《期貨和衍生品法》落地兩周年：為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)“期貨力量”

    本報(bào)記者 王寧

    《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱《期貨和衍生品法》）自2022年8月1日正式實(shí)施已滿兩周年。作為期貨和衍生品市場(chǎng)的根本大法，《期貨和衍生品法》為市場(chǎng)發(fā)展作出了一系列制度安排，從法律層面解決了行業(yè)發(fā)展中帶有根本性、全局性、穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性的問(wèn)題，明確了行業(yè)發(fā)展方向和根本路徑，為市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)制度基礎(chǔ)，提供了有力法治保障。

    兩年來(lái)，各項(xiàng)細(xì)則有序落地，指引行業(yè)服務(wù)實(shí)體和國(guó)家戰(zhàn)略走深走實(shí)；兩年來(lái)，期貨市場(chǎng)蓄力待發(fā)，以品種擴(kuò)容和“保險(xiǎn)+期貨”為著力點(diǎn)，有效發(fā)揮衍生品價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值和資源配置功能；兩年來(lái)，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)務(wù)實(shí)進(jìn)取，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以資管和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)為驅(qū)動(dòng)，發(fā)掘國(guó)際市場(chǎng)機(jī)遇，推動(dòng)行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展。

    在多位機(jī)構(gòu)高管看來(lái)，可以預(yù)期，在《期貨和衍生品法》指引下，我國(guó)期貨行業(yè)必將為資本市場(chǎng)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更多堅(jiān)實(shí)支撐。

    持續(xù)夯實(shí)制度保障根基

    《期貨和衍生品法》的出臺(tái)，為行業(yè)發(fā)展舉旗定向，也為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展保駕護(hù)航?，F(xiàn)階段，期貨市場(chǎng)正朝著法制化、規(guī)范化、精細(xì)化轉(zhuǎn)變。

    銀河期貨黨委書記、總經(jīng)理王東向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近兩年，期貨行業(yè)在《期貨和衍生品法》的指導(dǎo)下，其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新過(guò)程中能較好把控合規(guī)與創(chuàng)新的平衡點(diǎn)；同時(shí)，在市場(chǎng)拓展和投資者服務(wù)中，不僅構(gòu)建出完整的交易者保護(hù)體系，還使期貨公司與投資者雙方合法權(quán)益得到有力保障。

    兩年來(lái)，期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)品體系不斷豐富，服務(wù)實(shí)體能力繼續(xù)增強(qiáng)，投資者保護(hù)體系日趨完善。

    中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全市場(chǎng)累計(jì)成交量為34.60億手，累計(jì)成交額為281.51萬(wàn)億元。

    中糧期貨黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，去年我國(guó)商品期貨市場(chǎng)成交量在全球總量中占比超過(guò)七成，期貨市場(chǎng)幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)防控風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)水平也在進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，伴隨期市功能不斷深化，期貨價(jià)格定價(jià)影響力隨之增強(qiáng)，如大豆、玉米、動(dòng)力煤、原油等品種，在維護(hù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通上發(fā)揮了積極作用。

    《期貨和衍生品法》出臺(tái)后，配套細(xì)則立、改、廢、釋工作不斷推進(jìn)，持續(xù)為期貨公司高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的法治保障。

    自2023年3月份起，《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》《期貨交易所監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)交易者適當(dāng)性管理實(shí)施細(xì)則》等也相繼推出，進(jìn)一步健全完善市場(chǎng)制度體系，有助于市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展，充分保護(hù)交易者合法權(quán)益，為期貨市場(chǎng)發(fā)展提供了有力制度保障。

    “部分配套細(xì)則修訂進(jìn)一步拓寬期貨公司業(yè)務(wù)范圍，明晰期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展方向，但同時(shí)也對(duì)機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力、分類評(píng)級(jí)、合規(guī)管理提出更高要求。綜合來(lái)看，在期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。”國(guó)元期貨首席風(fēng)險(xiǎn)官?gòu)埵栏鶎?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    加速匹配企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求

    兩年來(lái)，中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模、質(zhì)量及影響力進(jìn)一步提高，正在加快腳步匹配我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)和作為貿(mào)易大國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。具體來(lái)看，新品種數(shù)量提升明顯，基本面涵蓋了工業(yè)、農(nóng)業(yè)、新能源等領(lǐng)域，同時(shí)，以“保險(xiǎn)+期貨”為抓手的助農(nóng)服務(wù)表現(xiàn)突出。

    “我國(guó)期貨新品種上市速度明顯加快，近兩年，包括氧化鋁、碳酸鋰、純堿期權(quán)等多個(gè)新品種相繼掛牌上市，進(jìn)一步豐富了期貨市場(chǎng)品種種類。”浙商期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，截至目前，期貨品種體系日益完善，已覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、航運(yùn)、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，且品種序列覆蓋面還在不斷擴(kuò)展。

