中企華評(píng)估高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理 周聞：您好，我來(lái)回答您的第一個(gè)問(wèn)題。
本次評(píng)估較2017年估值增值較高主要有如下幾個(gè)方面的原因。
第一，交易時(shí)間不同。2017年凱世通通過(guò)發(fā)行股份引入無(wú)錫愛(ài)思開(kāi)、合肥易鈞、寧波備盈，主要是基于2016年的經(jīng)營(yíng)情況以及2017年初的業(yè)務(wù)訂單情況，協(xié)商后于2017年7月確定價(jià)格及股份數(shù)量，2017年完成了股份登記。本次交易的評(píng)估基準(zhǔn)日為2018年3月，二者時(shí)間上相差一年左右，標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、獲取訂單的業(yè)務(wù)能力以及成長(zhǎng)性等情況有一定的差異。
第二，估值方法不同。2017年增資時(shí)是根據(jù)2016年的經(jīng)營(yíng)情況等進(jìn)行的私募股權(quán)融資，定價(jià)方式靈活，影響估值的因素包括不限于新三板市場(chǎng)市盈率、股票流動(dòng)性、分層標(biāo)準(zhǔn)等市場(chǎng)因素以及投資方的人員素質(zhì)、資金實(shí)力等非市場(chǎng)因素。本次交易是評(píng)估機(jī)構(gòu)在經(jīng)審計(jì)后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上考慮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)、獲利能力、行業(yè)發(fā)展及需求等方面進(jìn)行的評(píng)估，并最終選取收益法評(píng)估結(jié)論，二者估值體系及考慮因素不同。
第三，交易對(duì)象不同。2017年凱世通非公開(kāi)發(fā)行400萬(wàn)股，募集資金2800萬(wàn)元，新增投資人占發(fā)行后股權(quán)比例為7.41%，占比不高，此次上市公司收購(gòu)凱世通謀求控制權(quán)。
第四，商業(yè)環(huán)境不同。2017年凱世通發(fā)行股票是凱世通取得中來(lái)股份的批量訂單尚未交付驗(yàn)收，其他客戶意向訂單較少，截止至本報(bào)告日凱世通離子注入機(jī)由iPV-2000升級(jí)到iPV-3000，在技術(shù)上已經(jīng)更新迭代。中來(lái)股份高效電池生產(chǎn)線示范效應(yīng)已顯現(xiàn)，N型電池工藝逐步被其他電池廠商所接受，凱世通在IC方面的產(chǎn)品也逐步進(jìn)入客戶認(rèn)證，獲利能力明顯優(yōu)于前期。
第五，交易條件有差異。無(wú)錫愛(ài)思開(kāi)、合肥易鈞、寧波備盈投資凱世通是基于其對(duì)行業(yè)企業(yè)的了解和判斷進(jìn)行的投資決策，未要求凱世通或者凱世通股東承擔(dān)附加義務(wù)條款，如業(yè)績(jī)承諾、回購(gòu)、估值調(diào)整、先后出售權(quán)、隨售權(quán)、業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)壬虡I(yè)化條件。本次上市公司收購(gòu)凱世通股權(quán)，要求凱世通主要股東出具的業(yè)績(jī)承諾以及業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，并對(duì)應(yīng)收賬款、員工穩(wěn)定等方面提出了較為嚴(yán)格的要求。
我的回答完畢。謝謝！ |
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| 主持人：第一個(gè)問(wèn)題請(qǐng)周聞女士回答。 |
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證券日?qǐng)?bào)記者提問(wèn)：各位領(lǐng)導(dǎo)下午好！我代表證券日?qǐng)?bào)提問(wèn)。我有兩個(gè)問(wèn)題。
第一個(gè)問(wèn)題，2017年11月凱世通完成股票發(fā)行，當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)對(duì)象為三家機(jī)構(gòu)，當(dāng)時(shí)凱世通的估值為3.78億元，這次收購(gòu)距離上次收購(gòu)不到一年，萬(wàn)業(yè)企業(yè)的收購(gòu)價(jià)到了9.7億元，升值大概為156.8%，我想問(wèn)一年時(shí)間不到升值這么多，合理性在哪里？
第二個(gè)問(wèn)題是關(guān)于集成電路離子注入機(jī)領(lǐng)域。剛剛領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)凱世通的研發(fā)目標(biāo)為超出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主力機(jī)型2倍以上的機(jī)型，目前該機(jī)型已經(jīng)完成了機(jī)臺(tái)主要建設(shè)以及部分樣品下單制作，預(yù)到2018年完成研發(fā)，我的問(wèn)題是這塊是否有潛在級(jí)目標(biāo)客戶以及什么時(shí)候量產(chǎn)。謝謝！ |
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凱世通董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理 陳炯：謝謝記者的提問(wèn)。我對(duì)第一個(gè)問(wèn)題沒(méi)有補(bǔ)充，只強(qiáng)調(diào)一下，我們跟美國(guó)的應(yīng)用材料公司沒(méi)有任何的關(guān)聯(lián)，我也從來(lái)沒(méi)有給它工作過(guò)，我們團(tuán)隊(duì)中的成員在過(guò)去15年中和美國(guó)應(yīng)用材料公司也沒(méi)有直接和間接的關(guān)系。
下面我回答第二個(gè)問(wèn)題，為什么我們選擇萬(wàn)業(yè)來(lái)并購(gòu)我們。
第一，我們從17年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)看上去還是很有潛力的，所以當(dāng)時(shí)有三家公司來(lái)，一家是做綠色材料，另外一家是做新能源設(shè)備的公司，都是上市公司，還有一家就是今天朱董事長(zhǎng)的萬(wàn)業(yè)公司。我們?cè)谶x擇當(dāng)中每個(gè)人都有他自己的目標(biāo)，也就是我們的出資人陳方明代表的投資人總是看到利益最大化是他們的目標(biāo)，當(dāng)然他們也很看好集成電路的將來(lái)。但是對(duì)于我們團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，我們堅(jiān)持自己在這個(gè)行業(yè)中的打拼，我們?cè)陔x子注入機(jī)中已經(jīng)打拼了25年，我們希望把我們?cè)谥袊?guó)開(kāi)發(fā)的新技術(shù)能夠應(yīng)用到我們中國(guó)的集成電路裝備中，所以這一點(diǎn)也很吻合，這也是為什么我們選擇萬(wàn)業(yè)作為并購(gòu)我們的公司。謝謝大家！ |
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| 主持人：現(xiàn)在請(qǐng)陳博士對(duì)第一個(gè)問(wèn)題如果有補(bǔ)充的話就再講講，如果沒(méi)有補(bǔ)充就回答第二個(gè)問(wèn)題。 |
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中泰證券總監(jiān)、保薦代表人 馬閃亮：您問(wèn)的問(wèn)題應(yīng)該是我要回答的，因?yàn)楦辖凰鶈?wèn)詢(xún)函的內(nèi)容有一些相通的地方。因?yàn)橹亟M報(bào)告書(shū)中的美國(guó)應(yīng)用材料公司是在集成電路市場(chǎng)占有率是最大的一個(gè)公司，而凱世通香港的股東歷史上曾經(jīng)是AMTECH公司，是一個(gè)在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，所以AMTECH和美國(guó)應(yīng)用材料這兩個(gè)公司其實(shí)是完全不同的兩個(gè)公司。凱世通香港包括凱世通和美國(guó)應(yīng)用材料其實(shí)沒(méi)有任何的股權(quán)和業(yè)務(wù)關(guān)系，AMTECH歷史上曾經(jīng)是凱世通香港的控股股東有一個(gè)階段，后來(lái)因?yàn)槟撤N原因就退出了。所以第一個(gè)是跟美國(guó)應(yīng)用材料相關(guān)的問(wèn)題。
再一個(gè),凱世通太陽(yáng)能離子注入機(jī)是陳炯博士他們初始團(tuán)隊(duì)2009年回國(guó)以后研發(fā)的，后續(xù)又取得了包括國(guó)家02專(zhuān)項(xiàng)這幾個(gè)高科技項(xiàng)目以及在技術(shù)上研發(fā)成熟以后，2014年開(kāi)始進(jìn)行太陽(yáng)能離子注入機(jī)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，在2016年的時(shí)候這個(gè)產(chǎn)品研發(fā)成功，在2017年產(chǎn)業(yè)化，所以凱世通核心技術(shù)都是和美國(guó)應(yīng)用材料，包括AMTECH沒(méi)有關(guān)系，它具有獨(dú)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，和其他的公司也沒(méi)有糾紛和潛在糾紛。 |
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| 主持人：你提了兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題先請(qǐng)馬先生做一個(gè)介紹，然后請(qǐng)陳博士再進(jìn)行補(bǔ)充。第二個(gè)問(wèn)題請(qǐng)陳博士回答。首先請(qǐng)馬先生先講講。 |
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證券時(shí)報(bào)記者提問(wèn)：萬(wàn)業(yè)企業(yè)以及相關(guān)方領(lǐng)導(dǎo)好，我代表證券時(shí)報(bào)提有關(guān)美國(guó)應(yīng)用材料公司方面的問(wèn)題。
根據(jù)草案披露，美國(guó)應(yīng)用材料公司曾經(jīng)為交易對(duì)方凱世通香港的一個(gè)控股股東，2015年美國(guó)應(yīng)用材料因設(shè)備成本和產(chǎn)能問(wèn)題出售凱世通股權(quán)，并退出太陽(yáng)能離子注入機(jī)市場(chǎng)。請(qǐng)問(wèn)公司，標(biāo)的公司在研發(fā)離子注入機(jī)方面是否曾經(jīng)借助過(guò)美國(guó)應(yīng)用材料的協(xié)助，太陽(yáng)能離子注入機(jī)主要技術(shù)是否為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)初始研發(fā)，是否具有獨(dú)立的研發(fā)、生產(chǎn)或客戶開(kāi)拓能力，是否與美國(guó)應(yīng)用材料存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、客戶等方面的糾紛，或者是潛在糾紛。
還有一個(gè)問(wèn)題想請(qǐng)陳博士再補(bǔ)充一下，剛剛?cè)f業(yè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)也提了一下，凱世通也是業(yè)內(nèi)離子注入機(jī)設(shè)備領(lǐng)域比較知名的團(tuán)隊(duì)，看好凱世通業(yè)內(nèi)公司也很多，為什么最后選擇了萬(wàn)業(yè)企業(yè)，除了剛剛相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)介紹的方面，這塊能不能再給我們介紹一下。謝謝！ |
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| 主持人：接下來(lái)我們請(qǐng)證券時(shí)報(bào)的記者提問(wèn)。 |
