雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)上市 市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)反響良好

    本報(bào)記者 田耿文

    近日，雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)在大商所正式掛牌上市，相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。雞蛋、玉米淀粉和生豬關(guān)系著千家萬(wàn)戶(hù)和千廠萬(wàn)企，是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)“三農(nóng)”的重要領(lǐng)域。雞蛋、玉米淀粉和生豬期貨自2013年在大商所先后上市以來(lái)，市場(chǎng)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)參與度穩(wěn)步提升。

    “隨著產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與持續(xù)深入，雞蛋、玉米淀粉、生豬期貨品種功能有效發(fā)揮，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供有力保障，相關(guān)品種的‘保險(xiǎn)+期貨’在助力鄉(xiāng)村振興方面也發(fā)揮積極作用。”大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在此基礎(chǔ)上，雞蛋、玉米淀粉和生豬期權(quán)上市，可與相對(duì)應(yīng)的期貨品種和豆粕、玉米等期貨及期權(quán)工具一起，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供同時(shí)覆蓋原料和產(chǎn)品、期貨和期權(quán)的更為完整健全的衍生品工具鏈條，提升產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理效率和精度。

    上市首日，三個(gè)期權(quán)共計(jì)掛牌262個(gè)合約。其中，雞蛋期權(quán)掛牌120個(gè)合約；玉米淀粉期權(quán)掛牌56個(gè)合約；生豬期權(quán)掛牌86個(gè)合約。三個(gè)期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，與標(biāo)的期貨市場(chǎng)形成有效聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與積極，市場(chǎng)反響良好。

    截至8月23日下午收盤(pán)，雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)成交量分別為10596手、4929手、5916手（單邊，下同），分別占標(biāo)的期貨成交量的4.6%、3.6%、7.3%，持倉(cāng)量分別為6249手、3400手、3453手，分別占標(biāo)的期貨持倉(cāng)量的1.8%、1.3%、2.2%。三個(gè)期權(quán)成交量最大的系列均為2501系列，成交量分別占各期權(quán)當(dāng)日總成交量的94.2%、98.7%、86.7%。

    “整體來(lái)說(shuō)，作為期貨市場(chǎng)有效補(bǔ)充，三個(gè)期權(quán)品種上市首日表現(xiàn)與現(xiàn)有場(chǎng)內(nèi)期權(quán)特征基本一致，期權(quán)合約在虛值看漲、看跌期權(quán)上流動(dòng)性良好，且成交量多集中于虛值合約，持倉(cāng)量多集中于關(guān)鍵價(jià)格點(diǎn)位。”國(guó)泰君安期貨營(yíng)銷(xiāo)管理服務(wù)部期權(quán)服務(wù)產(chǎn)品專(zhuān)家汪欣茹告訴《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》記者，三個(gè)期權(quán)新品種上市首日運(yùn)行表現(xiàn)良好，各期權(quán)合約定價(jià)合理，有效反映市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的期貨價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期，已掛牌合約月份能有效滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)進(jìn)行精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理的期限需求。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，期權(quán)為市場(chǎng)提供了低成本、高效率的對(duì)沖工具，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更豐富靈活的避險(xiǎn)策略。如，雞蛋、生豬期權(quán)的上市還為養(yǎng)殖類(lèi)企業(yè)參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目提供更豐富的對(duì)沖手段，從而實(shí)現(xiàn)更精細(xì)的成本管理。

    以生豬期權(quán)為例，“生豬期權(quán)為持有生豬期貨、現(xiàn)貨的產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更多維度的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，特別是在不能明確未來(lái)價(jià)格走向、市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，利用好期權(quán)對(duì)企業(yè)很有幫助。期權(quán)的非線(xiàn)性到期損益結(jié)構(gòu)特征能為產(chǎn)業(yè)提供更多元化、精準(zhǔn)化的視角，不同的執(zhí)行價(jià)格也可更精準(zhǔn)表達(dá)市場(chǎng)參與者對(duì)市場(chǎng)的看法，具有很好的參考價(jià)值。”在上市首日就積極參與生豬期權(quán)交易的陜西正能農(nóng)牧科技有限責(zé)任公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

    記者了解到，雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)上市后，大商所期權(quán)品種增加到16個(gè)，在大商所21個(gè)已上市期貨品種中，超過(guò)七成配置了期權(quán)工具。期貨、期權(quán)兩個(gè)市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)互促效應(yīng)加快形成，進(jìn)一步拓寬期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度，未來(lái)將在服務(wù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、助力鄉(xiāng)村全面振興等方面發(fā)揮更大作用。在各方合力下，雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)在服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)精準(zhǔn)管理風(fēng)險(xiǎn)方面將逐步發(fā)揮應(yīng)有功能，助力產(chǎn)融結(jié)合步入新階段，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)三者有效結(jié)合將結(jié)出更多碩果。

（編輯 上官夢(mèng)露）