李文
定增作為再融資市場的核心品種,近三年來平均每年市場規(guī)模均超8000億元,去年定增募資規(guī)模在再融資市場占比更是達到70%。今年以來,滬深兩市上市公司實施定增(按定增股份上市日統(tǒng)計)合計募資總額達3353.67億元,同比增長72.1%。
因定增投資邏輯明確,配置價值顯著,受到了券商、公募等越來越多機構(gòu)投資者的追捧。尤其是在發(fā)力布局權(quán)益市場的背景下,機構(gòu)更加看好定增投資在資產(chǎn)配置中的重要性。
數(shù)據(jù)顯示,截至6月12日,今年以來已有18家券商參與滬深兩市上市公司定增項目,認(rèn)購金額合計約為166億元,同比增長74%?;鸱矫?,共有47家公司參與定增投資,累計認(rèn)購規(guī)模達到448億元,同比增幅達到56%。另外,筆者注意到,信托公司也在布局定增市場,近期就有多家信托公司針對定增相關(guān)職位招攬人才。
筆者認(rèn)為,在多重因素推動下,機構(gòu)參與定增或是今年確定性較高的投資機會,這大概率也是機構(gòu)“屯兵”定增市場的主要原因。
從機構(gòu)參與定增投資的視角來看,定增市場今年迎來多個利好。首先,下半年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期增強,預(yù)期會有更多企業(yè)開啟新的投資周期,將帶來更多定增融資需求,定增市場活躍度有望再度提升。其次,定增投資的獨特優(yōu)勢在于可以打折購買股票,多數(shù)定向增發(fā)股票在發(fā)行時有一定的折價,而隨著今年市場預(yù)期整體回暖,定增項目折價率依然較高,套利空間較大。第三,再融資新規(guī)落地已滿三年,在政策引導(dǎo)下,上市公司再融資的便捷性和制度的包容性顯著提升,因此上市公司在定增市場的參與度也持續(xù)提高。對于機構(gòu)來說,將迎來更多項目選擇空間。
雖然定增市場的掘金機會廣闊,但想從定增市場賺錢并非易事。標(biāo)的質(zhì)地、定增時機、折價空間等都會對最終收益產(chǎn)生影響。
定增可以說是“著眼當(dāng)下、布局未來”的一種投資,也十分考驗機構(gòu)的“選股”眼光。而定增業(yè)務(wù)本身屬于權(quán)益投資,風(fēng)險相對較高,機構(gòu)亦需加強風(fēng)控管理。
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