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萬(wàn)業(yè)企業(yè)副董事長(zhǎng) 李勇軍：謝謝上海證券報(bào)的提問(wèn)。實(shí)際上凱世通本身已經(jīng)是一個(gè)盈利型的公司，未來(lái)它的研發(fā)第一個(gè)肯定是量入為出，自身也有這樣的支付研發(fā)的能力，這是第一點(diǎn)。
第二，因?yàn)閯P世通所做的技術(shù)國(guó)家也非常重視，前面我們幾位專(zhuān)家也談到了，國(guó)家在這塊也會(huì)有投入，所以我們未來(lái)也會(huì)積極支持凱世通去爭(zhēng)取國(guó)家的各種專(zhuān)項(xiàng)上的支持。
第三，如果這次發(fā)行股份收購(gòu)凱世通49%的資產(chǎn)之后，凱世通是我們?nèi)f業(yè)百分之百的子公司，這個(gè)我們前期也做過(guò)商量，到時(shí)候項(xiàng)目發(fā)展的很好，企業(yè)發(fā)展的很好，在資金有缺口的情況之下，我們?nèi)f業(yè)企業(yè)也可以利用自有資金有償對(duì)凱世通進(jìn)行支持。 |
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| 主持人：你這個(gè)問(wèn)題我記得后面還有一個(gè)問(wèn)題，就是進(jìn)一步的研發(fā)資金來(lái)源，這個(gè)問(wèn)題請(qǐng)副董事長(zhǎng)李勇軍先生做回答。 |
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眾華會(huì)計(jì)師 孫曉琦：下午好！第一個(gè)問(wèn)題由我來(lái)回答。報(bào)告期內(nèi)凱世通研發(fā)支出費(fèi)用包括資本化金額，以及它是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。凱世通公司2016年度的研發(fā)支出合計(jì)3601.13萬(wàn)元，其中費(fèi)用化金額為41.57萬(wàn)元，資本化金額為3559.56萬(wàn)元。2017年度的研發(fā)支出合計(jì)1411.23萬(wàn)元，其中費(fèi)用化金額635.13萬(wàn)元，資本化金額776.15萬(wàn)元。2018年1-3月份的研發(fā)支出為51.03萬(wàn)元，均為費(fèi)用化。報(bào)告期內(nèi)凱世通公司的研發(fā)項(xiàng)目均為與離子注入機(jī)項(xiàng)目及相關(guān)設(shè)備的研發(fā)有關(guān)，凱世通公司根據(jù)離子注入機(jī)研發(fā)項(xiàng)目的實(shí)際情況和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于研發(fā)支出的相關(guān)規(guī)定，以研發(fā)項(xiàng)目過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)離子光學(xué)設(shè)計(jì)驗(yàn)證作為劃分研發(fā)項(xiàng)目研究階段與開(kāi)發(fā)階段的標(biāo)志，也將其作為研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)費(fèi)用資本化處理的時(shí)點(diǎn)。在取得該驗(yàn)證前屬于研究階段的支出與發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，在取得該驗(yàn)證后，屬于開(kāi)發(fā)階段的支出計(jì)入在建工程，當(dāng)相關(guān)設(shè)備在達(dá)到預(yù)訂可使用狀態(tài)時(shí)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，并于次月起開(kāi)始計(jì)入折舊，經(jīng)獲取并檢查研發(fā)項(xiàng)目的立項(xiàng)審批文件，項(xiàng)目任務(wù)書(shū)或項(xiàng)目合同，離子光學(xué)驗(yàn)證報(bào)告及項(xiàng)目驗(yàn)收?qǐng)?bào)告，了解各研發(fā)項(xiàng)目的具體內(nèi)容、研發(fā)進(jìn)度和研發(fā)情況以及驗(yàn)收情況，對(duì)各報(bào)告期內(nèi)在建設(shè)備的研發(fā)、制造支出選取樣本，檢查相關(guān)的財(cái)務(wù)核算是否符合公司相關(guān)會(huì)計(jì)政策及企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，是否嚴(yán)格區(qū)分研發(fā)階段與開(kāi)發(fā)階段的支出，經(jīng)核查我們認(rèn)為報(bào)告期內(nèi)凱世通公司研發(fā)支出費(fèi)用化和資本化金額及快速處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定。
以上是我的回答。謝謝！ |
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| 主持人：這個(gè)問(wèn)題請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)的孫曉琦女士來(lái)做回答。 |
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| 上海證券報(bào)記者提問(wèn)：各位領(lǐng)導(dǎo)下午好！我是上海證券報(bào)的記者，聽(tīng)了剛才兩位專(zhuān)家的講評(píng)和根據(jù)交易方案，離子注入機(jī)研發(fā)需要大量的資金，凱世通目前業(yè)務(wù)規(guī)模很難滿足這種資金研發(fā)需求。我的問(wèn)題是報(bào)告期內(nèi)凱世通研發(fā)支出費(fèi)用化和資本化金額是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。還有一個(gè)問(wèn)題是后續(xù)上市公司將給凱世通哪些資金支持。謝謝！ |
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主持人：你的第三個(gè)問(wèn)題問(wèn)的是如何平衡資金的長(zhǎng)期需要和上市公司需要短期利潤(rùn)，是平衡好這個(gè)關(guān)系的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題我也簡(jiǎn)要的做一個(gè)回答。
你這個(gè)問(wèn)題確實(shí)是投資人在開(kāi)始的時(shí)候就要考慮的問(wèn)題，這就說(shuō)明我們通過(guò)萬(wàn)業(yè)企業(yè)去做投資一定是跟第一個(gè)項(xiàng)目的模式是很接近的，它一定是并購(gòu)型的，即使是像陳博士這樣的企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)比初創(chuàng)期的企業(yè)走的稍微更成熟一點(diǎn)，但是在本質(zhì)上它還是屬于初創(chuàng)期企業(yè)，我們以后每一次做并購(gòu)，挑選的企業(yè)一定是相對(duì)成熟性比較好的。在這樣的情況之下，它的投入和產(chǎn)出比較容易、比較方便的在上市公司這個(gè)平臺(tái)上得到解決，因?yàn)槲覀兛梢酝ㄟ^(guò)發(fā)行股份來(lái)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)資產(chǎn)之后就能夠增強(qiáng)公司的盈利能力，這樣就形成一個(gè)相互促進(jìn)的過(guò)程。
由我們來(lái)操作萬(wàn)業(yè)企業(yè)，跟別的人操作萬(wàn)業(yè)企業(yè)有什么區(qū)別？我們認(rèn)為還是有一些區(qū)別的。如果我們還有一些項(xiàng)目，我們?cè)?jīng)也通過(guò)這個(gè)平臺(tái)公告過(guò)，我們做過(guò)一個(gè)上海半導(dǎo)體裝備投資基金，這也是一個(gè)很好的投資來(lái)源，有一些成熟度可能相對(duì)更弱一些的企業(yè)，我們會(huì)先用那個(gè)基金做投資，等到成熟的時(shí)候再來(lái)做重組。還有一種辦法就是在很多投資項(xiàng)目中我們找到很多的共同投資人，因?yàn)橥顿Y的核心還是辨別項(xiàng)目，如果能夠辨別項(xiàng)目，同時(shí)能夠抓到、找到比較好的項(xiàng)目，投資總體上是不缺的。
關(guān)于凱世通我說(shuō)一下，凱世通中有一個(gè)重要的人物他今天沒(méi)有參加會(huì)議，也就是陳方明，他曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句話，凱世通本來(lái)也有很多公司都希望取代，但是最終還是萬(wàn)業(yè)企業(yè)來(lái)做投資，這就是說(shuō)這個(gè)和我們的運(yùn)作能力以及半導(dǎo)體基金所代表的在投資業(yè)界中的地位是相關(guān)的。
下面請(qǐng)證券時(shí)報(bào)的記者提問(wèn)。對(duì)不起，是上海證券報(bào)。 |
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萬(wàn)業(yè)企業(yè)總經(jīng)理 劉榮明：我簡(jiǎn)要回答一下這個(gè)問(wèn)題。本次交易完成以后，從上市公司來(lái)說(shuō)在繼續(xù)保持促進(jìn)原有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ)上，我們將依據(jù)國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，依托境內(nèi)、境外兩種資源，將集成電路裝備與材料作為我們重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步加大在這方面的投入，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式和外延式發(fā)展并重這么一個(gè)格局，促使公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計(jì)未來(lái)隨著這方面業(yè)務(wù)的發(fā)展，集成電路營(yíng)業(yè)收入占我們公司的比重會(huì)逐步的增加。同時(shí)，我們將根據(jù)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)和情況，抓好或者說(shuō)促進(jìn)現(xiàn)有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展，促使在建工程有序、規(guī)范的開(kāi)發(fā)、建設(shè)，同時(shí)抓好項(xiàng)目的營(yíng)銷(xiāo)工作，來(lái)逐步的釋放公司的盈利。
總的來(lái)說(shuō)，我們會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的情況，公司將做出具體的計(jì)劃和安排。謝謝！ |
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主持人：第一個(gè)問(wèn)題我來(lái)回答，你這個(gè)問(wèn)題也是大家經(jīng)常會(huì)產(chǎn)生疑問(wèn)的一個(gè)問(wèn)題，實(shí)際上這個(gè)問(wèn)題的答案在你的問(wèn)題中也已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)了。
浦科投資現(xiàn)在的實(shí)際控制人最終變成了三個(gè)自然人，這三個(gè)自然人并不是因?yàn)榈玫饺蚊玫竭@個(gè)機(jī)會(huì)的，這三個(gè)自然人以及我們所領(lǐng)導(dǎo)的這個(gè)團(tuán)隊(duì)為了得到這個(gè)機(jī)會(huì)，我們做了大量的投資在里面，我們本人也有投資在里面，所以現(xiàn)在我們所面臨的問(wèn)題是如果浦科投資發(fā)生了虧損，對(duì)我們而言是滅頂之災(zāi)，所以不存在玩別人的錢(qián)，你說(shuō)的情況一般是得到了任命的機(jī)會(huì)去管別人的錢(qián)，很有可能把別人的錢(qián)搞沒(méi)了，就是把廟搞窮了，把和尚搞富了。我們這里剛好相反，如果是廟窮了和尚是富不了的，所以這就是一個(gè)改革的機(jī)制。由自然人控制，關(guān)鍵就是改革，因?yàn)槲覀冇写罅康耐度�，所以我認(rèn)為不存在把錢(qián)管沒(méi)了，把自己搞富了，不會(huì)出現(xiàn)這樣的情況。
