則加速上漲，年初至今漲幅已超過26%。

    方正中期期貨研究院院長王駿表示，這一輪黃金大漲背后主要有五大原因：第一，從貨幣政策來看，美聯(lián)儲從加息周期轉(zhuǎn)為降息周期，對通脹的憂慮為黃金帶來了增量資金；第二，美國逆全球化和民粹主義盛行，令黃金成為了各國貨幣的信用背書以對沖美國“薅羊毛”策略的工具；第三，從供需結(jié)構(gòu)上來看，黃金的需求變動有限，而供給將呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢，礦產(chǎn)成本擴大，導(dǎo)致黃金易漲難跌；第四，全球央行繼續(xù)增加黃金儲備；第五，全球市場整體風(fēng)險大大增強，不僅僅新冠肺炎疫情，還有地緣沖突等一系列問題，使得黃金的避險需求前所未有的重要。

    值得注意的是，黃金大漲的背后，美元指數(shù)則連續(xù)7個交易日下跌，創(chuàng)近10年來最差月度表現(xiàn)，美債實際收益率跌至2012年水平，進一步推動了美元的拋售。

    “美元大跌是黃金上漲背后的一個重要因素。上周在德國的力推下，歐元區(qū)超預(yù)期推出7500億歐元刺激計劃，歐元崛起打壓美元，成為行情的引爆點。同時，避險情緒亦驅(qū)動貴金屬上行，美國部分地區(qū)病例激增，引發(fā)投資者對經(jīng)濟前景擔(dān)憂，市場預(yù)期美聯(lián)儲低利率政策持續(xù)更久。”平安期貨投資咨詢部負責(zé)人周拓表示。

    波動在加大需警惕風(fēng)險

    黃金白銀價格大漲，資金也大幅涌入。截至目前，全球黃金ETF連續(xù)7個月凈流入，全球最大的黃金ETF——SPDR持倉量已創(chuàng)1228.81噸歷史新高。全球最大的白銀ETF——安碩白銀ETF的持倉創(chuàng)歷史新高，較年初增加49%。

    周拓認為，美聯(lián)儲無限量QE推高通脹預(yù)期的同時，也壓低了10年期國債收益率，或?qū)е聦嶋H利率跌入負利率區(qū)間，黃金保值的特性仍將吸引資金持續(xù)流入。

    而資金的持續(xù)流入，也令市場風(fēng)險在進一步加大。昨日，國際金價在觸及2000美元這一重要歷史關(guān)口后，盤中現(xiàn)貨黃金快速跳水，自最高點一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

    王駿稱，從邏輯和相對估值來看，當(dāng)前的黃金白銀市場是利潤加速和利潤兌現(xiàn)階段，貴金屬市場的波動可能顯著增加或出現(xiàn)巨幅波動，后續(xù)將很考驗投資者的承受能力和操作能力。

    昨日下午，上海黃金交易所官網(wǎng)發(fā)布通知稱，受國際因素影響，近期金銀價格波動較大，持倉水平較高，市場風(fēng)險明顯加劇，若黃金、白銀風(fēng)險狀況進一步加劇，將采取風(fēng)險控制措施。

    展望后市，王駿表示，歐美持續(xù)無限量放水、美元指數(shù)持續(xù)走弱、全球貿(mào)易摩擦不斷、地緣重大沖突預(yù)期增強、美股泡沫破裂等多重因素，將促使全球資金流入貴金屬市場，黃金成為目前市場共識性最強的品種，上行的邏輯仍然不會改變。

    “本輪黃金牛市的漲幅約85%，短期漲速較快并創(chuàng)出歷史新高，但對比歷史上的牛市，并不算過分。歷史上，兩波黃金的大牛市都對應(yīng)著美元的霸主地位受到挑戰(zhàn)，美元在全球外匯儲備中的份額再度趨勢性下降，當(dāng)前或意味著我們正處在黃金的第三輪牛市之中。”周拓也表示。