    中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，我國(guó)共上市期貨期權(quán)品種133個(gè)。近日，包括雞蛋、玉米淀粉和生豬期權(quán)合約，以及瓶片期貨合約及業(yè)務(wù)細(xì)則公開(kāi)向市場(chǎng)征求意見(jiàn)，這意味著又將有一攬子期貨及期權(quán)品種即將推出，屆時(shí)期貨市場(chǎng)品種總量將擴(kuò)容至137個(gè)。

    “在注冊(cè)制引領(lǐng)下，近兩年期貨期權(quán)新品種上市速度明顯加快，覆蓋的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)越來(lái)越多，這有效滿足各類實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，進(jìn)一步增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)服務(wù)能力。”張世根表示。

    同時(shí)，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，“保險(xiǎn)+期貨”成績(jī)顯著。數(shù)據(jù)顯示，僅去年就有67家期貨公司開(kāi)展了2357個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，為大豆、玉米、生豬等18個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)品種提供了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障。

    “隨著期貨及期權(quán)品種上市節(jié)奏加快，期貨服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略手段更加多元化。”王東表示，單從“保險(xiǎn)+期貨”來(lái)講，業(yè)務(wù)模式已迭代出“保險(xiǎn)+期貨+銀行+龍頭企業(yè)”等模式，在保障農(nóng)民收入、助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面取得諸多積極成效。此外，在服務(wù)國(guó)家綠色能源方面，結(jié)合光伏等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，積極推出工業(yè)硅、碳酸鋰期貨及期權(quán)等品種，這也充分體現(xiàn)在《期貨和衍生品法》指導(dǎo)下，行業(yè)敢于把握產(chǎn)業(yè)周期和困難迎難而上。

    做大做強(qiáng)國(guó)際化業(yè)務(wù)

    《期貨和衍生品法》為期貨市場(chǎng)高質(zhì)量雙向開(kāi)放提供指引，而國(guó)際化業(yè)務(wù)則是著力點(diǎn)，具體來(lái)看：明確跨境交易與監(jiān)管協(xié)作，為行業(yè)在圍繞跨境業(yè)務(wù)、外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、境外客戶管理等展業(yè)上，提供強(qiáng)有力的法治基礎(chǔ)和制度保障。業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)力國(guó)際化業(yè)務(wù)不僅提升中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際影響力，還為全球投資者提供更多投資機(jī)會(huì)和便利。

    “受全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響，近兩年大宗商品和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較大，境內(nèi)外客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求大增。期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)正面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存時(shí)期。”王東介紹。

    事實(shí)上，伴隨國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度的不斷加深，中國(guó)國(guó)際化品種數(shù)量有序擴(kuò)充，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）所參與境內(nèi)商品期貨及期權(quán)交易的增量資金，正在成為期貨公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，QFII和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）可以參與的期貨、期權(quán)合約品種共有46個(gè)，近兩年增加豆粕期貨和期權(quán)、集運(yùn)指數(shù)期貨等在內(nèi)的境內(nèi)特定品種15個(gè)。

    “期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)有利于服務(wù)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，不僅提升中國(guó)大宗商品價(jià)格國(guó)際影響力，也為全球交易者提供更為豐富的工具，對(duì)我國(guó)成為全球大宗商品定價(jià)中心有很大幫助。”浙商期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    推動(dòng)期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展有利于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的功能優(yōu)勢(shì)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)形成合力。吳浩軍補(bǔ)充表示，發(fā)展期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)可轉(zhuǎn)化為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的動(dòng)力，從而擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)推介力度，提升產(chǎn)業(yè)鏈品種在國(guó)際上的影響力。

    從更大范圍來(lái)看，期貨市場(chǎng)雙向開(kāi)放提速，“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”并重發(fā)展，為國(guó)際投資者提供了更為廣闊的投資空間和投資機(jī)遇，有效助力進(jìn)一步提升我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位和國(guó)際影響力。

    據(jù)悉，2023年中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立摩根士丹利期貨（中國(guó)）有限公司，外商獨(dú)資期貨公司再增一員。自2006年以來(lái)，已有20余家境內(nèi)期貨公司在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋新加坡、美國(guó)、英國(guó)等。

    整體來(lái)看，自《期貨和衍生品法》實(shí)施以來(lái)，期貨市場(chǎng)各項(xiàng)配套細(xì)則有序落地，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加精準(zhǔn)有效，對(duì)外開(kāi)放更加積極主動(dòng)，推動(dòng)了期貨市場(chǎng)規(guī)范健康平穩(wěn)運(yùn)行。未來(lái)的期貨市場(chǎng)發(fā)展空間將更加廣闊，期貨機(jī)構(gòu)也須明確自身定位，把握機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)“期貨力量”。