大商所 棕櫚油期權上市成為我國首個對外開放的期權合約

　　農(nóng)村金融時報-農(nóng)金網(wǎng)遼寧訊(記者 田耿文)6月18日，棕櫚油期權正式在大商所上市，并同步引入境外交易者參與交易，成為我國首個對外開放的期權合約，棕櫚油這個全進口商品也率先實現(xiàn)了期貨期權、場內(nèi)場外和國內(nèi)國際全覆蓋。

　　之選擇棕櫚油期權作為首個對外開放的期權工具，大商所相關業(yè)務負責人表示，首先，棕櫚油是全球產(chǎn)量最大、國際貿(mào)易量最大的植物油品種，也是一個需求端在國內(nèi)，供給端則全部依賴進口的特殊品種。我國目前是世界棕櫚油進口和消費大國，占全球棕櫚油進口量和消費量的15%和10%。因此，棕櫚油品種天然具有國際化基因，有著得天獨厚的對外開放優(yōu)勢。

　　其次，棕櫚油期貨2007年在大商所上市以來，運行穩(wěn)健，市場規(guī)模穩(wěn)步提升，已發(fā)展成為全球最大的棕櫚油期貨市場。2020年，大商所棕櫚油期貨成交量在全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權市場中排名第二位。

　　經(jīng)過多年發(fā)展，棕櫚油期貨已具備較雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎，功能發(fā)揮較好。目前利用棕櫚油期貨套保的棕櫚油企業(yè)進口量占我國進口量的85%以上。我國大型油脂企業(yè)以及在華跨國糧油企業(yè)均較為充分地利用棕櫚油期貨品種開展套期保值交易，棕櫚油期貨已經(jīng)成為這些企業(yè)風險管理不可或缺的工具;棕櫚油期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達0.99，國內(nèi)70%的棕櫚油現(xiàn)貨貿(mào)易采用大商所棕櫚油期貨價格進行基差定價，棕櫚油期貨已經(jīng)成為國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準，并深刻影響國際市場定價。

　　另外，去年12月22日，棕櫚油期貨成功引入境外交易者，棕櫚油期貨的國際影響力日益提升，市場各方期待棕櫚油期權上市并引入境外交易者，更好滿足全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)精細化風險管理需求。

　　針對在當前加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局下，選擇上市棕櫚油期權并引入境外交易者，這位大商所負責人表示，這是基于國內(nèi)需求優(yōu)勢，上市期權合約并引入境外交易者，將為產(chǎn)業(yè)鏈各主體提供更為豐富和精細化的風險管理工具，能更好滿足境內(nèi)外棕櫚油生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)的避險需求，也將進一步帶動國際產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的協(xié)同和暢通。

　　同時，對于我國衍生品市場來說，棕櫚油期權的上市和國際化，可以吸引更多國際棕櫚油加工、貿(mào)易等境外企業(yè)參與進來，有利于促進境內(nèi)外、期現(xiàn)貨棕櫚油市場深度融合，進一步提高我國期貨市場運行和發(fā)展質量，提升我國大宗商品的價格影響力。

　　此外，棕櫚油期權的上市并引入境外交易者，意味著棕櫚油在國內(nèi)期貨市場中率先實現(xiàn)了期貨期權、場內(nèi)場外和國內(nèi)國際全覆蓋，是大商所建設期貨現(xiàn)貨結合、場內(nèi)場外協(xié)同、境內(nèi)境外連通國際一流衍生品交易所的又一重要標志性事件，能夠更好的服務和促進棕櫚油產(chǎn)業(yè)融入以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，助力“一帶一路”產(chǎn)業(yè)合作行穩(wěn)致遠。

　　前述負責人表示，在合約和相關規(guī)則設計上，棕櫚油期權作為我國首個引入境外交易者的期權合約，棕櫚油期權與大商所已上市期權適用于同一套規(guī)則體系，合約設計思路基本一致。結合棕櫚油期貨市場的實際運行情況，交易所在行權價格間距、最小變動價位等方面做了有針對性的設計，以促進市場健康平穩(wěn)運行。

　　值得關注的是，與其他期權合約不同的是，棕櫚油期權上市后即引入境外交易者，參照現(xiàn)有特定品種有關規(guī)定，在境外參與者管理方面，將按照實名制、交易編碼一戶一碼管理。同時，境外交易者參與棕櫚油期貨交易應滿足特定品種交易者適當性的相關要求。

　　交易方面，境外交易者可以通過境內(nèi)期貨公司或境外經(jīng)紀機構轉委托境內(nèi)期貨公司方式參與;結算制度上，仍以人民幣計價，美元可以作為保證金。

　　“為保障棕櫚油期權的安全平穩(wěn)運行，大商所借鑒其他成熟期貨、期權合約的風險防控制度，設計了主要包括漲跌停板、限倉、大戶報告、強行平倉制度等，使棕櫚油期權風控框架和市場監(jiān)管總體規(guī)定與其他現(xiàn)有期權合約相同，境內(nèi)、境外交易者需遵守相同風險管理和市場監(jiān)察制度，以有效防控市場風險。”前述負責人介紹。

　　記者獲悉，棕櫚油期權上市后，大商所將通過系統(tǒng)性的風控舉措保障市場的平穩(wěn)運行，同時將加強市場監(jiān)控，對市場風險做好預研預判，切實履行好交易、結算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務職責，并有效發(fā)揮“五體一體”協(xié)同監(jiān)管作用，以有效防控和化解市場風險。另外，還將做好投資者教育與市場培育工作，引導各類主體理性參與，確保市場安全穩(wěn)定運行，促進市場功能發(fā)揮。

　　“期貨市場已經(jīng)建立了多線條、立體性的風險控制體系，能夠及時有效地化解各類潛在風險，市場風險防控能力己提升到新的水平。因此，棕櫚油期權上市并引入境外交易者后，交易所有信心也有能力防控好市場風險，保障市場安全穩(wěn)健運行和功能發(fā)揮。”這位負責人說。

　　責任編輯：田耿文