防范風(fēng)險跨市場、跨產(chǎn)品傳染！逾13萬億元理財公司理財產(chǎn)品市場迎流動性管理新規(guī)

    本報記者 昌校宇

    超13萬億元理財公司理財產(chǎn)品迎來新規(guī)！

    12月17日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布消息稱，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律、行政法規(guī)，以及《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，中國銀保監(jiān)會制定了《理財公司理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理辦法》（以下簡稱《辦法》），自發(fā)布之日起五個月后施行。

    銀保監(jiān)會表示，制定《辦法》是銀保監(jiān)會落實《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》等制度要求的具體舉措。通過建立專門的理財產(chǎn)品流動性管理規(guī)定，進一步完善了理財公司規(guī)則體系，有助于督促理財公司完善流動性管理機制，提高管理能力，更好推動理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。同時，也有助于保持理財產(chǎn)品投資策略的相對穩(wěn)定，為投資者獲取長期投資、價值投資收益，更好保障投資者合法權(quán)益。

    據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行拇饲鞍l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，理財公司共獲批籌建29家，21家正式開業(yè)，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達13.69萬億元，較年中增長36.75%，同比增長2.75倍。

    制定《辦法》出于“三個需要”

    據(jù)銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，制定《辦法》的總體思路為，充分借鑒國內(nèi)外監(jiān)管實踐，注重與國內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則保持一致，對理財產(chǎn)品流動性管控重點進行明確與規(guī)范，并結(jié)合理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型特點，強化信息透明度、合作機構(gòu)管理等要求。

    制定《辦法》的背景出于“三個需要”：

    進一步完善理財公司制度規(guī)則體系的需要。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》有關(guān)“金融監(jiān)督管理部門應(yīng)當(dāng)制定流動性風(fēng)險管理規(guī)定”的要求，進一步明確細化理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理規(guī)則。

    保護投資者合法權(quán)益的需要。規(guī)范理財產(chǎn)品流動性管理，提高資金兌付能力，防范被動變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。

    維護金融市場穩(wěn)定的需要。理財產(chǎn)品正在推進凈值化轉(zhuǎn)型，對產(chǎn)品流動性管理提出更高要求。出臺《辦法》，有助于督促機構(gòu)加強產(chǎn)品流動性管理，更好防范風(fēng)險跨市場、跨產(chǎn)品傳染。

    應(yīng)指定部門負責(zé)理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險壓力測試

    據(jù)銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，《辦法》要求理財公司建立有效的公司治理和管控機制，健全各項管理制度并有效實施。

    理財公司應(yīng)當(dāng)建立健全理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理制度與治理結(jié)構(gòu)，指定部門設(shè)立專門崗位、配備充足具備勝任能力的人員負責(zé)理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理。

    承擔(dān)理財產(chǎn)品投資運作管理職責(zé)的部門負責(zé)人對該理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險管理承擔(dān)主要責(zé)任。

    理財公司應(yīng)當(dāng)指定部門負責(zé)理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險壓力測試，并與投資管理部門保持相對獨立。

    理財公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施加強第三方合作管理，確保及時充分獲取相關(guān)信息，滿足理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理需要。

    合理設(shè)計理財產(chǎn)品認購和贖回安排

    據(jù)銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，《辦法》強調(diào)將流動性風(fēng)險管理貫穿于理財業(yè)務(wù)運行的全流程。

    一是理財公司應(yīng)當(dāng)在理財產(chǎn)品設(shè)計階段，綜合評估投資資產(chǎn)流動性、投資者類型與風(fēng)險偏好等因素，審慎確定開放式、封閉式等產(chǎn)品運作方式，合理設(shè)計認購和贖回安排。

    二是理財公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動性資產(chǎn)、流動性受限資產(chǎn)和高流動性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動性與產(chǎn)品運作方式的匹配程度。

    三是理財公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險，審慎評估產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計價和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、交易對手風(fēng)險等的可能影響，并提前作出應(yīng)對安排。

    強化了事先約定和信息披露要求

    銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，《辦法》要求理財公司加強理財產(chǎn)品認購、贖回管理，依照法律法規(guī)及理財產(chǎn)品合同的約定，合理運用理財產(chǎn)品流動性管理措施，以更好維護投資者合法權(quán)益。合理運用管理措施還有助于保持投資策略的相對穩(wěn)定，為投資者獲取長期投資、價值投資收益。

    《辦法》同時強化了事先約定和信息披露要求。明確理財公司應(yīng)當(dāng)在合同中與投資者事先約定理財產(chǎn)品未來可能運用的流動性管理措施，并按規(guī)定向投資者披露理財產(chǎn)品面臨的主要流動性風(fēng)險及管理方法、實際運用措施情況，維護投資者知情權(quán)，促進其形成合理預(yù)期、作出理性決策。

（編輯 白寶玉）