第二個(gè)問(wèn)題，我理解你的問(wèn)題萬(wàn)業(yè)現(xiàn)在是一個(gè)房地產(chǎn)公司，現(xiàn)在要進(jìn)入半導(dǎo)體裝備領(lǐng)域，事實(shí)上會(huì)對(duì)這個(gè)公司未來(lái)的業(yè)務(wù)形態(tài)產(chǎn)生什么樣的影響。這個(gè)問(wèn)題就請(qǐng)萬(wàn)業(yè)的總經(jīng)理劉榮明先生做一個(gè)簡(jiǎn)要的回答。 |
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中國(guó)證券報(bào)記者提問(wèn)：我是中國(guó)證券報(bào)的記者，想請(qǐng)教三個(gè)問(wèn)題。
第一個(gè)問(wèn)題，我們注意到浦科投資通過(guò)MBO現(xiàn)在是三個(gè)自然人控制人，我們知道集成電路產(chǎn)業(yè)需要長(zhǎng)期、大量投入的，請(qǐng)問(wèn)我們公司有什么樣的安排，讓產(chǎn)業(yè)的投入虧了算國(guó)家的，賺了算自己這種不太好的情況出現(xiàn)，來(lái)保證中小投資者的利益。
第二個(gè)問(wèn)題，我們知道在集成電路中有摩爾定律，要持續(xù)不斷的大量的投入，而且升級(jí)換代非�？�，我們也注意到現(xiàn)在萬(wàn)業(yè)企業(yè)對(duì)于集成電路的投入很多都是出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之后的一些結(jié)余，請(qǐng)問(wèn)后續(xù)持續(xù)大量的投入資金來(lái)源于哪里？
第三個(gè)問(wèn)題也就是集成電路的特色，投入的時(shí)間比較長(zhǎng)，能夠兌現(xiàn)的利潤(rùn)需要比較長(zhǎng)的時(shí)間，公司怎么樣平衡長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益和當(dāng)下的利益，給中小投資者帶來(lái)比較切實(shí)的收益。 |
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| 主持人：因?yàn)橥斗行念I(lǐng)導(dǎo)所提的問(wèn)題確實(shí)比較長(zhǎng)，我覺(jué)得也非常重要，我要說(shuō)明的是你們的關(guān)注實(shí)際上和我們的關(guān)注也是同一個(gè)方向，而且我們和陳博士之間還為這些問(wèn)題要成大重大的責(zé)任，所以我們確實(shí)也很難安排，今天會(huì)場(chǎng)的時(shí)間非常有限，如果投服中心的領(lǐng)導(dǎo)們還需要進(jìn)一步補(bǔ)充信息，我們會(huì)后再進(jìn)行補(bǔ)充。現(xiàn)在我們請(qǐng)參加會(huì)議的其他媒體開(kāi)始提問(wèn)。首先請(qǐng)中國(guó)證券報(bào)的記者進(jìn)行提問(wèn)。 |
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中泰證券總監(jiān)、保薦代表人 馬閃亮：我來(lái)回答業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償安排相關(guān)的問(wèn)題，有可能我記的不全，我把剛才記到的問(wèn)題，比如說(shuō)像前期這次上交所問(wèn)詢(xún)函中也提到2018年上半年的業(yè)績(jī)情況，我們這塊已經(jīng)做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)。
關(guān)于2018年上半年的情況，截止到2018年6月30日，凱世通2018年1-6月份實(shí)現(xiàn)的收入是4290萬(wàn)元，歸屬于母公司所有的凈利潤(rùn)是869萬(wàn)元，扣除訂單損益后是541萬(wàn)元，這個(gè)數(shù)據(jù)相對(duì)全年而言占比跟預(yù)測(cè)的有一定的差距。這里面需要說(shuō)明的一點(diǎn)是2018年1-6月和2017年1-6月份，因?yàn)?7年的1-6月份是一個(gè)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，在凱世通新三板中已經(jīng)公告過(guò)。2017年1-6月份凱世通實(shí)現(xiàn)的收入是662萬(wàn)元，從同期來(lái)比凱世通營(yíng)業(yè)收入相距同期已經(jīng)增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)量是3628萬(wàn)元，增長(zhǎng)的比例是547.67%，2017年同期扣費(fèi)以后規(guī)模凈利潤(rùn)這塊去年同期是負(fù)244萬(wàn)元。2018年1-6月份實(shí)現(xiàn)的是641萬(wàn)元，這兩個(gè)按照同期對(duì)比來(lái)看凱世通相較于2017年的同期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)好幾倍的增長(zhǎng)幅度，剛才評(píng)估機(jī)構(gòu)也介紹了本次盈利預(yù)測(cè)基于再審的訂單，包括大型的高效太陽(yáng)能電子廠商，核心的有中來(lái)股份、蘇州國(guó)鑫所等企業(yè)，預(yù)測(cè)基本上包括太陽(yáng)能和IC這塊都是基于再審合同來(lái)預(yù)測(cè)的。所以我們預(yù)計(jì)這些合同在下半年都會(huì)進(jìn)行陸續(xù)的交付和驗(yàn)收，然后執(zhí)行，這塊的收入我們預(yù)計(jì)應(yīng)該不存在重大的不確定性。這是業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償安排的問(wèn)題。 |
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| 主持人：這個(gè)問(wèn)題的第二部分涉及到業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償安排的合理性方面，這個(gè)問(wèn)題請(qǐng)馬閃亮先生回答。 |
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中企華評(píng)估高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理 周聞：以下由我來(lái)回答的公允性問(wèn)題，此次盈利預(yù)測(cè)，主要基于標(biāo)的公司在手訂單，市場(chǎng)及客戶需求，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等因素考慮的。對(duì)于218年的業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)基于目前的在手訂單，對(duì)于后續(xù)的業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)主要基于市場(chǎng)及客戶需求以及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力等因素考慮的。
首先標(biāo)的公司2018年在手訂單充足，收入預(yù)測(cè)具有合理性，其中光伏離子注入機(jī)業(yè)務(wù)2018年已預(yù)測(cè)的業(yè)績(jī)均已取得合同并已明確了銷(xiāo)售數(shù)量，如泰州中來(lái)，新澳、英利、上海機(jī)械成套等，標(biāo)的公司已經(jīng)積極安排生產(chǎn)，按合同進(jìn)度將在下半年陸續(xù)發(fā)貨，其中已有部已在2018年上半年確認(rèn)收入。標(biāo)的公司已與中萊簽訂了三年戰(zhàn)略合作協(xié)議，已明確了采購(gòu)意向，此外還參與了國(guó)電投黃河水電等行業(yè)龍頭企業(yè)2018年度的招標(biāo)，其中國(guó)電投離子注入設(shè)備招標(biāo)數(shù)量四臺(tái)，黃河水電招標(biāo)數(shù)量一臺(tái)，凱世通相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有批量供貨的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。另外與晶科，臺(tái)灣長(zhǎng)生等行業(yè)知名度較高的電池生產(chǎn)廠商簽訂了試用協(xié)議與長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議，以隆基、阿特斯等客戶進(jìn)行了技術(shù)溝通并積極跟蹤項(xiàng)目進(jìn)展。
集成電路業(yè)務(wù)中，2018年預(yù)測(cè)的業(yè)務(wù)已取得了明確的合同，并明確了銷(xiāo)售數(shù)量如：鑫曼，重慶萬(wàn)國(guó)，Ninebell等，并且標(biāo)的公司已安排生產(chǎn)按照合同約定，將在今年內(nèi)交付。
此外標(biāo)的公司還與睿力集成電路簽訂了大束流離子注入機(jī)產(chǎn)品試用協(xié)議，明確了銷(xiāo)售數(shù)量及單價(jià)，近期還與俄羅斯某客戶簽訂了再制造離子注入機(jī)，與中科院微系統(tǒng)所溝通業(yè)務(wù)需求，合作意愿較強(qiáng)。標(biāo)的公司目前在手訂單充足，獲取業(yè)務(wù)訂單的能力強(qiáng)，收入預(yù)測(cè)具有合理性。
第二，從市場(chǎng)及客戶需求層面來(lái)看，光伏行業(yè)以更高的光電轉(zhuǎn)換效率為核心，轉(zhuǎn)換效率主要依賴(lài)電池技術(shù)的提升，高效中硅電池是太陽(yáng)能技術(shù)發(fā)展的主要方向，市場(chǎng)對(duì)高效電池的需求也更加迫切。凱世通生產(chǎn)的離子注入機(jī)用于N型高效電池等制備，具有效率高，衰減率低的優(yōu)點(diǎn)，在定價(jià)上也更有優(yōu)勢(shì)，成為電池廠商追捧的對(duì)象。集成電路業(yè)務(wù)，近幾年中國(guó)集成電路發(fā)展速度高于全球水平，2011年至2017年，中國(guó)集成電路銷(xiāo)售額平均增速高于平均水平，目前凱世通研發(fā)生產(chǎn)的集成電路離子注入機(jī)已研發(fā)完成，并形成產(chǎn)品，考慮到目前該業(yè)務(wù)尚未完成實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，但從行業(yè)趨勢(shì)和國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)來(lái)看，凱世通集成電路業(yè)務(wù)必將占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。
第三，凱世通具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，凱世通已打破國(guó)外技術(shù)的壟斷，產(chǎn)品性能得到產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，在市場(chǎng)中建立了良好的品牌形象，與國(guó)際廠商相比不僅技術(shù)并駕齊驅(qū)，并具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，基于標(biāo)的公司這種訂單充足，業(yè)務(wù)具有課持續(xù)性，市場(chǎng)需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，以及凱世通目前的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為此次估值是合理的，并具有可實(shí)現(xiàn)性。 |
