國際金價年內(nèi)兩次創(chuàng)新高，2024仍是“持金者贏”？

    黃金全年熱度不減。回顧2023年全年，受到地緣沖突、風險事件、美聯(lián)儲加息預期等因素影響，國際金價反復沖上2000美元關(guān)口，內(nèi)外盤黃金均創(chuàng)出歷史新高。消費和投資市場上，受避險情緒推動，消費者“越漲越買”的心態(tài)也令黃金需求保持增長。

    截至2023年12月25日，COMEX黃金期貨價格年內(nèi)累計上漲12.81%，滬金期貨年初至今累計漲幅達到26.36%。

    2024年即將到來，多位分析師表示黃金價格重心還有進一步上行空間。

    南華期貨有色分析師夏瑩瑩對第一財經(jīng)記者分析稱，2023年全球央行增持黃金、美債供需失衡、美聯(lián)儲貨幣政策邊際轉(zhuǎn)松、銀行業(yè)風波及地緣政治沖突下避險情緒升溫，是助推貴金屬價格上漲的核心動力。短期內(nèi)地緣沖突反復，全球市場風險偏好將繼續(xù)受到抑制，黃金避險需求仍存，但投資者也需警惕避險情緒降溫后的回調(diào)風險。

    金價全年高位震蕩

    2023年，COMEX黃金期貨在一季度和四季度整體錄得上漲，二季度和三季度有所回調(diào)，但全年走勢來看，整體處于高位運行狀態(tài)。

    具體節(jié)奏上，一季度突發(fā)的歐美銀行業(yè)危機推高了金價，COMEX黃金期貨價格一度沖上每盎司2083.8美元，年內(nèi)第一次刷新歷史新高。

    二季度和三季度，隨著風險事件被市場消化，疊加美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，加息預期持續(xù)擾動下金價高位回落并承壓，累計下挫超8%。

    不過到了四季度，地緣沖突再起，黃金大幅走強再刷歷史新高。于12月4日觸及每盎司2152.3美元，再次創(chuàng)下了歷史新高。

    同時，今年以來受匯率影響，人民幣計價黃金價格持續(xù)強于國際金價。約從7月份起，境內(nèi)外金價溢價的變化加快，上海-倫敦金價差大幅走高。直到11月份，人民幣匯率走升，滬金溢價也隨之有所收窄。滬金期貨價格也從年初低點412.27元/克，一路震蕩上行，也于12月4日觸及年內(nèi)高點486.48元/克。

    2023年的最后一個交易周開啟，外盤因假日休市，滬金繼續(xù)維持小幅上漲。

    消息面上，上周五美聯(lián)儲最青睞的通脹指標超預期降溫，再度強化降息前景，疊加紅海局勢緊張推升避險情緒。

    從COMEX黃金期貨持倉來看，投機客做多情緒回升，期金凈多倉再度轉(zhuǎn)增。

    CFTC最新公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日當周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸環(huán)比回升13106手，至201339手，當周多頭持倉增加7436手，空頭倉位則減5670手。

    上行空間還有多大

    即將進入2024年，伴隨美聯(lián)儲貨幣緊縮接近尾聲，業(yè)內(nèi)普遍繼續(xù)看漲金價。

    一德期貨貴金屬分析師張晨預計，2024年金價以及貴金屬整體的價格走勢或呈現(xiàn)“起起落落”的節(jié)奏，但價格重心有望進一步上移。

    張晨對第一財經(jīng)分析稱，2024年隨著聯(lián)儲維持利率處于限制性區(qū)間，經(jīng)濟下行趨勢有望繼續(xù)強化，但能否觸發(fā)衰退尚需觀察。而在就業(yè)市場出現(xiàn)進一步走弱的跡象前，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向概率不大，特別是基于軟著陸基準預測情形下，當前市場的樂觀預期存在一定修正空間。

    博時基金王祥認為，黃金的短期的獲利了結(jié)風險并未完全解除，盡管聯(lián)儲的寬松表態(tài)令金價重返2000美元，但實際利率連續(xù)下行的背景下，金價的強勢卻未能保持。同時，在國際金價上行過程中，人民幣金價較國外價差一度快速收斂，顯示跟漲意愿偏弱。黃金依然處于上有壓力下有支持的膠著局面，大概率繼續(xù)維持震蕩表現(xiàn)。

    中信證券研究報告分析稱，如今黃金定價模式正在發(fā)生變化。基于降息、全球經(jīng)濟放緩、央行不斷購金、地緣政治風險加劇的邏輯，黃金仍未被充分定價，預計2024年黃金的價格中樞仍有增長空間。

    國泰基金認為，長期看，全球經(jīng)濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三個因素使得貴金屬有望具備上行動能。