上市公司現(xiàn)金分紅差異大 后續(xù)還有改善空間

    ■安寧

    2017年，上市公司派發(fā)“紅包”創(chuàng)歷史新高。據(jù)滬深兩市最新數(shù)據(jù)顯示，2017年度滬市上市公司現(xiàn)金分紅總額高達8463億元，創(chuàng)歷史新高。較2016年度的6823億元增長24%。2017年度深市有1620家推出現(xiàn)金分紅方案，占比約77%，分紅金額合計2200多億元，比上年增長17%，再創(chuàng)新高。

    筆者認為，在一個良性發(fā)展、健康成長的資本市場中，現(xiàn)金分紅是上市公司投資者獲得回報的主要方式之一，也是培育投資者長期投資理念、增強資本市場吸引力的重要途徑，更是衡量上市公司治理、社會責(zé)任的重要標準。上市公司拿出真金白銀來回饋投資者，不僅給了投資者一個穩(wěn)定的投資收益，而且也有利于提振投資者信心。

    調(diào)查顯示，在過去五年間，投資者對上市公司現(xiàn)金分紅的滿意度逐年提升。2013年對上市公司現(xiàn)金分紅情況表示滿意的投資者占38.3%，2017年這一比例已提升到51.3%。2017年共有2870家上市公司披露分紅預(yù)案或已實施分紅，占上市公司總數(shù)的81.58%，與2013年的1884家和64.76%相比，數(shù)值大幅提升。

    從分紅總額來看，2017年A股上市公司現(xiàn)金分紅額突破1萬億元，較2013年的7515.02億元增長了49.41%，增幅明顯。2017年平均每家上市公司實施現(xiàn)金分紅3.19億元，2013年平均每家上市公司實施現(xiàn)金分紅2.58億元，累計增長23.64%。我國A股上市公司的投資回報能力正逐步得到投資者認可。

    統(tǒng)計顯示，已有98.55%的上市公司在公司章程中載明現(xiàn)金分紅政策的具體內(nèi)容，包括現(xiàn)金分紅的具體條件，各期現(xiàn)金分紅最低金額或比例等。公司章程中明確現(xiàn)金分紅條款能夠減少公司內(nèi)部人在企業(yè)利潤分配事宜上的自利行為，為中小投資者收益分配權(quán)提供更大程度的保障。

    由此可見，在市場各方的監(jiān)管、監(jiān)督之下，上市公司主動分紅的意識不斷增強，“鐵公雞”越來越少，現(xiàn)金分紅穩(wěn)步邁入全面開花階段。

    但是，在A股分紅現(xiàn)象得到大幅改觀的同時，現(xiàn)金分紅的差異性仍然明顯，后續(xù)還有改善空間。例如，近5年的現(xiàn)金分紅總額增長速度顯著低于凈利潤的增長速度，僅在2015年、2016年出現(xiàn)了派現(xiàn)增速略高于凈利潤增速的情形，說明加大分紅力度的空間較大。此外，現(xiàn)金分紅結(jié)構(gòu)性差異明顯，各板塊、各行業(yè)派現(xiàn)水平差異較大等。