ETF熱，資金持續(xù)涌入為A股增韌性

    閻岳

    A股市場(chǎng)從6月19日開始的調(diào)整也波及了部分股票ETF。上周，資金流出ETF的現(xiàn)象引起關(guān)注，股票型ETF總份額減少60.96億份，以區(qū)間收盤均價(jià)粗略測(cè)算，凈流出資金達(dá)到81.74億元。整體來看，投資A股、港股通方向的資金均為凈流出。不過，相對(duì)于ETF總體規(guī)模而言，這些變化屬于正常波動(dòng)?？傮w看，股票ETF仍然受到各路資金的追逐，比如醫(yī)藥或醫(yī)療行業(yè)主題ETF就成為資金抄底的對(duì)象，越跌越買成為投資者對(duì)待股票ETF的態(tài)度。有減有增，股票ETF份額和資產(chǎn)凈值總體表現(xiàn)穩(wěn)定，今年以來更是穩(wěn)中有增，凸顯出股票ETF的韌性十足。那么股票ETF的魅力為何這么大呢？

    首先，股票ETF能夠滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者需要。

    這里簡(jiǎn)要描述一下國(guó)內(nèi)外ETF市場(chǎng)的發(fā)展概況。近20年，全球掛牌交易ETF的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為22.18%，產(chǎn)品數(shù)量連續(xù)20年保持正增長(zhǎng)。其中，股票ETF規(guī)模超過7萬億美元，占全球ETF總規(guī)模的74.2%。從境內(nèi)ETF市場(chǎng)來看，2022年實(shí)現(xiàn)資金凈流入3044億元，較上年增加157%，其中股票ETF凈流入2376億元。這體現(xiàn)出ETF產(chǎn)品較強(qiáng)的穩(wěn)定市場(chǎng)功能，是A股市場(chǎng)韌性的重要來源。

    股票ETF能夠滿足各種類型投資者的不同偏好，比如國(guó)資機(jī)構(gòu)青睞寬基指數(shù)產(chǎn)品，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)重倉持有寬基指數(shù)/行業(yè)主題產(chǎn)品，基金公司傾向持有行業(yè)主題股票ETF。以私募基金為代表的其他投資機(jī)構(gòu)各有所好，但股票ETF始終是首選產(chǎn)品之一。個(gè)人投資者對(duì)股票ETF的熱情持續(xù)高漲，去年持倉占比就已超過半數(shù)，行業(yè)主題股票ETF、指數(shù)ETF產(chǎn)品是他們的重要投資標(biāo)的。

    年內(nèi)股票ETF份額、資產(chǎn)凈值逐月增加，資金流轉(zhuǎn)平滑掉了市場(chǎng)調(diào)整帶來的負(fù)面影響。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月25日，股票ETF份額已由1月份的8869.54億份增至10685.77億份，增長(zhǎng)1816.23億份；資產(chǎn)凈值也由1月份的10640.25億元增至11289.33億元，增長(zhǎng)649.08億元。

    其次，股票ETF品種豐富，創(chuàng)新不斷，對(duì)資金的吸引力不斷增強(qiáng)。

    股票ETF包括規(guī)模指數(shù)ETF、主題指數(shù)ETF、行業(yè)指數(shù)ETF、策略指數(shù)ETF和風(fēng)格指數(shù)ETF五大類，還有ETF期權(quán)等金融衍生品。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月25日，股票ETF由年初的606只增至640只，增加34只。

    除了品種豐富之外，ETF的創(chuàng)新也是緊跟市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，比如今年6月5日科創(chuàng)50ETF期權(quán)正式上市，在引入增量資金與穩(wěn)定ETF現(xiàn)貨方面發(fā)揮了積極作用。在滿足投資者多元化交易和風(fēng)險(xiǎn)管理需求的同時(shí)，科創(chuàng)50ETF期權(quán)也成為資本市場(chǎng)支持科技自立自強(qiáng)的重要推動(dòng)力。

    再如，6月6日，3只跟蹤中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)的ETF上市。從募集結(jié)果來看，3只中證國(guó)新央企股東回報(bào)ETF發(fā)行較為火熱，均進(jìn)行比例配售。這些與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)、能夠體現(xiàn)政策導(dǎo)向的產(chǎn)品受到資金追捧，充分說明ETF投資者的投資行為是有的放矢的。

    展望未來，在監(jiān)管層“加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展”的指引下，包括股票ETF在內(nèi)的ETF產(chǎn)品創(chuàng)新會(huì)不斷加快，ETF期權(quán)品種覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大，支持國(guó)家重大戰(zhàn)略布局的行業(yè)主題類ETF實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，跨境ETF進(jìn)一步打通全球各個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)，ETF投資的便利性、投資ETF的獲得感將進(jìn)一步顯現(xiàn)，投資者投資ETF也將保持一定熱度。