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| 主持人：提得非常全面，內(nèi)容也非常豐富，我們盡量做回答，回答不足的部分，我們會(huì)后再做一些補(bǔ)充。關(guān)于這兩大問(wèn)題中關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)估值的公允性問(wèn)題，我們請(qǐng)北京中企化評(píng)估有限公司的周聞女士做一個(gè)回答。 |
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投服中心代表提問(wèn)：投服中心提出標(biāo)的資產(chǎn)估值的公允性、業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償安排的合理性等方面的問(wèn)題，希望得到回到。
一、標(biāo)的資產(chǎn)估值的公允性
重組高估值不僅會(huì)直接稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益，其帶來(lái)的高承諾、高商譽(yù)可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)承諾難以完成、商譽(yù)巨額減值等“后遺癥”，損害上市公司及中小投資者的權(quán)益。上市公司收購(gòu)凱世通100%股權(quán)，其中51%由現(xiàn)金支付，已于2018年8月2日交割完成；剩余49%由本次重組發(fā)行股份支付。以2018年3月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，凱世通100%股權(quán)的收益法評(píng)估值為97,072.06萬(wàn)元，凈資產(chǎn)賬面值7,836.13萬(wàn)元，增值率為1138.77%，增值較高。對(duì)于估值的公允性存在以下三點(diǎn)疑問(wèn)。
�。ㄒ唬╊A(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的可實(shí)現(xiàn)性
收益法通過(guò)估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益的現(xiàn)值來(lái)判斷資產(chǎn)的價(jià)值，估值是否合理的關(guān)鍵在于標(biāo)的資產(chǎn)能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。凱世通2016年、2017年凈利潤(rùn)分別為-1109.97萬(wàn)元、864.89萬(wàn)元，而2018年至2023年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)分別為5014.54萬(wàn)元、7925.59萬(wàn)元、11208.86萬(wàn)元、13200.77萬(wàn)元、15131.52萬(wàn)元、16608.76萬(wàn)元，顯著高于報(bào)告期的凈利潤(rùn)，并且逐年遞增。以2017年為基期，至2023年，預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)63.64%。凱世通屬于半導(dǎo)體設(shè)備制造企業(yè)，根據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）預(yù)估，2018年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額將年增10.8%，2019年有望實(shí)現(xiàn)7.7%的增長(zhǎng)；根據(jù)重組報(bào)告書(shū)披露的數(shù)據(jù)，2013年至2016年，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23.92%。結(jié)合凱世通已實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)以及所在行業(yè)的歷史、預(yù)計(jì)增速情況，說(shuō)明預(yù)測(cè)凱世通2018年至2023年業(yè)績(jī)爆發(fā)的邏輯是什么，是否具有事實(shí)基礎(chǔ)支撐，如此高的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)是否具有可實(shí)現(xiàn)性。
（二）預(yù)測(cè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)的合理性
一是預(yù)測(cè)太陽(yáng)能離子注入機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的合理性。報(bào)告書(shū)披露，凱世通2016年、2017年、2018年第一季度太陽(yáng)能離子注入機(jī)業(yè)務(wù)的收入分別為1196.58萬(wàn)元、8243.59萬(wàn)元、1648.72萬(wàn)元，但預(yù)測(cè)該項(xiàng)業(yè)務(wù)2018年4-12月收入為12365.53萬(wàn)元，若實(shí)現(xiàn)2018年預(yù)測(cè)收入，后三個(gè)季度收入需要達(dá)到第一個(gè)季度的7.5倍，該業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)了多少收入，在這種情況下下半年將如何完成預(yù)測(cè)收入。同時(shí)，預(yù)測(cè)太陽(yáng)能離子注入機(jī)業(yè)務(wù)2019年的收入達(dá)到20520.52萬(wàn)元，較2017年、2018年分別增加了12276.93萬(wàn)元、6506.27萬(wàn)元，而目前凱世通的主要客戶相對(duì)集中單一，將如何實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)2019年的預(yù)測(cè)收入？是否已有新的客戶或訂單？
二是集成電路離子注入機(jī)尚未進(jìn)入生產(chǎn)線，對(duì)其收入預(yù)測(cè)的合理性。報(bào)告期內(nèi)，凱世通的收入幾乎全部來(lái)自于太陽(yáng)能離子注入機(jī)，其研發(fā)的集成電路離子注入機(jī)尚未進(jìn)入生產(chǎn)線，但評(píng)估時(shí)預(yù)測(cè)其2018年4-12月、2019年至2023年的IC集成電路業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為4354.69萬(wàn)元、4213.03萬(wàn)元、8661.86萬(wàn)元、11884.07萬(wàn)元、15126.72萬(wàn)元、16639.39萬(wàn)元，持續(xù)增長(zhǎng)。在沒(méi)有前期業(yè)績(jī)參考的情況下，是如何預(yù)測(cè)的該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入，是否已洽談客戶并簽訂訂單，現(xiàn)有訂單規(guī)模是否足以支撐預(yù)測(cè)的營(yíng)業(yè)收入，上市公司逐年說(shuō)明相關(guān)客戶及具體訂單情況。截至2018年7月末該項(xiàng)業(yè)務(wù)是否已經(jīng)產(chǎn)生收入，若有，具體收入是多少。重組報(bào)告書(shū)披露，目前國(guó)內(nèi)集成電路離子注入機(jī)市場(chǎng)被國(guó)外公司壟斷，國(guó)外廠商也不斷加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投入，相比于國(guó)外廠商，凱世通的優(yōu)勢(shì)在哪里？如是質(zhì)量或技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以數(shù)量指標(biāo)說(shuō)明；如是價(jià)格優(yōu)勢(shì)，說(shuō)明價(jià)差及是否能夠覆蓋營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用。同時(shí)，集成電路離子注入機(jī)何時(shí)可以量產(chǎn)？目前未量產(chǎn)的原因是什么？無(wú)法量產(chǎn)的困難何時(shí)可以克服？此外，凱世通的估值敏感性分析表明，預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入降低5%會(huì)導(dǎo)致估值減少1.23億元、下降14.53%，而預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入中IC集成電路業(yè)務(wù)收入占比為27.14%，如果該業(yè)務(wù)不能投入生產(chǎn)或沒(méi)有客戶，那估值應(yīng)減少多少，上市公司是否進(jìn)行了詳細(xì)地調(diào)查分析、是否考慮過(guò)由此給公司帶來(lái)的不利影響。
�。ㄈ╈o態(tài)市盈率高于同行業(yè)水平
重組報(bào)告書(shū)披露了與凱世通同行業(yè)的115家可比上市公司，并逐一列出了可比公司按2017年度歸母凈利潤(rùn)計(jì)算的靜態(tài)市盈率，經(jīng)計(jì)算其平均值為54.12倍。在論證定價(jià)公允性時(shí)，重組報(bào)告書(shū)中描述為“凱世通估值對(duì)應(yīng)2018年預(yù)測(cè)歸母凈利潤(rùn)的動(dòng)態(tài)市盈率為19.34倍，顯著低于行業(yè)平均水平，表明本次交易的估值、作價(jià)較為謹(jǐn)慎”。但是，凱世通估值按2017年歸母凈利潤(rùn)計(jì)算的靜態(tài)市盈率為112.24倍，遠(yuǎn)高于上述可比公司靜態(tài)市盈率的平均值。重組報(bào)告書(shū)中以凱世通估值的動(dòng)態(tài)市盈率與可比上市公司的靜態(tài)市盈率相比較是否合理，結(jié)合估值的靜態(tài)市盈率說(shuō)明估值的合理性。
二、業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償安排的合理性
交易對(duì)方凱世通香港、蘇州卓燝承諾，凱世通2018年、2019年、2020年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)扣非歸母凈利潤(rùn)）分別不低于5500萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、11500萬(wàn)元，但其2016年、2017年的扣非歸母凈利潤(rùn)僅為-1,542.70萬(wàn)元、423.32萬(wàn)元，缺乏實(shí)現(xiàn)承諾的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。2018年第一季度，凱世通的扣非歸母凈利潤(rùn)為127.46萬(wàn)元，僅實(shí)現(xiàn)了2018年承諾額的2.32%，結(jié)合凱世通2018年中期業(yè)績(jī)，說(shuō)明2018年承諾業(yè)績(jī)能否實(shí)現(xiàn)。上市公司收購(gòu)凱世通全部股權(quán)產(chǎn)生了7.89億元商譽(yù)，如果凱世通未來(lái)業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，上市公司需要計(jì)提商譽(yù)減值損失，將直接吞噬上市公司凈利潤(rùn)。為避免商譽(yù)減值損害上市公司及投資者利益，上市公司是否要求凱世通采取措施提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、保證承諾業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)，如有請(qǐng)一一列舉。
重組報(bào)告書(shū)披露，交易雙方的業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排為“凱世通截至當(dāng)期累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)低于截至當(dāng)期累計(jì)承諾凈利潤(rùn)數(shù)的95%，補(bǔ)償義務(wù)人對(duì)上市公司進(jìn)行補(bǔ)償”。設(shè)置實(shí)際凈利潤(rùn)低于95%時(shí)才需補(bǔ)償，是否意味著凱世通沒(méi)有信心100%完成承諾。按照上述安排，如果凱世通實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)承諾的95%，交易對(duì)方并不需要進(jìn)行補(bǔ)償，但交易對(duì)方卻是按照業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)100%獲得的交易對(duì)價(jià)，此時(shí)相當(dāng)于交易對(duì)方多獲得了5%的交易對(duì)價(jià)。既然如此，為什么不給凱世通估值、交易對(duì)價(jià)打個(gè)95折呢。 |
