國(guó)內(nèi)金價(jià)月內(nèi)跌超13元/克 專家預(yù)計(jì)短期難回升勢(shì)

    本報(bào)記者 李正

    “最近來買黃金首飾的顧客明顯多起來了，首飾金價(jià)跌回500元/克以下了。現(xiàn)在店里也在搞活動(dòng)，單克價(jià)格還能再減15元。”7月11日，北京市某品牌黃金銷售柜臺(tái)服務(wù)人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，相比首飾金價(jià)，金條價(jià)格更便宜，在430元/克左右。前來詢問和購買的顧客數(shù)量也較以往有所增加。

    現(xiàn)貨價(jià)格方面，生意社最新數(shù)據(jù)顯示，7月11日黃金現(xiàn)貨參考價(jià)為376.76元/克，月內(nèi)已累計(jì)下跌3.48%，相比月初每克下跌13.58元。二季度以來累計(jì)下跌4.39%。

    有分析人士指出，多重因素共同造成了近期金價(jià)持續(xù)下滑，且目前金價(jià)仍處于歷史相對(duì)高位，預(yù)計(jì)下半年下跌趨勢(shì)仍會(huì)繼續(xù)。

    國(guó)內(nèi)外金價(jià)跌跌不休

    事實(shí)上，正如上述銷售人員所說，近日國(guó)際國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格均出現(xiàn)一定幅度的下跌。

    7月11日，截至記者發(fā)稿，COMEX黃金當(dāng)月連續(xù)價(jià)格報(bào)于1735.5美元/盎司，當(dāng)天下跌0.39%，月內(nèi)累計(jì)下跌4.03%；從周線的角度看，剔除本周第一個(gè)交易日7月11日（周一）以外，已連續(xù)4周出現(xiàn)下跌，而從月線角度來看，4月份-7月份全部下跌，二季度以來已累計(jì)下跌10.71%。

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，截至7月11日收盤，期貨價(jià)格滬金主力合約報(bào)收于378.54元/克，月內(nèi)累計(jì)下跌3.91%，相比月初每克下跌11.8元；周線與國(guó)際金價(jià)類似。月線方面，5月份-7月份月線全部收跌，二季度以來累計(jì)下跌4.01%。

    中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所研究員陳佳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)情緒主導(dǎo)了最近這次全球貴金屬市場(chǎng)的整體下滑行情，黃金作為五年來震蕩上行且漲幅巨大的貴金屬代表品種，在市場(chǎng)拋售下首當(dāng)其沖。

    陳佳介紹，最近四個(gè)月黃金現(xiàn)價(jià)一路震蕩下跌，雖然期間曾出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但依然無法從根本上提振，并持續(xù)下滑到現(xiàn)在的點(diǎn)位。從結(jié)構(gòu)性因素來看，黃金的主流市場(chǎng)需求一般是作為貨幣儲(chǔ)備的“金屬”本位，以及作為市場(chǎng)短期避險(xiǎn)的金融工具。

    “美歐市場(chǎng)低利率以及超量的救市抗疫政策促發(fā)的高通脹擔(dān)憂令歐美市場(chǎng)自食其果，美聯(lián)儲(chǔ)不得不反復(fù)食言陷入超速加息縮表的困境，市場(chǎng)流動(dòng)性短期從資本市場(chǎng)大量抽離，美元指數(shù)快速上漲。”陳佳進(jìn)一步表示，作為美元指數(shù)的反向指標(biāo)，黃金價(jià)格和交易量走弱，同時(shí)，只要美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系和美歐市場(chǎng)主導(dǎo)的國(guó)際金融交易模型不發(fā)生劇變，未來金價(jià)走低的大趨勢(shì)很難在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)。

    目前價(jià)位遠(yuǎn)未觸底？

    那么，金價(jià)是否已經(jīng)觸底？何時(shí)才會(huì)重回升勢(shì)？

    中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹向記者表示，預(yù)計(jì)下半年黃金交易將圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及滯脹、衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇展開，市場(chǎng)波動(dòng)性將整體加大。但由于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮貨幣政策持續(xù)、黃金本身的需求萎縮以及技術(shù)性調(diào)整需求這三大因素仍將存在，預(yù)計(jì)下半年國(guó)際金價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌。

    葉銀丹認(rèn)為，雖然目前美元和黃金都被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但在美元利率不斷上漲情況下，投資者對(duì)無利息收益的黃金興趣出現(xiàn)了減弱。加之從長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)來看，黃金已經(jīng)經(jīng)歷了十年牛市，金價(jià)一度躍升至1900美元/盎司，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策開始逐漸收緊，黃金正在逐漸結(jié)束牛市。

    盤古智庫高級(jí)研究員江瀚對(duì)此表示贊同：“雖然國(guó)際金價(jià)正在不斷下跌，但是相比于之前一段時(shí)間的價(jià)格，當(dāng)前金價(jià)依然處于相對(duì)高位。”

    值得關(guān)注的是，受黃金價(jià)格持續(xù)下滑影響，A股市場(chǎng)黃金板塊近期走勢(shì)也出現(xiàn)了一定程度的下跌。

    截至7月11日收盤，黃金板塊指數(shù)（803078.EI）報(bào)收于929.4點(diǎn)，月內(nèi)累計(jì)下跌3.21%，將時(shí)間線拉長(zhǎng)來看，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)下跌。

    融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，黃金上市公司主要可以分為開采和零售兩大部分。作為黃金開采的礦企，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和金價(jià)直接相關(guān)，金價(jià)上行會(huì)拉動(dòng)凈資產(chǎn)收益率抬升，增厚股東回報(bào)。而對(duì)于黃金零售企業(yè)來講，更加看重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，而非金價(jià)的高低。

    “黃金開采領(lǐng)域的頭部企業(yè)，普遍具備較強(qiáng)的資源拓展能力以及成本控制能力。選擇投資標(biāo)的可以從企業(yè)歷史多年的ROE平均水平、黃金儲(chǔ)備水平以及黃金開采成本等角度進(jìn)行考量。”夏風(fēng)光說。

    葉銀丹表示，根據(jù)上面分析，今年黃金板塊的投資價(jià)值并不大。其認(rèn)為，黃金板塊上市公司價(jià)值主要體現(xiàn)在公司業(yè)績(jī)和危機(jī)時(shí)期的避險(xiǎn)價(jià)值。預(yù)計(jì)年內(nèi)黃金價(jià)格難以明顯提高，上市公司業(yè)績(jī)難以相應(yīng)提升。同時(shí)，美元持續(xù)上升階段，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值也難以彰顯，預(yù)計(jì)當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，美元開始走軟，黃金價(jià)格將恢復(fù)上漲，避險(xiǎn)價(jià)值才會(huì)提升。

（編輯 白寶玉）