股票ETF“越跌越買”意味著什么？

    趙子強

    近期，盡管A股市場出現(xiàn)震蕩，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)紛紛下跌，但股票ETF卻呈現(xiàn)出“越跌越買”的現(xiàn)象，成為近期市場上的一抹亮色。

    從上周股票ETF數(shù)據(jù)來看，截至6月9日收盤，全市場736只股票ETF總份額較6月2日增長196億份，凈流入資金約192億元。其中，跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF最受資金追捧，凈流入資金都超過26億元。

    那么，股票ETF“越跌越買”的現(xiàn)象說明了什么？

    首先，這說明投資者看好中國經(jīng)濟和A股市場，青睞科技創(chuàng)新型企業(yè)。以下四方面展現(xiàn)了這種看好：其一，6月初，世界銀行發(fā)布了最新一期《全球經(jīng)濟展望》報告，將2023年中國經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至5.6%，較1月份的預(yù)測上調(diào)了1.3個百分點。其二，投資者對我國的經(jīng)濟政策抱有堅定信心，對股市的盈利增長預(yù)期仍然穩(wěn)健，尤其是在新興產(chǎn)業(yè)和消費領(lǐng)域。其三，中國股市的結(jié)構(gòu)性機會豐富，如AI、新能源汽車、傳媒等可供布局的市場風(fēng)口不斷涌現(xiàn)。其四，各路資金不斷涌入，北向資金開年以來累計凈買入額超過1777億元，接近去年的一倍。截至6月8日，滬深京兩融余額較去年底增長594.34億元。同時，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展動能加快轉(zhuǎn)變，匯聚戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)受益于政策紅利。因此，投資者對科技成長股有更高的預(yù)期。

    其次，這說明投資者擁有理性和逆向投資思維。當前A股市場估值處于低位，截至6月9日收盤，創(chuàng)業(yè)板指成分股整體市盈率（LYR）為49.42倍，已回落至2019年以來最低區(qū)域，科創(chuàng)50指數(shù)成分股整體市盈率也處于指數(shù)設(shè)立以來的低位區(qū)域（42.18倍），同樣，醫(yī)藥（40.93倍）、非銀金融（16.21倍）、銀行（5.08倍）等多個板塊估值水平也在A股回落后處于偏低水平。相對應(yīng)的醫(yī)療相關(guān)ETF凈流入資金9億元，券商與銀行等相關(guān)ETF產(chǎn)品也有5億元以上資金凈流入。資金借道股票ETF，可以較低成本積累籌碼，把握未來的上漲機會。這體現(xiàn)了投資者理性投資和逆向投資的特點，也反映出股票ETF可以平抑市場波動的功能。

    最后，這說明股票ETF市場的規(guī)模和活躍度持續(xù)增長，股票ETF作為一種低成本、高效率、靈活多樣的投資工具，受到越來越多投資者的認可和青睞。據(jù)統(tǒng)計，截至6月9日，全市場736只股票ETF總規(guī)模為1.44萬億元，比去年末新增1786億元，增幅為14%。而在今年以來發(fā)行完成或正在發(fā)行的新品中，不乏一些創(chuàng)新性和差異化的產(chǎn)品，如跟蹤ESG指數(shù)、納斯達克指數(shù)、碳中和60指數(shù)、信息安全主題指數(shù)等的ETF產(chǎn)品。這些新的產(chǎn)品不僅拓寬了投資者的選擇空間，也反映了我國資本市場的開放和包容，進一步吸引更多投資者。

    股票ETF“越跌越買”現(xiàn)象，展示了中國投資者的理性和信心，也展示了中國資本市場的活力和吸引力。未來，隨著市場環(huán)境和政策的不斷變化，我們有理由期待股票ETF市場繼續(xù)發(fā)展壯大，為中國經(jīng)濟社會發(fā)展貢獻更多的能量。