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| 主持人：感謝各位中介機(jī)構(gòu)代表的發(fā)言，他們的發(fā)言是我們媒體說(shuō)明會(huì)重要的一環(huán)，感謝你們?cè)诒敬伟l(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)過(guò)程中的付出，下面我們繼續(xù)進(jìn)行下一個(gè)議程，議程第六項(xiàng)：現(xiàn)場(chǎng)互動(dòng)與e互動(dòng)問(wèn)題回答，我們首先有請(qǐng)中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司老師提問(wèn)！ |
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中企華評(píng)估高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理 周聞：各位媒體朋友大家好，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)估工作發(fā)表如下意見(jiàn)：
中企華接受上市公司的委托，承擔(dān)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，按照評(píng)估準(zhǔn)則的相關(guān)要求與委托人進(jìn)行了溝通，明確了評(píng)估目的，評(píng)估基準(zhǔn)日，評(píng)估對(duì)象，評(píng)估范圍等基本事項(xiàng)，根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)，并擬定評(píng)估計(jì)劃，對(duì)評(píng)估對(duì)象涉及的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行了必要的清查核實(shí)，對(duì)被評(píng)估單位的經(jīng)營(yíng)管理狀況等進(jìn)行了必要的盡職調(diào)查。
評(píng)估人員根據(jù)被評(píng)估單位提供的會(huì)計(jì)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)表等財(cái)務(wù)信息，核實(shí)賬表、賬實(shí)是否相符，并在被評(píng)估單位相關(guān)人員的配合下，采用不同的清查方法，核實(shí)了解各項(xiàng)資產(chǎn)的詳細(xì)狀況。對(duì)被評(píng)估單位提供的評(píng)估資料進(jìn)行核實(shí)，對(duì)產(chǎn)權(quán)證明文件進(jìn)行查驗(yàn)，對(duì)可能影響資產(chǎn)評(píng)估的重大事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查了解。對(duì)被評(píng)估單位管理層進(jìn)行訪談，了解被評(píng)估單位業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)管理狀況、歷史沿革、未來(lái)經(jīng)營(yíng)及發(fā)展計(jì)劃、行業(yè)及需求情況等，并對(duì)主要客戶及供應(yīng)商進(jìn)行了走訪。
評(píng)估機(jī)構(gòu)依據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》規(guī)定，根據(jù)評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類(lèi)型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場(chǎng)法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法三種基本方法的適用性，本次對(duì)標(biāo)的公司采用收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，并選擇收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。
以上是為評(píng)估機(jī)構(gòu)的主要工作情況。謝謝大家！ |
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| 主持人：有請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)代表北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司評(píng)估師周聞女士發(fā)言。 |
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眾華會(huì)計(jì)師 孫曉琦：各位媒體朋友大家好，下面由我給大家介紹下眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所在本項(xiàng)目中履行的審計(jì)工作和我們的審計(jì)意見(jiàn)。
我們接受上海萬(wàn)業(yè)企業(yè)股份有限公司的委托，對(duì)本次收購(gòu)的標(biāo)的公司上海凱世通半導(dǎo)體股份有限公司2016年度、2017年度及2018年1-3月合并及公司財(cái)務(wù)報(bào)表以及相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表附注進(jìn)行了審計(jì)。我們按照中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定計(jì)劃和執(zhí)行了審計(jì)工作。我們通過(guò)執(zhí)行詢(xún)問(wèn)、檢查、函證、實(shí)地走訪核查、監(jiān)盤(pán)及分析性復(fù)核等審計(jì)程序以獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。經(jīng)審計(jì)，我們認(rèn)為標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了標(biāo)的公司2016年12月31日、2017年12月31日及2018年3月31日的合并及公司財(cái)務(wù)狀況以及2016年度、2017年度及2018年1-3月的合并及公司經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。
謝謝各位！ |
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| 主持人：有請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)代表眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)師孫曉琦女士發(fā)言。 |
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國(guó)浩律所律師 張樂(lè)天：各位媒體朋友大家好，下面由我給大家介紹一下國(guó)浩律師在本項(xiàng)目中所履行的盡職調(diào)查工作和我們的核查意見(jiàn)。
國(guó)浩律師接受萬(wàn)業(yè)企業(yè)的委托，擔(dān)任其本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)相關(guān)事宜的專(zhuān)項(xiàng)法律顧問(wèn)。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，按照律師行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、道德規(guī)范和勤勉盡責(zé)精神，通過(guò)書(shū)面審查、實(shí)地調(diào)查、當(dāng)面訪談、網(wǎng)絡(luò)查詢(xún)、發(fā)送函證等方式，對(duì)與本次交易有關(guān)的法律事項(xiàng)進(jìn)行了盡職調(diào)查，并將在此基礎(chǔ)上提供相關(guān)法律意見(jiàn)。
經(jīng)核查，本所律師認(rèn)為，萬(wàn)業(yè)企業(yè)本次交易的方案符合法律、法規(guī)和規(guī)范性文件以及公司章程的規(guī)定；本次交易相關(guān)主體的主體資格合法有效；本次交易已經(jīng)履行了截至目前應(yīng)當(dāng)履行的授權(quán)和批準(zhǔn)程序，且該等程序符合法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定；本次交易符合《公司法》、《證券法》、《重組管理辦法》等相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件規(guī)定的實(shí)質(zhì)條件。 |
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| 主持人：有請(qǐng)法律顧問(wèn)代表國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所律師張樂(lè)天先生發(fā)言。 |
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| 主持人：感謝陳炯先生的詳細(xì)說(shuō)明，接下來(lái)我們進(jìn)行會(huì)議第五項(xiàng)：有請(qǐng)參與本次交易的中介機(jī)構(gòu)代表對(duì)其職責(zé)范圍內(nèi)的盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估等工作發(fā)表意見(jiàn)。首先有請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)代表中泰證券馬閃亮先生發(fā)言。 |
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凱世通董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理 陳炯：大家好，我是凱世通董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陳炯，接下來(lái)由我為大家對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃等作說(shuō)明。
首先是標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。
凱世通主營(yíng)業(yè)務(wù)為離子注入機(jī)及相關(guān)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、應(yīng)用和服務(wù)，主要產(chǎn)品為離子注入機(jī)。凱世通重點(diǎn)發(fā)展太陽(yáng)能離子注入機(jī)、集成電路離子注入機(jī)和AMOLED離子注入機(jī)三大類(lèi)設(shè)備，這些設(shè)備主要應(yīng)用于太陽(yáng)能電池、集成電路和AMOLED顯示屏生產(chǎn)過(guò)程中的離子注入工藝。
離子注入是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中通過(guò)對(duì)半導(dǎo)體材料表面進(jìn)行某種元素的原子級(jí)摻雜技術(shù)，從而改變其特性的摻雜工藝制程。相對(duì)于傳統(tǒng)的熱擴(kuò)散摻雜技術(shù)，離子注入有摻雜均勻性好、摻雜純度高、摻雜溫度低、可精確控制摻雜能量和劑量等優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)目前應(yīng)用領(lǐng)域，離子注入機(jī)主要可以分為太陽(yáng)能離子注入機(jī)、集成電路離子注入機(jī)和AMOLED離子注入機(jī)。
