《期貨和衍生品法》落地將滿周歲 期貨市場創(chuàng)新發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?/h1>

2023-07-30 23:55  來源：證券日報 

    本報記者 王寧

    作為中國期貨和衍生品市場首部基礎(chǔ)性法律，《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）充分體現(xiàn)了中國期貨市場的發(fā)展特征和規(guī)律。8月1日，《期貨和衍生品法》將迎來周歲，一年來，期貨市場創(chuàng)新發(fā)展駛?cè)肓丝燔嚨馈?/p>

    “近一年，期貨市場發(fā)展明顯提速，市場各方積極落實各項要求，新品種工具加快供給等均有體現(xiàn)。尤其是新品種上市步伐加快方面，上市程序得到大幅簡化，這是一項重大改革，有助于‘早上市、早培育、早發(fā)揮功能’。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學研究員、博士生導師李正強近日對《證券日報》記者表示，新品種數(shù)量增多對期貨功能發(fā)揮起到積極作用，進而提升服務(wù)實體經(jīng)濟的深度與廣度。

    在受訪的多家期交所、期貨公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)相關(guān)人士看來，《期貨和衍生品法》落地一年來，市場為之鼓舞，相關(guān)配套規(guī)章和規(guī)范性文件相繼落地，各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)留空間充足。

    新品種供給提速

    成市場看點

    銀河期貨有限公司黨委書記、董事長楊青告訴《證券日報》記者，一年來，期貨行業(yè)各主體明晰了發(fā)展方向和基本規(guī)則，同時，也是依法展業(yè)、優(yōu)化環(huán)節(jié)、深入改革和加速發(fā)展的一年，主要體現(xiàn)在幾方面：一是行業(yè)內(nèi)依法展業(yè)、目標明確，發(fā)展空間不斷擴展。例如，新品種推出提速，期貨公司即將獲自營、保證金融資、做市商和衍生品交易等許可業(yè)務(wù)。二是不斷加快國際化進程，提升期貨國際話語權(quán)。三是交易者得到諸多保護，建立多元化糾紛解決機制和交易者保障基金等。

    去年8月份以來，截至目前，我國推出期貨和期權(quán)新品種近20個，使期貨和期權(quán)品種總量近120個。包括工業(yè)硅期貨和期權(quán)、上證50股指期權(quán)、乙二醇和苯乙烯期權(quán)、氧化鋁期貨、碳酸鋰期貨及期權(quán)等品種注冊并陸續(xù)上市。在注冊制背景下，期貨市場新品種上市步伐明顯加快，為企業(yè)提供更為豐富的風險管理工具，減緩現(xiàn)貨市場價格波動對企業(yè)經(jīng)營的影響，進一步增強期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

    與此同時，期貨行業(yè)國際化發(fā)展進程再度提速。一年來，黃大豆1號和2號、豆粕等多種品種先后獲批境內(nèi)特定品種，并有多個品種對合格境外投資者開放；摩根士丹利期貨（中國）有限公司獲準成立，進一步打開市場大門，在不斷提升期貨市場運行質(zhì)量同時，加速推動“中國價格”的形成進程，促進大宗商品等要素資源在國際市場暢通流動。

    作為我國首個以境內(nèi)特定品種方式實現(xiàn)全系對外開放的品種板塊，豆系品種引入境外交易者備受境內(nèi)外市場關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計，已有來自英國、瑞士、荷蘭、新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、澳大利亞等13個國家和地區(qū)的境外客戶參與了豆系品種的交易，包括嘉吉公司（Cargill）、路易達孚集團（Louis Dreyfus Company）等境外大型產(chǎn)業(yè)客戶。

    “公司不同業(yè)務(wù)部門在經(jīng)營過程中都深度使用大商所的品種和工具。比如，糧油板塊通過豆粕豆油期貨實現(xiàn)壓榨利潤的鎖定，風險管理部門則利用豆粕期權(quán)等降低相關(guān)頭寸的風險。”嘉吉公司風險管理亞太區(qū)負責人董宇昕表示，豆類品種引入境外交易者后，境外主體得以直接進行交易，為開展業(yè)務(wù)和服務(wù)客戶提供極大便利。

    在中糧期貨有限公司總經(jīng)理吳浩軍看來，一年來，期貨業(yè)多項配套規(guī)章、規(guī)范性文件相繼落地，新業(yè)務(wù)的展業(yè)路徑、回歸業(yè)務(wù)的具體指引也在緊鑼密鼓地推進當中，最具代表當屬期貨和期權(quán)品種供給持續(xù)豐富，其次，其他業(yè)務(wù)探索創(chuàng)新步伐和國際化進程也在逐步加快，從而推動期貨行業(yè)朝更加穩(wěn)健和多元的方向發(fā)展。

    在相關(guān)配套制度方面，一年來，監(jiān)管層持續(xù)對期貨監(jiān)督管理有關(guān)政策修訂完善，包括《期貨交易所管理辦法》《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)和信息安全管理辦法》《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》以及其配套的運作規(guī)定等均進行了修訂；同時，還就《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》等向社會公開征求意見。

    積極落實各項工作

    成效顯著

    今年是全面落實《期貨和衍生品法》的第一年，也是行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型之年。這一年，期貨交易所和期貨公司等對照法律，完善自身戰(zhàn)略，做好各項貫徹落實工作，不斷提升主動性和前瞻性，并取得顯著成效。

