算力、家電需求助推銅消費 銅價上漲或?qū)⒊掷m(xù)

    本報記者 李如是

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日12時55分，上海電解銅現(xiàn)貨價格已達到80240元/噸，突破8萬元/噸大關(guān)。

    需求上升疊加供應(yīng)下降，成為推動銅價上漲的主要因素。上海鋼聯(lián)銅分析師肖傳康對《證券日報》記者表示：“銅價當前依然處于較強上漲趨勢之中，在滬銅主力合約價格達到近18年的新高之后，市場對于銅投資的青睞度也在提升；且在供應(yīng)短缺的當下，銅價上漲勢頭可能還會持續(xù)。”

    云南銅業(yè)相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示：“隨著全球經(jīng)濟逐步恢復(fù)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和制造業(yè)的復(fù)蘇將帶動銅需求的增長。特別是在新能源、電動汽車等領(lǐng)域，銅材料的應(yīng)用將進一步增加。公司將密切關(guān)注相關(guān)政策對行業(yè)及市場的影響，快速準確地把握政策機遇，確保公司生產(chǎn)經(jīng)營實現(xiàn)穩(wěn)中求進。”

    也有上市公司表示，銅是兼具工業(yè)屬性與金融屬性的基本金屬，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇與全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動銅消費增長，公司看好銅的長期需求。

    根據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）數(shù)據(jù)，2023年中國精煉銅消費量為1522萬噸，同比增長4.5%；其中，電力、家電、機械電子領(lǐng)域的精銅消費量占比已經(jīng)分別達到了46.3%、13.9%、8.3%。在電力領(lǐng)域，AI數(shù)據(jù)中心算力的增長已經(jīng)成為新的“耗電大戶”，在一定程度上助推銅消費增長。

    AI賽道銅需求成亮點

    近期，AI方面的銅需求成為促進銅消費的新亮點。3月19日，英偉達在GTC大會上發(fā)布了GB200芯片架構(gòu)，以及以GB200為核心的NVL72全新網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，架構(gòu)使用約5000根銅纜（共計2英里）進行交換機和GPU之間的連接。高速銅纜正逐漸為更多元化的高速傳輸場景提供更多更優(yōu)的解決方案，也牽動了資本市場的“神經(jīng)”。

    3月份至4月份，A股市場中，包括中航光電、立訊精密、沃爾核材、道氏技術(shù)、北方銅業(yè)、楚江新材等在內(nèi)的多家銅產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，紛紛受到投資者關(guān)注。

    其中，沃爾核材被問詢，公司銅纜高速交接能否用于人工智能服務(wù)器。立訊精密則借機介紹公司自主研發(fā)的Optamax™?超低損耗、抗折彎高速裸線技術(shù)，公司表示，這項技術(shù)保證了銅纜在AI算力中心復(fù)雜布線的環(huán)境下，高速傳輸時信號的穩(wěn)定性和清晰度，提升了數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)傳輸?shù)目煽啃耘c可維護性。

    AI的“盡頭”不僅是電力資源的比拼，還包含著重要的導(dǎo)電材料銅金屬。在AI數(shù)據(jù)中心，銅主要用于電力分配設(shè)備以及接地與互聯(lián)。其中，銅金屬重點應(yīng)用在電力傳輸（如電纜、連接器、母線）、熱交換器和水槽、接地與互聯(lián)，以及管道和暖通空調(diào)系統(tǒng)等細分領(lǐng)域。

    光大證券研報顯示，預(yù)計到2026年，數(shù)據(jù)中心（含AI數(shù)據(jù)中心）用銅量將達到約71萬噸，較2023年增長51%（中性假設(shè)）。據(jù)戴德梁行（Cushman&Wakefield）數(shù)據(jù)顯示，2023年全球數(shù)據(jù)中心新增裝機規(guī)模為7.1GW，而1MW數(shù)據(jù)中心用銅量約65.8噸（施耐德電氣估算），據(jù)此推算2023年全球數(shù)據(jù)中心用銅量約為46.7萬噸，占2023年全球銅消費量的1.7%，預(yù)計這一數(shù)據(jù)還將快速增長。

    銅需求潛力較大

    另一方面，家電銷售量的增加也促進了銅消費增長。據(jù)光大證券估算，預(yù)計國內(nèi)2024年家電用銅需求上升為244.2萬噸，同比增加8.6%，較原先預(yù)期增加28.6萬噸。

    受旺季高溫預(yù)期刺激，第二季度空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)明顯增長；同時，以舊換新備貨影響下，冰箱企業(yè)4月份排產(chǎn)維持較高水平。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年4月份、5月份、6月份，家用空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)分別同比增加20.9%、16.3%、13.5%，家用空調(diào)出口排產(chǎn)分別同比增加28.3%、16.7%、3.1%。2024年4月份冰箱內(nèi)銷和出口排產(chǎn)分別為368萬臺和452萬臺，同比增加10.9%和19.9%，維持較高增長水平。

    長期來看，銅需求潛力較大，而在供給端，肖傳康表示：“國內(nèi)銅冶煉企業(yè)正處于檢修高峰期，導(dǎo)致后續(xù)國內(nèi)電解銅產(chǎn)出情況存在一定的擔憂；同時，近期海外礦山再度出現(xiàn)了一些擾動，進一步擴大了供應(yīng)端短缺話題的影響力。”

    上海鋼聯(lián)銅分析師孟文文也對《證券日報》記者表示：“近期，包括礦山事故、罷工堵路、風浪天氣等，致使海外銅礦部分礦山產(chǎn)量略有降低，對銅礦供應(yīng)產(chǎn)生影響。”

    國內(nèi)銅企已提前布局拓展資源增量。云南銅業(yè)相關(guān)負責人表示：“2023年，公司積極拓展自有礦山的開發(fā)，開展多項礦產(chǎn)勘查活動，新增推斷級以上銅資源金屬量9.72萬噸，實現(xiàn)年度增儲大于消耗。同時，公司在經(jīng)營好現(xiàn)有銅礦山的基礎(chǔ)上，也會積極關(guān)注優(yōu)質(zhì)銅資源項目。”

    此外，2023年，中國銅企業(yè)積極“出海”找礦，銅礦并購項目進展火熱。洛陽鉬業(yè)在其官方微信透露，公司旗下的兩大世界級銅鈷礦TFM和KFM已全面投入運營，其中TFM年產(chǎn)銅能力達45萬噸，KFM年產(chǎn)銅能力超過9萬噸。紫金礦業(yè)和五礦資源，分別并購了西藏朱諾銅礦以及非洲的Khoemacau銅礦，新增權(quán)益資源量142.78萬噸、630萬噸。