太陽(yáng)能離子注入機(jī)應(yīng)用于太陽(yáng)能電池制備過(guò)程中的使電池片形成P-N節(jié)的擴(kuò)散環(huán)節(jié)。通過(guò)離子注入技術(shù)，可簡(jiǎn)化太陽(yáng)能電池片的制備工藝、提高電池片光電轉(zhuǎn)換效率和提高太陽(yáng)能電池片的生產(chǎn)效益。目前全球只有凱世通、美國(guó)Intevac公司、日本真空3家公司從事太陽(yáng)能離子注入機(jī)的生產(chǎn)制造。根據(jù)Intevac公司2017年年報(bào)，2017年Intevac公司當(dāng)年銷(xiāo)售的太陽(yáng)能離子注入機(jī)有2臺(tái)。而2017年凱世通銷(xiāo)售的太陽(yáng)能離子注入機(jī)為15臺(tái)。相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，凱世通的太陽(yáng)能離子注入機(jī)更被廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)占有率全球最高。
集成電池離子注入機(jī)與薄膜沉積設(shè)備、光刻設(shè)備、刻蝕設(shè)備同列為四大集成電路制造關(guān)鍵制程設(shè)備。離子注入是集成電路制造不可缺少的一環(huán)。集成電路離子注入機(jī)是國(guó)際上大部分離子注入機(jī)廠商涉及的領(lǐng)域。目前國(guó)內(nèi)只有凱世通和中科信2家公司具備集成電路離子注入機(jī)的研發(fā)和生產(chǎn)能力。國(guó)外從事集成電路離子注入機(jī)業(yè)務(wù)的主要公司有美國(guó)應(yīng)用材料公司、美國(guó)Axcelis公司，臺(tái)灣漢辰科技、日本住友、日新電機(jī)公司、日本真空等。美國(guó)應(yīng)用材料公司和美國(guó)Axcelis公司是全球第一大和第二大離子注入機(jī)廠家，占據(jù)全球大部分集成電路離子注入機(jī)市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度非常高。
AMOLED離子注入機(jī)為AMOLED制造中的必要摻雜設(shè)備，是前段工藝核心裝備。目前全球大規(guī)模量產(chǎn)AMOLED離子注入機(jī)的只有日本日新電機(jī)公司，處于全球壟斷地位。
當(dāng)前，凱世通的離子注入機(jī)主要是太陽(yáng)能離子注入機(jī)，2012年至今，凱世通已經(jīng)迭代推出了3代太陽(yáng)能離子注入機(jī)：IonSolar、iPV-2000和iPV-3000，服務(wù)中來(lái)股份、英利集團(tuán)、錦州華昌、蘇州國(guó)鑫和陜西有色等多個(gè)客戶。報(bào)告期內(nèi)，凱世通一共銷(xiāo)售并確認(rèn)收入的太陽(yáng)能離子注入機(jī)有20臺(tái)。
然后說(shuō)下未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。
凱世通未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)方向?yàn)樘?yáng)能離子注入機(jī)和集成電路業(yè)務(wù)：
太陽(yáng)能離子注入機(jī)方面，凱世通未來(lái)將繼續(xù)對(duì)現(xiàn)有太陽(yáng)能離子注入機(jī)的改進(jìn)和升級(jí)，保持凱世通在太陽(yáng)能離子注入機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)和市場(chǎng)領(lǐng)先。
集成電路離子注入機(jī)領(lǐng)域，凱世通目前在研發(fā)及市場(chǎng)推廣方面主攻兩個(gè)產(chǎn)品：低能大束流離子注入機(jī)和IGBT氫離子注入機(jī)。大束流離子注入機(jī)方面，凱世通研發(fā)目標(biāo)為引出束流超出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主力機(jī)型兩倍以上的機(jī)型。達(dá)到單位產(chǎn)能是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍以上的性能。在技術(shù)方案上，上述突破主要通過(guò)大束流射頻離子源、均勻束流傳輸系統(tǒng)、各向同性的硅片注入定位系統(tǒng)以及低能量預(yù)防能量污染設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)。目前該機(jī)型已基本完成機(jī)臺(tái)主要部件設(shè)計(jì)及部分部件樣品下單制作。預(yù)計(jì)到2018年底完成研發(fā)。IGBT氫離子注入機(jī)方面，凱世通基于前期的技術(shù)積累開(kāi)發(fā)出在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保持同樣性能的前提下，價(jià)格低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手1/3。技術(shù)路徑方面，凱世通采用RF技術(shù)的離子源以及Tandemtron加速器和凱世通已研發(fā)成熟的硅片傳送系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)上述研發(fā)目標(biāo)。該機(jī)型的研發(fā)預(yù)計(jì)于2019年底完成。
我的發(fā)言到此結(jié)束，謝謝！ |
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| 主持人：好的，感謝獨(dú)立董事曾慶生先生對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和交易定價(jià)的公允性等進(jìn)行說(shuō)明和發(fā)表意見(jiàn)，接下來(lái)進(jìn)行會(huì)議第四項(xiàng)，請(qǐng)標(biāo)的公司原實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陳炯先生對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃等進(jìn)行說(shuō)明，有請(qǐng)。 |
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萬(wàn)業(yè)企業(yè)獨(dú)立董事 曾慶生：大家好，我是上海萬(wàn)業(yè)企業(yè)股份有限公司獨(dú)立董事曾慶生，在此我作為獨(dú)立董事代表對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)前提的合理性和交易定價(jià)的公允性發(fā)表意見(jiàn)。
本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)具備證券從業(yè)資格，評(píng)估機(jī)構(gòu)與有關(guān)交易各方除業(yè)務(wù)關(guān)系外，無(wú)其他關(guān)聯(lián)關(guān)系，評(píng)估機(jī)構(gòu)具有獨(dú)立性。標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的假設(shè)前提按照國(guó)家有關(guān)法規(guī)和規(guī)定執(zhí)行，遵循了市場(chǎng)通用的慣例或準(zhǔn)則，符合評(píng)估對(duì)象的實(shí)際情況，評(píng)估假設(shè)前提具有合理性。公司本次對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的收購(gòu)價(jià)格是以評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，由各方在公平、自愿的原則下協(xié)商確定最終交易價(jià)格。評(píng)估結(jié)果和交易價(jià)格公允反映了標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值，不存在損害上市公司及股東利益的情形。
我的意見(jiàn)發(fā)表完畢，謝謝。 |
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| 主持人：謝副董事長(zhǎng)李勇軍先生對(duì)交易的必要性、交易定價(jià)原則、標(biāo)的資產(chǎn)的估值合理性、業(yè)績(jī)承諾等情況進(jìn)行的說(shuō)明，接下來(lái)我們進(jìn)行會(huì)議第三項(xiàng)：有請(qǐng)萬(wàn)業(yè)企業(yè)獨(dú)立董事代表曾慶生先生對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)前提的合理性和交易定價(jià)的公允性發(fā)表明確意見(jiàn)。 |
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萬(wàn)業(yè)企業(yè)副董事長(zhǎng) 李勇軍：大家好，我是萬(wàn)業(yè)企業(yè)副董事長(zhǎng)李勇軍，下面由我來(lái)給大家介紹一下本次交易的必要性、交易定價(jià)原則、標(biāo)的資產(chǎn)的估值合理性、業(yè)績(jī)承諾等情況。
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對(duì)上市公司而言，本次交易具有重要意義。上市公司主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。上市公司開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目主要集中在長(zhǎng)三角區(qū)域，是房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的重點(diǎn)區(qū)域，政策和行業(yè)環(huán)境的變化給公司各項(xiàng)目的銷(xiāo)售帶來(lái)了一定困難。從2017年開(kāi)始上市公司一方面積極應(yīng)對(duì)由政策和市場(chǎng)因素帶來(lái)的銷(xiāo)售速度放緩等困難，盡可能提高上市公司盈利水平；另一方面加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型速度尋求在半導(dǎo)體裝備材料方面的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。本次交易即是上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)舉措。通過(guò)本次交易，上市公司將一舉進(jìn)入半導(dǎo)體裝備行業(yè)，為上市公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)！
本次收購(gòu)的標(biāo)的公司凱世通經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展已經(jīng)擁有了成熟的技術(shù)團(tuán)隊(duì)和較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。凱世通目前主要產(chǎn)品覆蓋太陽(yáng)能、集成電路、AMOLED三類(lèi)離子注入機(jī)，其中太陽(yáng)能離子注入機(jī)全球領(lǐng)先，集成電路離子注入機(jī)則在某些關(guān)鍵指標(biāo)上達(dá)到甚至超過(guò)國(guó)際先進(jìn)水平，具有進(jìn)口替代的技術(shù)實(shí)力。
我們相信憑借凱世通團(tuán)隊(duì)在太陽(yáng)能離子注入機(jī)、集成電路離子注入機(jī)上的豐富研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，配合上市公司的資金優(yōu)勢(shì)，本次交易完將成為上市公司在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路上邁出的扎實(shí)一步。
�。ǘ┍敬谓灰椎亩▋r(jià)原則
標(biāo)的資產(chǎn)凱世通49%股權(quán)的定價(jià)以評(píng)估機(jī)構(gòu)作出的評(píng)估結(jié)論為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上再由交易各方協(xié)商最終確定。
