多項(xiàng)數(shù)據(jù)支撐大金融板塊估值修復(fù)

    蘇向杲

    近日，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)等因素共振影響，“銀證保”等金融板塊出現(xiàn)回調(diào)，引發(fā)部分投資者擔(dān)憂。

    在筆者看來，近期相關(guān)部門披露的多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)，均有利于消除投資者對(duì)大金融板塊的“疑慮”，并支撐板塊估值持續(xù)修復(fù)。

    其一，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)利于金融板塊回暖。金融業(yè)為順周期行業(yè)，其發(fā)展態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)走向密切相關(guān)。我國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，環(huán)比增速連續(xù)五個(gè)季度增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)向好有利于金融板塊估值持續(xù)修復(fù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來運(yùn)近日也表示：“四季度經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)恢復(fù)向好，總體保持回升態(tài)勢(shì)，我們對(duì)實(shí)現(xiàn)全年5%左右預(yù)期目標(biāo)很有信心。”

    其二，金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效提升。監(jiān)管披露的數(shù)據(jù)顯示，三季度末，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不斷增強(qiáng)，主要體現(xiàn)為：重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)金融服務(wù)不斷加強(qiáng)，信貸投放保持合理充裕，服務(wù)方式持續(xù)優(yōu)化。具體來看，前三季度，人民幣貸款同比多增1.58萬億元；銀行保險(xiǎn)新增債券投資9.6萬億元；保險(xiǎn)公司賠款與給付支出1.4萬億元，同比增長(zhǎng)20.1%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)共融共生，金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的提升，反過來也有助于金融行業(yè)自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

    其三，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量有所提升。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)，三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.61%，同比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。除商業(yè)銀行外，險(xiǎn)企、券商、信托公司等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)端或多或少持有房企債權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)，而今年以來監(jiān)管部門多措并舉促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，均有利于改善金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量。

    其四，監(jiān)管機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)，有利于金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。近年來，監(jiān)管部門堅(jiān)持分類指導(dǎo)、“一省一策”原則，推動(dòng)地方黨委政府制定實(shí)施中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)方案，協(xié)同做好風(fēng)險(xiǎn)化解工作，包括推進(jìn)農(nóng)信社管理體制改革，加強(qiáng)保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管等。這些舉措均有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，助力金融業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

    其五，中央?yún)R金增持四大行，有利于金融板塊估值修復(fù)。近日，四大國(guó)有銀行同日獲中央?yún)R金增持，同時(shí)，中央?yún)R金將在未來6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份。這是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)信心的重要支撐，在一定程度上能起到“四兩撥千斤”的作用。

    當(dāng)然，諸多“利好”數(shù)據(jù)對(duì)金融板塊估值的修復(fù)作用不會(huì)一蹴而就。金融機(jī)構(gòu)仍需持續(xù)修煉內(nèi)功，用優(yōu)異的基本面推動(dòng)估值持續(xù)修復(fù)。此外，在市場(chǎng)低迷期，投資者也需要多一份理性，多一點(diǎn)耐心。