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適度加大A股融資融券力度

2023-08-02 00:31  來源:證券日報 

    ■安寧

    水活方能魚豐。一個活躍的資本市場,必須依托在生產(chǎn)、流通、投資等環(huán)節(jié)都比較活躍的經(jīng)濟。

    近日,中共中央政治局會議提出,“要活躍資本市場,提振投資者信心”,短短14個字不僅明確了下一階段資本市場的工作重點,也對整體經(jīng)濟健康發(fā)展提出了殷切希望。

    筆者認為,提高資本市場活躍度,可以從完善制度規(guī)則、創(chuàng)新金融工具等角度入手,其中,適度加大融資融券力度,對于提升市場的價值發(fā)現(xiàn)功能、推動增量資金入場有重要作用。具體可從兩方面著手:

    一方面,進一步擴大融資融券標(biāo)的股票范圍,增強市場流動性,提升交易活躍度。

    從歷次融資融券標(biāo)的股票擴容的結(jié)果看,都帶來增量資金入場,對提高相關(guān)股票的流動性和定價效率、提高市場活躍度有積極作用。

    截至目前,A股融資融券標(biāo)的股票范圍已擴容七次。上交所已將主板融資融券標(biāo)的股票數(shù)量擴大到1000只,深交所將注冊制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量擴大到1200只。隨著股票數(shù)量的擴容,新納入股票的成交率、換手率、活躍性均將有所提高,進而帶動整個市場活躍度的提升。

    另一方面,可以考慮下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率,通過降低融資成本和交易成本,增強融資融券交易的意愿。

    轉(zhuǎn)融資費率的下調(diào),將降低券商的融資成本,有利于引導(dǎo)更多資金入市。同時,費率下調(diào)也會傳導(dǎo)至投資者的融資費率,從而降低有融資需求的投資者的交易成本。交易成本的下降有利于提升投資者融資的積極性,刺激市場交投活躍度,盤活市場流行性,提振市場投資信心。

    此前,為維護資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,中國證券金融股份有限公司已多次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率。從歷次下調(diào)后的市場表現(xiàn)來看,每次調(diào)整后市場反應(yīng)都比較積極,也促進了更多合規(guī)資金參與市場投資。

    從短期來看,加大融資融券力度確實可以提高資金的使用效率,為投資者帶來了更多的投資機會,為市場帶來更多的流動性,吸引更多投資者參與,進而提升市場交易的活躍度。

    從長期來看,適度加大融資融券的力度,還需要持續(xù)提升上市公司質(zhì)量,科學(xué)合理地評估上市公司質(zhì)量以及充分的信息披露,是融資融券的微觀基礎(chǔ)。融資融券不僅強化了市場的價值投資理念,提升上市公司的治理水平,同時,不斷提高的上市公司質(zhì)量也是融資融券規(guī)模不斷擴大的重要保障。

    當(dāng)然,對于融資融券,也要充分認識其存在的風(fēng)險,只有在合理的監(jiān)管和有效的風(fēng)險管理下,適當(dāng)加大融資融券力度,才能真正發(fā)揮“以資本活躍之水,滋養(yǎng)實體經(jīng)濟之魚”的作用。

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