社評(píng) | 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)負(fù)擔(dān)維護(hù)金融體系安全的責(zé)任

 “一行兩會(huì)”于近日發(fā)布了《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下文稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》明確要求，要對(duì)金融體系穩(wěn)健性具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合理認(rèn)定，加強(qiáng)對(duì)這部分金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并建立特別處置機(jī)制。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》適用范圍涵蓋了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)以及金融控股公司。就目前的行業(yè)情況而言，囊括了金融系統(tǒng)的各重要領(lǐng)域，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，是我國(guó)金融監(jiān)管“補(bǔ)短板”的又一重要舉措。

2008年國(guó)際金融危機(jī)就是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的典型案例。這次席卷全球的危機(jī)源頭恰恰是幾家規(guī)模龐大的金融機(jī)構(gòu)，它們罔顧風(fēng)險(xiǎn)的操作和交易導(dǎo)致一系列連鎖反應(yīng)，最終給全球經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)。在風(fēng)險(xiǎn)中尋找收益固然無(wú)可厚非，但是，這些體量龐大的機(jī)構(gòu)踐踏著風(fēng)險(xiǎn)底線追逐利潤(rùn)，所傷害的不僅僅是自身的安全，更嚴(yán)重影響到整個(gè)金融體系乃至宏觀經(jīng)濟(jì)體系。

中國(guó)也同樣有一批具有這種系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)，其擁有的顯著外部性影響著整個(gè)金融系統(tǒng)的健康程度。特別是當(dāng)前混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間的傳導(dǎo)性、交叉性、關(guān)聯(lián)性大增，金融風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨領(lǐng)域的特點(diǎn)日益突出，顯著推高了單點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率。因此，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)于守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線至關(guān)重要。

我們認(rèn)為，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)往往隱蔽性強(qiáng)、傳染速度快，當(dāng)全面爆發(fā)時(shí)再進(jìn)行補(bǔ)救往往為時(shí)已晚。要有效避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最重要的是建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，既可降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性，也可確保在發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)能夠得到安全、快速、有效處置，保障關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)不中斷。這也正是《指導(dǎo)意見(jiàn)》的政策意圖所在。

這就要求系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)資本管理，完善公司治理，加速形成合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、避免盲目擴(kuò)張的理性企業(yè)文化，用穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)滿足各種附加監(jiān)管要求。也就是說(shuō)，這些金融機(jī)構(gòu)未來(lái)的擴(kuò)張可能有所減速，并且會(huì)負(fù)擔(dān)更高的合規(guī)成本。

但是，從這些機(jī)構(gòu)在金融體系中所占據(jù)的地位來(lái)看，它們理應(yīng)在維護(hù)市場(chǎng)秩序，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面承擔(dān)更多的責(zé)任。相較中小型金融機(jī)構(gòu)，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中往往能夠占據(jù)更多優(yōu)勢(shì)。相應(yīng)地，它們也應(yīng)負(fù)擔(dān)這種規(guī)模所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，有效控制風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，不僅要配合接受更為嚴(yán)格的監(jiān)管，更要主動(dòng)維護(hù)宏觀金融體系穩(wěn)定和金融安全，形成示范效應(yīng)。