上市公司發(fā)股價(jià)按不低于市場(chǎng)參考價(jià)的90%確定。這次交易的市場(chǎng)參考價(jià)是董事會(huì)決議公告前120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)，市場(chǎng)參考價(jià)的90%為11.63元/股。6月5日上市公司實(shí)施了利潤(rùn)分配方案，除息后，市場(chǎng)參考價(jià)的90%為11.00元/股。為更好保護(hù)上市公司全體股東利益，經(jīng)交易雙方協(xié)商，確定本次交易的股份發(fā)行價(jià)格為12.00元/股。
�。ㄈ�(biāo)的資產(chǎn)估值的合理性
凱世通100%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值是凱世通100%股權(quán)估值97,000萬(wàn)元，本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)是凱世通49%股權(quán)，估值是47,530.00萬(wàn)元。
從近期可比上市公司收購(gòu)案例來(lái)看，本次交易作價(jià)對(duì)應(yīng)2018年預(yù)測(cè)凈潤(rùn)的市盈率為19.34倍，高于同行業(yè)可比交易市盈率中位數(shù)。主要原因是標(biāo)的公司正處于業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)期。本次交易預(yù)測(cè)的標(biāo)的公司業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)率是49.74%，顯著高于同行業(yè)可比交易預(yù)測(cè)期平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率的中位值31.34%。結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率來(lái)看，預(yù)測(cè)期首年市盈率較高的情況是合理的。
標(biāo)的公司預(yù)測(cè)期內(nèi)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的原因在于以下幾個(gè)方面：
1、國(guó)家政策大力支持
2014年以來(lái)，國(guó)家頒布了《中國(guó)制造2025》、《關(guān)于促進(jìn)首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備示范應(yīng)用的意見(jiàn)》等促進(jìn)包括光伏設(shè)備、半導(dǎo)體集成電路設(shè)備、AMOLED設(shè)備在內(nèi)的整個(gè)電子工業(yè)專(zhuān)用設(shè)備的發(fā)展速度。
2、下游行業(yè)整體面臨裝備升級(jí)換代需求，國(guó)產(chǎn)替代是未來(lái)趨勢(shì)
光伏領(lǐng)域，2018年6月1日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確我國(guó)光伏行業(yè)的發(fā)展要提高發(fā)展質(zhì)量，加快補(bǔ)貼退坡。新政鼓勵(lì)不需要國(guó)家補(bǔ)貼的光伏項(xiàng)目，光伏平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程加快，這要求光伏制造企業(yè)要全線降低光伏產(chǎn)品的制造成本和提高產(chǎn)品的光伏轉(zhuǎn)換效率，電池片制造企業(yè)將更多采用高效晶硅電池技術(shù)路線，如PERC、PERT、TOPCon等，這為太陽(yáng)能離子注入設(shè)備提供了難得市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。
在集成電路領(lǐng)域， 2014年6月24日《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》正式發(fā)布實(shí)施，明確到2020年，我國(guó)集成電路全行業(yè)收入年均增速要超過(guò)20%，到2030年我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)要達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。。通過(guò)“棱鏡門(mén)”和“中興事件”等，我國(guó)高端制造業(yè)也已經(jīng)意識(shí)到國(guó)產(chǎn)化對(duì)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和國(guó)家安全的重要性，高端裝備國(guó)產(chǎn)化將成為趨勢(shì)。
這些都為凱世通的發(fā)展帶來(lái)難得的契機(jī)。
3、標(biāo)的公司技術(shù)擁有成熟離子注入機(jī)人才隊(duì)伍和技術(shù)儲(chǔ)備
凱世通公司創(chuàng)始人JIONG CHEN博士、JUNHUA HONG博士和JEFFREY SCOTT BOEKER博士各擁有二十幾年的離子注入機(jī)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，曾是國(guó)外領(lǐng)先離子注入機(jī)公司的核心骨干，擁有開(kāi)發(fā)多項(xiàng)已產(chǎn)業(yè)化離子注入機(jī)的成功經(jīng)驗(yàn)，JIONG CHEN博士更是入選了中組部千人計(jì)劃。經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，凱世通在本行業(yè)積累了豐富的研究成果和技術(shù)儲(chǔ)備，并建立了成熟的離子注入機(jī)研發(fā)、工藝、生產(chǎn)和市場(chǎng)人才隊(duì)伍。
凱世通除了在離子源、離子束、面板注入掃描等離子注入機(jī)相關(guān)技術(shù)進(jìn)行開(kāi)發(fā)和儲(chǔ)備，也具體針對(duì)太陽(yáng)能光伏、集成電路、AMOLED等行業(yè)提出了太陽(yáng)能電池片制作與摻雜、FinFET摻雜等具體行業(yè)解決方案，達(dá)到了設(shè)備與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合。同時(shí)針對(duì)具體技術(shù)，凱世通也申請(qǐng)了國(guó)內(nèi)和國(guó)外專(zhuān)利。凱世通目前已經(jīng)在國(guó)內(nèi)取得79項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)，同時(shí)凱世通也取得了6項(xiàng)臺(tái)灣專(zhuān)利、3項(xiàng)美國(guó)專(zhuān)利、4項(xiàng)韓國(guó)專(zhuān)利。
4、標(biāo)的公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，細(xì)分行業(yè)地位領(lǐng)先
凱世通是目前全球僅有的3家太陽(yáng)能離子注入機(jī)廠家之一，市場(chǎng)占有率為全球第一。隨著新的太陽(yáng)能電池技術(shù)路線的摻雜工藝對(duì)太陽(yáng)能離子注入機(jī)需求增加，其它離子注入機(jī)廠商也有可能進(jìn)軍太陽(yáng)能離子注入機(jī)市場(chǎng)，但凱世通產(chǎn)品已在太陽(yáng)能電池廠商生產(chǎn)線上大規(guī)模應(yīng)用，產(chǎn)品性能得到了產(chǎn)業(yè)化檢驗(yàn)，較未來(lái)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者，凱世通在太陽(yáng)能電池離子注入機(jī)具有先發(fā)和規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
考慮標(biāo)的公司未來(lái)具有較好成長(zhǎng)性，從與可比交易比較的角度看，本次交易作價(jià)具有合理性。
此外，從可比上市公司的角度看，凱世通所屬的“專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)”可比上市公司市盈率平均水平為53.05 倍，本次交易以評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)的交易價(jià)格對(duì)應(yīng)的2018年市盈率為19.34倍，顯著低于同行業(yè)可比上市公司的平均估值水平。
因此總體來(lái)看，本次交易標(biāo)的公司的估值是合理的。
�。ㄋ模I(yè)績(jī)承諾情況
業(yè)績(jī)承諾情況剛才已由財(cái)務(wù)顧問(wèn)在本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方案基本情況介紹。
我的發(fā)言到此結(jié)束，謝謝。 |
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| 主持人：感謝中泰證券馬閃亮先生的介紹，有了馬閃亮先生的介紹，我們對(duì)本次交易情況有了一定了解，接下來(lái)讓我們進(jìn)行會(huì)議議程第二項(xiàng)：有請(qǐng)萬(wàn)業(yè)企業(yè)副董事長(zhǎng)李勇軍先生對(duì)本次交易的必要性、交易定價(jià)原則、標(biāo)的資產(chǎn)的估值合理性、業(yè)績(jī)承諾等情況進(jìn)行說(shuō)明，有請(qǐng)。 |
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中泰證券總監(jiān)、保薦代表人 馬閃亮：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位媒體朋友：
我接受委派對(duì)中泰證券股份有限公司履行的盡職調(diào)查情況和核查意見(jiàn)向大家報(bào)告如下：
中泰證券股份有限公司作為本次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，按照《公司法》、《證券法》、《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等法律法規(guī)的要求，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的態(tài)度，通過(guò)書(shū)面審查、實(shí)地調(diào)查、走訪、當(dāng)面訪談、獨(dú)立復(fù)核及驗(yàn)證、函證等核查程序?qū)?biāo)的公司和交易對(duì)方進(jìn)行了審慎核查，并通過(guò)自查和中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司查詢(xún)等方式檢查上市公司、交易對(duì)方、標(biāo)的公司、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)及其人員是否存在利用內(nèi)幕信息交易的情況。
在上述核查的基礎(chǔ)上，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)中泰證券認(rèn)為：
1、本次交易方案符合《公司法》、《證券法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上海證券交易所股票上市規(guī)則》、《關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問(wèn)題的規(guī)定》、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組》等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定。本次交易遵守了國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)的要求，履行了必要的信息披露程序，并按有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定履行了相應(yīng)的程序；
