券商資管謀轉(zhuǎn)型 提升“含基量”是關(guān)鍵

    李文

    10月16日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，中原證券在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募基金管理公司，國(guó)金證券資管在申請(qǐng)公募基金管理人資格。不久前，國(guó)泰君安表示擬收購(gòu)國(guó)聯(lián)安部分股權(quán)，國(guó)泰君安有望實(shí)現(xiàn)“一參一控一牌”，而其頻頻加碼公募業(yè)務(wù)的動(dòng)作更是引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

    實(shí)際上，自2022年5月份中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》開(kāi)啟“一參一控一牌”后，越來(lái)越多的券商加快進(jìn)入公募賽道。提升“含基量”，不僅能夠?yàn)橘Y管業(yè)務(wù)收入提供有力支撐，也是券商實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展的重要抓手。

    在券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨壓力的背景下，公募基金業(yè)務(wù)可以為券商提供多元化的收入來(lái)源，其穩(wěn)定的管理費(fèi)收入和其他收益可以在一定程度上平抑券商的業(yè)績(jī)波動(dòng)。中金公司的研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上市券商參控股公募基金盈利貢獻(xiàn)合計(jì)為9%，其中東方證券、廣發(fā)證券旗下參控股基金公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)分別為36%、23%。再比如，上半年，國(guó)泰君安因并表華安基金，資管收入同比大增超250%；中泰證券資管業(yè)務(wù)凈收入同比增幅達(dá)219.04%，主要原因也是當(dāng)期報(bào)表合并了其子公司萬(wàn)家基金。另外，布局公募賽道有利于券商拓展業(yè)務(wù)范圍，滿足客戶多元化資產(chǎn)配置需求，同時(shí)有助于券商發(fā)揮現(xiàn)有資源優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)業(yè)務(wù)整合提升和財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，從而完善綜合金融服務(wù)體系，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    目前，公募基金牌照仍是業(yè)內(nèi)相對(duì)稀缺的資源，券商謀求公募基金牌照，主要方式包括通過(guò)設(shè)立公募基金公司、參股或控股公募基金公司等。截至上半年末，有13家券商或旗下資管子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）業(yè)務(wù)規(guī)模超6400億元。

    券商資管需要提升主動(dòng)管理能力，推動(dòng)大集合產(chǎn)品公募化改造、深度參與公募市場(chǎng)。資管新規(guī)發(fā)布之后，券商資管已積極推動(dòng)產(chǎn)品快速實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型，尤其是著重拓展固收公募產(chǎn)品線。券商資管還可以發(fā)揮在開(kāi)展公募FOF和REITs業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)。另外，在從私募到公募的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，券商資管也亟須構(gòu)建與產(chǎn)品規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)收益特征匹配的投研團(tuán)隊(duì)。今年以來(lái)，在券商高管變動(dòng)中，就不乏有公募背景的高管進(jìn)入券商資管業(yè)務(wù)線，這也是券商在公募基金領(lǐng)域排兵布陣的重要環(huán)節(jié)。

    公募基金市場(chǎng)正進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。隨著公募基金市場(chǎng)費(fèi)率改革漸次落地，券商資管這支公募賽道上的“新生力量”更需要加強(qiáng)投研核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化產(chǎn)品費(fèi)率模式，轉(zhuǎn)變過(guò)于依賴規(guī)模增長(zhǎng)的發(fā)展模式，注重產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以客戶財(cái)富保值增值為核心使命，同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展。