    大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）相關(guān)人士向記者表示，自去年8月1日以來，大商所著力從多方面做好貫徹落實工作：一是圍繞期貨法系統(tǒng)性推進市場基礎(chǔ)優(yōu)化，為市場自律監(jiān)管和高質(zhì)量發(fā)展提供更充分的制度供給；二是新品種新工具上市步伐加速，滿足實體企業(yè)多樣化風險管理需求；三是圍繞市場功能有效發(fā)揮，持續(xù)完善品種合約規(guī)則；四是提升產(chǎn)業(yè)參與深度，提高產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能；五是加快場外市場建設(shè)，統(tǒng)籌推動場內(nèi)場外協(xié)同高質(zhì)量發(fā)展；六是擴大對外開放取得新進展，價格影響力和全球貿(mào)易服務(wù)能力進一步得到提升；七是適應(yīng)新形勢進一步強化市場監(jiān)管能力，全方位提高風險防范能力。

    一年來，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）全力推進品種研發(fā)上市。例如，菜籽油、花生期權(quán)等品種的掛牌上市，積極推進對二甲苯、燒堿、瓶片研發(fā)上市。同時，鄭商所服務(wù)做好對外開放戰(zhàn)略，多個期貨及期權(quán)成功引入境外交易者，助力推動高水平對外開放。鄭商所相關(guān)人士告訴記者，接下來將進一步完善合約規(guī)則，修訂菜油期貨業(yè)務(wù)規(guī)則和紅棗期貨合約規(guī)則，以及優(yōu)化“保險+期貨”試點等。

    同時，期貨公司也在積極調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，以期在新起點抓住新機遇。“我們積極研究新政策、新品種，探索子公司回歸及新業(yè)務(wù)開展路徑。”吳浩軍表示，公司在“一體兩翼”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為壓艙石，穩(wěn)步提升風險管理業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)規(guī)模。

    廣發(fā)期貨有限公司（以下簡稱“廣發(fā)期貨”）董事長羅滿生對《證券日報》記者表示，《期貨和衍生品法》實施一周年以來，期貨市場開啟了高質(zhì)量發(fā)展的新篇章，市場信心得到提振，對規(guī)范期貨行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，保護投資者權(quán)益，為期貨經(jīng)營機構(gòu)境內(nèi)外展業(yè)提供法律指引，提振了參與主體信心。

    “《期貨和衍生品法》擴大了期貨業(yè)務(wù)范圍，拓寬了服務(wù)實體經(jīng)濟的深度和廣度。”羅滿生表示，為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的新環(huán)境和新要求，公司進一步提升核心競爭力，促進可持續(xù)發(fā)展，同時，還堅定業(yè)務(wù)開展方向，以期不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。為抓住法律實施、政策紅利等市場機遇，公司積極做好協(xié)同，擴大境內(nèi)外業(yè)務(wù)，目前國際化業(yè)務(wù)已取得顯著成效。

    以自身高質(zhì)量發(fā)展

    更好服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展

    在《期貨和衍生品法》指引下，期貨市場參與各方取得了諸多成績，未來還需要更加努力才能更好服務(wù)實體經(jīng)濟。具體來看，期貨行業(yè)將以品種精耕細作、業(yè)務(wù)創(chuàng)新多元、對外開放提升等為抓手，積極拓展行業(yè)發(fā)展新機遇。

    “下一步，大商所將扎實推進期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場內(nèi)場外協(xié)同、境內(nèi)境外聯(lián)通國際一流衍生品交易所建設(shè)，以自身高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。”大商所相關(guān)人士表示，我們將進一步扎根市場，推出更多國民經(jīng)濟需要的期貨品種；提升產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)效能和規(guī)則制度供給水平；充分發(fā)揮交易所銜接期貨、場外衍生品和現(xiàn)貨市場的橋梁紐帶作用，完善場外參與信用體系、推進場內(nèi)場外互通；穩(wěn)步推進制度型對外開放，著力提升重要大宗商品價格影響力。

    鄭商所相關(guān)人士也表示，下一步將從三方面助力期貨市場高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)實體經(jīng)濟：一是持續(xù)修訂和完善自律規(guī)則，加快形成體例科學、結(jié)構(gòu)嚴謹、內(nèi)容完備的自律規(guī)則體系；二是落實好新品種注冊制，持續(xù)深化新品種研發(fā)；三是聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟，在持續(xù)深化重點儲備品種研發(fā)工作的基礎(chǔ)上，加快創(chuàng)新型、開放型、綠色型品種布局，持續(xù)開展品種篩選儲備工作。

    受訪的多家期貨公司高管表示，應(yīng)當結(jié)合自身實際及優(yōu)勢，以市場需求為導向，提升自身服務(wù)和抗風險能力，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

    吳浩軍表示，希望盡快推動新業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理辦法及相應(yīng)指引出臺，在期貨品種及將上市品種方面精耕細作；同時，著力推動場外衍生品市場建設(shè)，穩(wěn)步擴展期貨生態(tài)版圖。

    羅滿生建議，加快推進配套制度落地實施，為期貨公司依規(guī)適度拓展業(yè)務(wù)提供指引，這將有助于實現(xiàn)差異化發(fā)展，完善自身發(fā)展戰(zhàn)略。

    “應(yīng)加快調(diào)整或落地期貨風險管理公司衍生品交易和做市業(yè)務(wù)回歸所屬期貨公司的相關(guān)事項。”楊青認為，考慮到做市賬戶變更及持倉遷移相關(guān)事項，一方面涉及現(xiàn)有風險子公司的賬戶變更、持倉遷移，另一方面也涉及期貨公司和風險子公司對各自的資產(chǎn)、債務(wù)等進行財務(wù)賬務(wù)處理或調(diào)整，建議對期貨公司和風險子公司具體完成做市賬戶變更及持倉遷移進行進一步規(guī)范或指導。