2、本次交易符合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，符合環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，不存在違反環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)規(guī)定的情形；
3、本次交易不構(gòu)成重組上市；
4、本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的定價(jià)原則公允，發(fā)行股票的定價(jià)方式和發(fā)行價(jià)格符合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，不存在損害上市公司及股東合法利益的情形；
5、本次交易完成后有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，本次交易有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展、不存在損害股東合法權(quán)益的問(wèn)題；
6、本次交易所涉及的資產(chǎn)，為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，不存在其他影響過(guò)戶的情況，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)；不涉及債權(quán)債務(wù)處理；
7、本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易；
8、交易雙方就關(guān)于實(shí)際凈利潤(rùn)未達(dá)到承諾凈利潤(rùn)的補(bǔ)償安排做出了明確約定，盈利補(bǔ)償方案切實(shí)可行、具有合理性，不會(huì)損害上市公司股東利益，尤其是中小股東利益；
9、中泰證券同意為本次交易出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告。
我們的意見(jiàn)發(fā)表完畢，謝謝。 |
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主持人：下面，我們正式進(jìn)入今天的會(huì)議議程。根據(jù)《媒體說(shuō)明會(huì)指引》規(guī)定，以及結(jié)合公司本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的實(shí)際情況，本次說(shuō)明會(huì)主要有以下八項(xiàng)議程。由于時(shí)間關(guān)系，八項(xiàng)議程我在此就不讀了。
下面，我們進(jìn)入會(huì)議議程第一項(xiàng)：有請(qǐng)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)中泰證券馬閃亮先生介紹本次交易方案。大家歡迎！ |
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| 主持人：感謝朱煜教授的專(zhuān)業(yè)講解，下面有請(qǐng)丁輝文先生給我們介紹離子注入的兩個(gè)前瞻應(yīng)用，有請(qǐng)。 |
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主持人-萬(wàn)業(yè)企業(yè)董事長(zhǎng) 朱旭東：現(xiàn)在時(shí)間已經(jīng)到了2點(diǎn)，我們?nèi)f業(yè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)媒體說(shuō)明會(huì)現(xiàn)在正式開(kāi)始。我本人是朱旭東，是萬(wàn)業(yè)企業(yè)的董事長(zhǎng)。在會(huì)議前我們和董秘商量今天由我來(lái)主持今天的媒體說(shuō)明會(huì)，主要是向大家表明我們重視的態(tài)度。今天也是高溫天氣，酷暑時(shí)節(jié)，大家在百忙之中參加上海萬(wàn)業(yè)企業(yè)股份有限公司的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)媒體說(shuō)明會(huì)，我們對(duì)大家的到來(lái)表示由衷的感謝和熱烈的歡迎。
萬(wàn)業(yè)企業(yè)于今年4月17日披露了《籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告》，并于同一天開(kāi)始停牌，停牌期間各方積極推進(jìn)各項(xiàng)事務(wù),于7月17日，公司公告了《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)報(bào)告書(shū)（草案）》。根據(jù)上海證券交易所要求及《上海證券交易所上市公司重組上市媒體說(shuō)明會(huì)指引》的相關(guān)規(guī)定，公司在此召開(kāi)媒體說(shuō)明會(huì)，并有幸邀請(qǐng)到各大媒體、相關(guān)機(jī)構(gòu)以及集成電路行業(yè)專(zhuān)家參會(huì)，意在確保廣大投資者能通過(guò)本次說(shuō)明會(huì)，全面了解本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的情況。下面，請(qǐng)?jiān)试S我介紹一下參加本次會(huì)議的各位來(lái)賓。他們是：
1.中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司的領(lǐng)導(dǎo)。
2.參加本次媒體說(shuō)明會(huì)的媒體朋友：包括中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、證券日?qǐng)?bào)、證券市場(chǎng)紅周刊的記者朋友們，感謝你們能夠前來(lái)參會(huì)，能夠?yàn)橥顿Y者特別是廣大的中小投資者全面了解公司本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)做貢獻(xiàn)。讓我們以熱烈的掌聲歡迎以上領(lǐng)導(dǎo)和媒體朋友的到來(lái)！
3.今天我們還很榮幸地邀請(qǐng)到了集成電路行業(yè)專(zhuān)家朱煜先生和丁輝文先生來(lái)參加本次說(shuō)明會(huì)。
朱煜博士是清華大學(xué)機(jī)械工程系長(zhǎng)聘教授、博士生導(dǎo)師，中組部“萬(wàn)人計(jì)劃”首批科技創(chuàng)新領(lǐng)軍人才，科技部首批重點(diǎn)領(lǐng)域“超精密機(jī)械與測(cè)控創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”負(fù)責(zé)人，清華大學(xué)機(jī)械電子工程研究所所長(zhǎng)；現(xiàn)擔(dān)任國(guó)家“極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝”科技重大專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施方案編制專(zhuān)家組和總體專(zhuān)家組副組長(zhǎng)、技術(shù)副總師，裝備組、光刻機(jī)組組長(zhǎng)，光刻設(shè)備產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟專(zhuān)家委員會(huì)副主任。朱煜教授曾出版學(xué)術(shù)專(zhuān)著2部，發(fā)表論文170余篇，申請(qǐng)國(guó)家發(fā)明專(zhuān)利160余項(xiàng)，授權(quán)90余項(xiàng)，其中美國(guó)專(zhuān)利9項(xiàng)。
丁輝文先生自2017年10月起加入上海市半導(dǎo)體公共研發(fā)平臺(tái)上海微技術(shù)工研院，現(xiàn)任總經(jīng)理。在此之前他是歐洲IMEC微電子研究院的中國(guó)區(qū)總經(jīng)理。丁先生曾任半導(dǎo)體設(shè)備公司東電電子（TEL）上海有限公司的副總裁，負(fù)責(zé)TEL在中國(guó)大陸的銷(xiāo)售和市場(chǎng)工作；曾任SEMI全球副總裁、中國(guó)區(qū)總裁，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈尤其是設(shè)備、材料和制造產(chǎn)業(yè)有較深了解；曾任美國(guó)科利登系統(tǒng)公司的中國(guó)商務(wù)總監(jiān)；美國(guó)Flashcomm/Silvaco International,Inc.的全球營(yíng)銷(xiāo)副總裁及其他職務(wù)。丁先生曾先后創(chuàng)建過(guò)兩家高科技公司，有豐富的初創(chuàng)型公司經(jīng)驗(yàn)。
丁輝文先生持有北京大學(xué)學(xué)士學(xué)位，加州大學(xué)Irvine（尓灣）分校碩士學(xué)位，內(nèi)華達(dá)州立大學(xué)拉斯維加斯分校MBA學(xué)位和清華大學(xué)博士學(xué)位。他是華美半導(dǎo)體協(xié)會(huì)上海分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，北京大學(xué)長(zhǎng)三角企業(yè)家俱樂(lè)部理事，中組部“千人計(jì)劃”和“國(guó)家特聘專(zhuān)家”。
4.下面介紹參加本次會(huì)議的上市公司、標(biāo)的公司以及各方機(jī)構(gòu)代表，他們分別是：
1)上市公司萬(wàn)業(yè)企業(yè)：副董事長(zhǎng)李勇軍先生、總經(jīng)理劉榮明先生、獨(dú)立董事代表曾慶生教授、監(jiān)事代表段雪俠女士、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)吳云韶女士和財(cái)務(wù)總監(jiān)邵偉宏先生；
2)標(biāo)的公司凱世通原實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理：陳炯先生以及其核心團(tuán)隊(duì)成員（Jeffrey Scott Boeker）杰弗里•伯克爾博士、洪俊華博士，管理團(tuán)隊(duì)成員劉仁杰先生、劉星宇先生等；
3)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)代表：
中泰證券獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)代表：馬閃亮先生；
眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所代表：孫曉琦女士；
北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司代表：周聞女士；
國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所代表：張樂(lè)天先生。
本次會(huì)議由國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所律師全程見(jiàn)證。在此，我們對(duì)大家的到來(lái)表示熱烈的歡迎和衷心的感謝。
在正式進(jìn)入會(huì)議議程之前，考慮到本次交易標(biāo)的所屬行業(yè)的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，我們將在會(huì)前首先介紹一下相關(guān)行業(yè)情況及收購(gòu)背景情況，具體安排是：首先由集成電路裝備行業(yè)技術(shù)專(zhuān)家朱煜教授介紹集成電路裝備與材料的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資機(jī)遇。
下面，我們首先有請(qǐng)朱煜教授給我們介紹集成電路裝備與材料的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資機(jī)遇，有請(qǐng)。 |
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| 網(wǎng)絡(luò)直播主持人：萬(wàn)業(yè)企業(yè)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)媒體說(shuō)明會(huì)將于2018年8月6日14：00準(zhǔn)時(shí)開(kāi)始，敬請(qǐng)期待！ |
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