理財產(chǎn)品全面凈值化轉(zhuǎn)型半年：凈值波動成常態(tài) 強化投研是關鍵

    今年上半年，銀行理財產(chǎn)品迎來全面凈值化轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷“破凈潮”“自購潮”后，理財收益逐步反彈，波動常態(tài)化。隨著產(chǎn)品譜系愈加豐富，投研能力成為銀行理財子公司“下半場”競爭制勝的關鍵。

    “資管新規(guī)的核心目標，是通過銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型和打破剛性兌付，推動資管機構向真正意義上的機構投資者轉(zhuǎn)型。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示。

    理財子公司成為銀行理財業(yè)務競爭最主要的載體。

    今年以來，有5家銀行理財子公司獲準開業(yè)。6月30日，民生理財正式開業(yè)，注冊資本金50億元。此前，浦銀理財、施羅德交銀理財、上銀理財、高盛工銀理財相繼獲準開業(yè)。

    銀行理財子公司隊伍不斷擴容。據(jù)統(tǒng)計，已有29家銀行理財子公司獲批籌建，27家銀行理財子公司已獲準開業(yè)。

    與此同時，浙商銀行、北京銀行、西安銀行、貴陽銀行、蘭州銀行等也透露擬設立理財子公司的意愿。“未來，理財產(chǎn)品或只能由理財公司發(fā)行，將促使更多中小銀行成立理財子公司，城商行將成開設理財子公司的主力。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平說。

    針對一些中小銀行在人才、資金、牌照等方面存在不足的情況，招聯(lián)金融首席研究員董希淼建議，中小銀行以理財產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺上線為契機，建設和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的理財顧問，大力發(fā)展理財產(chǎn)品代銷業(yè)務。

    上半年，理財產(chǎn)品凈值波動甚至“破凈”成常態(tài)。3月股債市場大幅下跌，理財產(chǎn)品“破凈”數(shù)量高峰期曾超3000只。隨著市場轉(zhuǎn)暖，目前大約有700只產(chǎn)品仍處于“破凈”狀態(tài)，占比僅3.4%。

    一位銀行理財子公司相關人士表示，大部分理財產(chǎn)品客戶風險偏好較低，對“破凈”接受度較低，在產(chǎn)品收益率下行時，需求相應下降。這也導致了理財市場短期出現(xiàn)集中贖回產(chǎn)品的現(xiàn)象，開放式凈值型理財規(guī)模小幅下降。

    除了投資者，發(fā)行機構也持謹慎態(tài)度。普益標準數(shù)據(jù)顯示，上周（6月20日至6月26日）新發(fā)669款銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少70款；共1558款理財產(chǎn)品在售，環(huán)比減少169款。

    對于銀行理財子公司，董希淼建議：一是加強風險評測，向不同投資者提供不同風險等級、期限的理財產(chǎn)品；二是加強和改進投資者教育，提高投資者金融素養(yǎng)，引導投資者理性看待市場變化，做價值投資者和長期投資者。

    銀行理財子公司打造核心競爭力，強化投研能力是關鍵。

    “銀行理財子公司應明確差異化戰(zhàn)略定位；打造特色化產(chǎn)品體系，建立多渠道營銷體系；打造專業(yè)化人才團隊，全面提升投研、風險、運營等環(huán)節(jié)；打造‘金融+科技’生態(tài)圈，加快科技賦能財富管理全流程。”普益標準研究員黃詩慧分析稱。

    上半年，各家銀行理財子公司專注打造特色資管體系，相繼推出“專精特新”、新能源、ESG等主題型產(chǎn)品，目前銀行理財市場已發(fā)行17只“專精特新”主題產(chǎn)品。

    普益標準研究員羅倩認為，目前，銀行理財子公司對“專精特新”領域的研究仍不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風險管理能力仍有欠缺。銀行理財子公司須進一步加強投研團隊建設，完善投研體系，細分投資領域，深入挖掘“專精特新”領域的投資價值。