近一個月以來,國際黃金期貨價格走勢頗為糾結(jié),圍繞1800美元/盎司窄幅震蕩。對于黃金價格后市走向,各機構(gòu)之間產(chǎn)生較大分歧。有機構(gòu)認為,2022年金價或延續(xù)弱勢表現(xiàn);也有機構(gòu)持相反態(tài)度,認為2022年金價將“金光閃閃”。
窄幅波動
COMEX黃金期貨價格自11月16日創(chuàng)下階段新高1881.9美元/盎司之后,便快速回落,隨后持續(xù)圍繞1800美元/盎司窄幅波動。截至12月23日記者發(fā)稿時,報1807.1美元/盎司。
對于近期金價高位回落的走勢,物產(chǎn)中大資本研究院趙曉君向中國證券報記者表示,11月以前,市場認為美聯(lián)儲的貨幣政策無法應(yīng)對目前美國高通脹,因此美國實際利率再度探底,黃金價格顯著反彈。不過,在美國公布通脹數(shù)據(jù)后,市場預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變,且隨后美聯(lián)儲官員發(fā)表了一系列應(yīng)對通脹的決心,使得實際利率反彈,黃金價格因此應(yīng)聲回落。
按照以往經(jīng)驗,每年最后一個月和新年伊始是黃金的消費旺季,據(jù)黃金財富研究院院長葛輝介紹,近兩個月不少黃金龍頭品牌加工企業(yè)都是加班加點在趕工,出貨量顯著增加。DarinNewsomAnalysis總裁紐森指出,過去5年和10年的季節(jié)性規(guī)律表明,金價通常在8月和9月見頂,12月初至新年前幾個月期間會出現(xiàn)新一輪上漲。
然而,當前已步入旺季的金價并沒有出現(xiàn)亮眼走勢。對此,東正期貨貴金屬研究院徐穎表示,目前金價處于盤整狀態(tài),對于美聯(lián)儲的緊縮預(yù)期已經(jīng)有充分定價,黃金出現(xiàn)止跌回升的走勢。今年以來在美國經(jīng)濟強勁復蘇和貨幣政策收緊的大背景下,黃金表現(xiàn)較為疲弱,疊加人民幣升值,國內(nèi)金價已經(jīng)跌至接近疫情前的水平。后市下跌的空間相對有限,黃金最差的時候可能已經(jīng)過去。
后市研判存分歧
對于國際金價后期走勢,機構(gòu)分歧較大。荷蘭銀行預(yù)測,2022年可能出現(xiàn)金價災(zāi)難式行情。荷蘭銀行高級外匯和貴金屬策略師GeorgetteBoele預(yù)計,金價將在2022年底跌至1500美元/盎司,并在2023年底降至1300美元/盎司。
2021年以來,美聯(lián)儲的貨幣政策推動美國股市連創(chuàng)歷史新高,許多分析師表示,這對金價構(gòu)成了不利影響。趙曉君認為:“短期來看,明年上半年美國仍然面臨比較強的退出量化寬松和加息預(yù)期,無論是名義利率還是實際利率都傾向底部回升,通脹在今年的高基數(shù)下有望高位回落,這些都不利于黃金在明年的表現(xiàn)。”
渣打銀行則持相反態(tài)度,該機構(gòu)認為在美聯(lián)儲緊縮計劃的不確定性消除之后,黃金是時候“發(fā)光”了。渣打銀行貴金屬分析師SukiCooper表示:“金價或在美聯(lián)儲明年首次加息后開始走強。”
盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen同樣看好黃金未來走勢,他認為美聯(lián)儲失去對通脹控制的可能性將支撐金價2022年表現(xiàn),預(yù)測明年金價會升至2000美元/盎司以上,并創(chuàng)歷史新高。
對于美國本輪加息預(yù)期,東證期貨徐穎認為,美國財政刺激消退后經(jīng)濟邊際增速回落,而通脹壓力非常高,尤其是核心通脹上行趨勢還未結(jié)束,資產(chǎn)價格估值處于高位。如果美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向并通過加息抑制通脹,需求將會承壓,而通脹回落緩慢,金融市場的波動也會增加,加息的過程會比較艱難。對于黃金來說,市場仍在實際利率框架內(nèi)交易黃金,但金價被低估,整體來看2022年金價的震蕩中樞有望上移。
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